週一，持續三天的2020年醫保談判在北京拉開帷幕。上午談判的品種是中成藥和罕見病藥。

可見醫藥品類太多、太混亂，做到分門別類就很不容易。這裡面有幾大問題或者說是常見的錯誤需要向大家說明：

1、片仔癀主要用於熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，癰疽疔瘡，無名腫毒，跌打損傷及各種炎症。屬於非處方藥，不屬於醫保藥品。

2、林園接受採訪說為了方便線下打新，將基金拆成小額的，有沒有退出片仔癀誰也不清楚。

3、中藥很暴利你們都懂的吧？殺價攔腰斬都有得賺，藥企代表這是“喜事喪辦”，得了便宜還賣乖。你沒看到隔壁的西藥麼，都是砍掉八九成的。

林園選片仔癀其實很懂中國人的人性，他上週在雪球嘉年華道出了真知：

西藥負責救命，醫保對於救命的藥嚴加管控是對的；

中藥是治病，而慢性病是治不好的，只有源源不斷的吃。

如果你不理解，等你五六十歲了就好理解了。

所以，林園才喊出看好“嘴巴的生意”。

不管怎麼說，今年醫保談判最大的主題依然是降價。不管西藥還是中成藥，難免不了挨錘了。

最大的看點還是PD-1，去年的時候只有外資藥企施貴寶、默沙東和國產君實生物、信達生物四家入圍，最終只有信達生物的一家成功進入國家醫保目錄。

去年，信達生物的PD-1降價64%，單價降至2843元，醫保報銷後每年僅需要支付2.9萬元。與此前的每年18.81萬花費不可同日而語。

降價雖無奈，但讓信達生物在市場站穩了腳跟。據三季度財報披露，今年前三季度，信達生物的“達伯舒”銷售額超15億元。從股價上也反饋出來了，港股信達生物今年漲幅111%，漲勢喜人。

君實生物的“拓益”今年前三季度銷售額是8.62億元，百濟神州的“百澤安”銷售收入約6.5億元。恆瑞醫藥沒有公開單一品類資料，據中信證券測算，恆瑞PD-1今年前三季度的銷售額約為30億元。

按國家醫保局釋出的初審名單，今年將有8款PD-1產品進行醫保談判，競爭激烈程度可見一番。

在前段時間的《恆瑞醫藥研發進展電話會議紀要》中，恆瑞的管理層對投資者“PD-1降價超預期，是否會影響研發投入”等問題並不擔憂，甚至對外放出風聲：恆瑞PD-1的年治療費用可能會壓到3萬元。

恆瑞志在必得的態度一方面來自研發和銷售的實力，研發成本和銷售成本都有碾壓競爭對手之勢；另一方面來自產品力，恆瑞的PD-1“艾瑞卡”適應症最多覆蓋了4個癌種——霍奇金淋巴瘤、非小細胞肺癌、食管癌、肝細胞癌。

相比只有一種適應症的君實生物（拓益）、信達生物（達伯舒）和兩種適應症的百濟神州（白澤安），恆瑞的艾瑞卡也具有碾壓之勢。

適應症的數量決定著覆蓋的患者人群、市場空間大小以及對醫保降價的態度。

參考2019年，默沙東的K藥銷售額達到了111億美元，百時美施貴寶的O藥銷售額超過80億美元。

假如能夠如願破開醫保之門，恆瑞明年的財報上，將會給PD-1記一大功。

至於恆瑞醫藥能不能買，且看後臺的醫保談判結果。我會保持跟蹤。