今年在疫情的影響下，大量公立醫院加快了網際網路化程序，通過自建網際網路醫院、入駐第三方平臺等各種形式開展網際網路化，同時各地網際網路醫保報銷政策、網上續方等政策相繼出臺，加上使用者習慣的建立，網際網路醫療在短期內掃除了很多障礙。近日，發改委更是首提“網際網路醫療首診”，網際網路醫療發展有望加速，並在2020年迎來拐點！

1）本次疫情期間消費者對網際網路醫療認知度快速提升，使用頻次大幅增加；使用者的問診習慣、行業的業態模式都將逐步豐富。平臺型網際網路醫療公司有望在這期間獲得優質流量，更有望受益於行業發展。

2）線上醫療有望受益疫情防控，輕問診短期有望加速；隨著醫保對接的推進，慢性病和常見病線上複診有望迎來較大替代空間。根據易觀千帆監測資料顯示，2020年春節期間，網際網路醫療線上問診領域獨立APP日活最高峰達到了671.2 萬人，最大漲幅接近160萬人，同比增長31.28%。

看好邏輯：剛需+政策+技術，網際網路醫療快速發展的基礎

1、健康醫療需求大，分佈不均衡：健康醫療的意識增強、人口老齡化等因素促進健康醫療需求的持續增加。中國全國衛生總費用逐年增加，2018年達5.8萬億，衛生總費用佔GDP比例達6.4%。但優質醫療資源地區分佈不平衡，中國醫療資源集中度總體向東部、一二線城市傾斜，大醫院醫生超負荷運轉情況常見。因此，網際網路醫療的發展顯得十分重要。截至2019年11月底，全國網際網路醫院數量達294家，其中有148家建於2019年。對2019年和2018年藉助網際網路獲得健康疾病服務的使用者數量，2019年單月的使用者數量同比增加59.9%。從網際網路醫院的問診量看，網際網路醫院的年問診量測算值達2.7億次。對於需求量大且型別多、資源分佈不平衡的產業，網際網路擁有改造的優勢。網際網路實時記錄、整理、傳輸資訊的能力為滿足多群體的需求、跨時空調配資源提供了無可比擬的工具。

2、政策持續推進：國家+地方政策齊助力網際網路醫院的發展。2018年，國家衛計委和國家中醫藥管理局制定了《網際網路醫院管理辦法（試行）》等三個檔案，旨在進一步規範網際網路的診療行為，發揮遠端醫療服務的積極作用，提高醫療服務的效率，保證醫療品質和安全，政府政策對醫療服務行業的發展起到重要的影響作用。在國家和政策支援的助力下，網際網路醫院的發展獲得了重要推力。

下面重點說下本次網際網路醫療“首診”的放開。

2.1之前網際網路醫療為什麼不能首診，網際網路醫療嚴禁首診，是出於“安全第一”理念下嚴監管的延續。網際網路醫療的大規模推廣的基礎是不出現誤診率的提高。而在當時主要有兩大阻礙因素：

1）網際網路醫療無法有效進行檢測。問診、溝通無法替代心電圖、超音波、抽血化驗等輔助檢查，為醫生做出正確診斷增加障礙。

2）監管手段不成熟。網際網路平臺上的所有診療行為，應該確保被全程記錄和監控，以便對於醫生的診療行為和診療方案(處方)進行回溯、監督。

2.2為什麼現在考慮放開首診

目前放開網際網路醫療首診的時機已逐漸趨於成熟：

1）中國醫療資源供需失衡，需要擴大網際網路醫療範圍進行調節。

2）隨著5G的發展，支援網際網路醫療首診的底層IT條件已經大為改善。

綜合來看，網際網路醫療首診放開，有利於網際網路醫療使用者基礎擴大，進而使網際網路醫院更容易實現經營效益。網際網路醫院盈利能力提升，反過來會以市場化的方式推動網際網路醫療供給端壯大，實現網際網路醫院普及度的提升。另一方面，網際網路醫療供給端和覆蓋面的擴大，將促進醫療資源實現下沉和再分配，帶來民生效益。

本次政策提到網際網路醫療“探索首診”，其意義在於首次在國家層面明確了方向。而具體落地，仍需多方參與，以建立堅實的基礎。而無論是基礎的建立，還是長遠來看市場空間的開啟，都為醫療IT廠商帶來業務的增量和發展的機遇。

3、技術助力：5G秒速傳輸、精密可穿戴裝置、人工智慧、遠端機器人等技術的發展促進精確問診、遠端手術等環節順利進行，為網際網路醫院的執行打下技術基礎。

未來，隨著大資料、雲端計算、人工智慧、物聯網和網路通訊技術的成熟和普及，醫院有望實現“全業務上網”，網際網路醫療可進入高階發展階段。

未來的主流行業模式：網際網路+醫院+醫生

網際網路醫療模式多樣，醫療服務的主體是醫院和醫生，網際網路與醫生或醫院這2個醫療服務主體的排列組合形成多種商業模式。醫生是最活躍的主體，醫院通常作為醫生的平臺支撐。因此，“網際網路+醫院+醫生”模式有望成為未來主流商業模式。

1、“網際網路+醫院”主要是以醫療機構為主導，建立網際網路線上診療平臺。

該模式下，醫療機構僅需向原發證機關申請開展網際網路診療活動即可，稽核後醫療機構的《醫療機構執業許可證》副本的服務方式中增加“網際網路診療”。因此，在該模式下，醫患雙方實際的參與主體並未發生變更，僅僅是診療方式的變更。以興齊眼科醫院為例，公司於19年12月獲批網際網路醫院資格，在傳統診療基礎上，實現網際網路+，為消費者提供複診和開藥新渠道。

2、“網際網路+醫院+醫生”模式主要是第三方機構提供技術支援，雙方共建網際網路醫院的模式。

這種模式有望合理節約運營成本、實現醫生資源合理分配、提升效率，目前來看這種模式也將是未來的主流方向。對於第三方來講，他們不僅服務於1家醫院，通常會承擔聯接多家醫院的功能，區域醫共體裡的相關醫院都有望接入該平臺，可以有效整合區域資源，形成區域網際網路醫療平臺，也有助於基於網際網路的醫療健康生態發展。這種模式下，有望受益最大的是縣域內的基層醫療機構，其可以在網際網路醫院平臺對接更多的專家資源。

綜上所述,隨著5G帶來的技術成熟以及政策的逐步落地，特別是在疫情下網際網路醫療發揮了極大的抗疫作用、使用者習慣有了很好地形成，網際網路醫療必將在中國蓬勃發展。加之預期網售處方藥將逐步解綁，讓網際網路醫療的生態更為健全。網際網路醫療發展有望加速，並在2020年迎來拐點！

風險提示 ：電子病歷評級達標率低於預期；醫保IT建設力度低於預期；網際網路醫療落地進度低於預期

，均將影響醫院資訊化廠商商業模式升級。

參考資料：

重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基於公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。

文：歐立清 S1440616010011