“長期持有”，是學習巴菲特的基本原理，沒有了這一步，公司的未來就沒有任何意義了，再好的公司，也要有足夠的時間來積累。許多人在購買股票之前都會進行大量的基礎研究，但當他們購買之後，整天關注價格的變化，最終只持有了不到數月的時間，這些基礎的研究就沒有任何意義了。與普通投資者所瞭解的長期持有不同，巴菲特對這一點的要求更高：如果你不打算在十年內持有一支股票，那就別再持有十分鐘。很顯然，巴菲特想要持有十年以上的股份，而巴菲特卻要持有十年以上的股份？我想，這其中的含義主要有：

一、從十年來看，百分之九十九的股份都會被剔除。一支股票，到底值不值得我們投資，除了要看公司的基本面和價值，還有一個問題，那就是，我們要不要繼續投資十年？在接下來的十年中，它還會繼續表現得更好嗎？如果不能給出一個明確的答覆，那麼就只能說明這家公司還不夠好，沒有足夠的競爭能力，或者說，你對這家公司的情況並不熟悉。也許會有人會說，在接下來的三年裡，你就不能一直表現得很好嗎？三年不就行了？我對所有人說：沒有。十年的時間，就是衡量一個公司的價值。三年、五年，其實就是在降低他們的要求。而在十年內，一些技術類的股票，一些基本面好的個股，一些週期類的股票，一些不屬於自己的領域，都會被剔除。而我們之所以敢在購買的時候，就已經做好了十年的心理準備。在十年的時間裡，我們要做的就是篩選出那些有潛力的公司，這樣才能確保我們的投資成功率。

他回憶了一下，以前做股票的時候，都是一時衝動，認為公司的發展前景很好，但從來沒有經歷過，十年的投資。歸根結底，就是因為他對股票的選擇沒有那麼嚴格，隨心所欲。巴菲特經常說，他的資金很多，但他的公司卻很少。

二、做好十年的長期投資準備，可以消除自己的投機心理。這要看你是要做長期的股票，還是做短期的股票。在股市中，每個人都會有一種投機的心態，其中就有一種對短期股票價格的預期，想要賺一筆錢。其中包括公司的短期收益預期，力求把握公司的快速成長；其中包括了對產業的短期發展的預期，企圖在產業發展中撈一波紅利。這些預測中，或多或少都帶著一種投機性，“十年的長期持有”可以讓投資者排除這種可能性，因為任何一種投機性的購買都無法支持十年。

當然，這種投機取巧的做法也不是什麼壞事，只要能把握住一個公司的高速成長時期，就能賺到更多的錢，但對於一般的投資人來說，這種高風險的投資決策，很有可能會出現失誤。在我看來，巴菲特的投資理念中，對未來的投資，遠比追求高回報更重要，所以，他寧願選擇一家穩定的、穩定的、有潛力的公司。

三、買入時做好十年的準備，可以幫助我們忽視短期股票價格的波動，養成一個好的持股心態。越是短線的人，對股票的漲跌就越上心。如果你在買的時候，就做好了十年的準備，那麼你的股票，就不會受到股票的短期波動了。同時，我們挑選的十年以上的公司，都是非常出色的，對公司的情況瞭如指掌，我們的股票在短期內不會出現太大的波動。

良好的心理狀態有助於我們進行客觀、理性的分析，提高投資的經驗，有助於我們獲得更多的回報。長期持有10年，也能使我們從長遠的角度來看問題。因此，他們的心態和眼光，跟那些做短線的人，根本就不在一個水平線上。

四、買入時準備持有十年，並不是一定要持有十年。買的時候要做好十年的心理準備，從長遠的角度審視公司，審視自己的投資，不要只買十年的股票。雖然收購的時候，他們已經下了很大的功夫，但誰也不能保證，一家公司，在接下來的十年內，不會有太大的變動。投資是一種概率的遊戲，十年的研究，就是為了增加這種可能性。而在持有期內，如果公司的基本面發生了很大的改變，或者股票估值過高，那麼就可以將股票拋售出去。十年的投資，並不是完全不管，而是要繼續盯著公司，對投資組合進行跟蹤。

其實巴菲特也不是一成不變的，他的幾支股票，都是十年以上的，但他們的回報，卻比他的總回報要低得多。

我要說的是，對於價值投資者來說，長線投資是基礎。價值投資的回報主要來自於公司的利潤增加，然後在二級市場上的放大作用。而再好的公司，想要實現自己的價值，也是需要時間的。一個價值投資者，如果不能長期持有，就不會是一個合格的價值投資者，也不會懂得巴菲特的投資理念，因此，要想成為一個真正的價值投資者，就必須要培養自己的長期投資意識。

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