上期文章談到，中央銀行的職責就是穩定經濟和金融秩序，充當最後貸款人的角色。18世紀初，金本位制度的實行，讓紙幣的發行受到黃金儲備的限制。自從1971年佈雷登森林體系解體後，美元徹底與黃金脫鉤，全世界開始進入了純信用紙幣時代，紙幣的發行完全取自各國政府的意願。

在貨幣發行問題上，政府如果肆意濫發貨幣，貨幣信用就會嚴重降低，就極有可能導致惡性通貨膨脹。惡性通貨膨脹，即市場上流通的錢遠遠大於流通商品所需的數量。人們手中的錢會變得一文不值，銀行早已沒有了存款或者不想貸款，生產會停滯，失業率上升，社會就會動盪。

對於普通民眾來說，感受到的通貨膨脹就是物價水平的上升，即國家在一段時間內，所有商品的當前售價均值的提高。

反映通貨膨脹的因素之一，CPI

對於政府而言，如何有效穩定和控制物價水平，降低通脹率是他們工作的重點，也是執政的基礎。

20世紀初期，德國魏瑪共和國時期的惡性通貨膨脹，不僅導致了一個國家的衰敗，也導致了第二次世界大戰的爆發。

1918年1月18日，第一次世界大戰結束，德國戰敗，戰勝國聯合要求，德國給予戰後賠償，並將賠償簽訂在了《凡爾賽條約》中。德國失去了八分之一的領土，魯爾區的煤炭被割讓給法國，軍隊要求裁員至十萬人之下，萊茵河兩岸永遠非軍事化。條約還規定，德國政府要為此付出1320億金馬克的戰爭賠款，相當於4萬多噸黃金。

德國馬克硬幣

因為鉅額的賠款加上自身因為一戰時的經濟蕭條，無錢可還的德國開動了印鈔機。當時的德國政府開啟了由30多家紙廠、133家印刷廠、1783臺印鈔機組成的龐大的生產線。

令德國雪上加霜的是，後來歐洲爆發了經濟危機，德國的馬克開始迅速貶值。為了維持對戰爭的賠償，印出來的馬克面值越來越高，為了節省印鈔成本，一千萬的馬克，連背面都是空的。1922年，德國印發了一萬億的馬克，到了1923年的前6個月，德國又印發了17萬億的馬克。當時印出來的馬克，面值最高的達到100萬億，這些錢比一個工人一個月的工資還要高。

紙幣的濫發直接導致了1923-1924年的惡性通貨膨脹，到1923年12月，德國的物價已經比四年前上升了四千八百億倍，生活必需品均以十億為單位定價，一公斤黃油價格兩千五百億馬克，一斤燻肉要一千八百億馬克，美元跟馬克的比率，從1:5.8崩潰到1：42000億，德國創造了世界金融歷史上的通貨膨脹的世界紀錄。

工人們拿著皮箱裝工資，成箱的馬克卻毫無價值，孩子們用成捆的鈔票堆積木，婦女們用鈔票點火做飯。

就像這樣，大量鈔票被燒

1923年11月，一個年輕人，在慕尼黑的啤酒館發動政變，他號召民眾撕毀《凡爾賽條約》，挽救德意志民族，他就是引發第二次世界大戰的阿道夫.希特勒，著有《我的奮鬥》。他在書中寫道：政府鎮定沉著的繼續印發這些廢紙，因為如果停止印發的話，政府就完蛋了。

1933年1月，希特勒成為德國總理，納粹黨成為德國第一大黨，1939年第二次世界大戰爆發。

同樣的事，在古代的歐洲和中國也發生過，只不過紙幣加大了通貨膨脹的程度。

在古羅馬帝國時代，凱撒大帝去世後，因為沒有再繼續擴張領土，財富獲取的途徑被切斷。為了維持一個廣袤疆土的統治，當時的統治者，因為銀材料的短缺，就用銅鐵摻假到銀幣中，用於維持軍費開支。到了公元150年，羅馬帝國銀幣中的含銀量只相當於凱撒時代的千分之二。到了公元350年，只剩六千萬分之一。統治者用這種手段，增發了大量銀幣，導致了惡性通貨膨脹。最終導致了古羅馬的覆滅。

古羅馬銀幣

公元前388年，希臘屬國塞拉庫斯發行了面值超過實際價值四倍的錫制貨幣，同樣也導致了惡性通貨膨脹。

在1542到1551年的10年中，英格蘭的國王們，為了鑄造更多的銀幣，將銀幣中的含銀量，減少到原來的三分之一，英格蘭的物價上漲了百分之四十。

英格蘭銀幣

在古代中國，1000多年前，貨幣一詞第一次出現在《後漢書》中。貨與幣是兩個不同的概念，貨是貨物，幣是錢，當時的學者早就意識到貨與幣應該保持平衡，經濟秩序才不會紊亂。但公元7年到14年，王莽三次改革幣制，發行大面值的錢幣使得物價飛漲。

通貨膨脹傷害著每一個現金持有者，人們能做的就是不把財富作為歸宿，只交給某一個金融產品。對於普通老百姓來說，應對方式通常是購買土地、房子、黃金、耐用品。而對於企業主來說，會將資產轉移到通貨膨脹影響較小的產業。