影響經濟發展的因素千變萬化和紛繁複雜，有國內、國際的，有政治、市場的，有民族、宗教的，而金融工具特別是創新金融工具對經濟的影響是其中主要因素之一。

事物均有正反兩面，創新金融工具一方面為經濟發展注入活力，是經濟高速發展的助推劑，另一方面又是經濟危機發生的風險因子，是經濟快速下滑的助推劑。企業只有剖析金融工具創新的本質，相應建立創新金融工具的風險防患機制，才能在市場經濟浪潮中立於不敗之地。

一、銀行承兌匯票

銀行承兌匯票有一個很重要的功能，即貨幣的支付功能，銀行開具的銀行承兌匯票相當於臨時貨幣，通過銀行承兌匯票的背書轉讓或貼現實現了貨幣的流通。

企業運用創新金融工具——銀行承兌匯票加快了貨幣的流動速度，提高了貨幣的使用效率，促進了經濟的快速發展。銀行承兌匯票是一個很好的金融創新工具，它對金融、經濟的影響是積極的，有力地推動了金融、經濟領域的快速發展，是一貼推高經濟發展的助推劑。

然而，每一個金融創新工具的運用，均有它的前提條件，銀行承兌匯票也不例外，脫離了它的使用前提，反過來對金融、經濟的傷害是巨大的。

銀行承兌匯票的使用是以真實的商業交易為前提的，沒有真實的商業交易是不可以開具銀行承兌匯票的。然而在金融市場的實務操作中，作為金融創新工具銀行承兌匯票的使用，更多地脫離了“真實商業交易”的前提，超越了其“支付”功能，彰顯了其“融資”功能。

金融創新工具均有其兩面性，用得好是正能量，是經濟快速發展的助推劑，對經濟發展有推波助瀾的作用；用得不好是負能量，對經濟有殺傷力，甚至傷害巨大。

銀行承兌匯票作為創新金融工具也不例外，當銀行承兌匯票變相成為一種銀行融資工具時，問題就出來了。舉個例子：企業向銀行貸款1000萬元，存入銀行成為銀行的存款，銀行向企業開具銀行承兌匯票。結果是皆大歡喜，企業貸到了款1000萬元，只不過是銀行承兌匯票（臨時流通貨幣），需貼現才能得到資金，企業支付貼現息，變相推高了企業的融資成本。

銀行又有了“存款”，只不過是把貸款變成了“存款”，銀行有了存款就又有了放貸的指標（銀行放貸受銀行存貸比限制），變相提高了銀行的盈利水平，而且銀行有了“存款”又可以放貸，放貸出去的貸款又變成了銀行的“存款”（放給企業的是銀行承兌匯票），“存款”又可以放貸，如此循環往復地複製，銀行貸款額度成數倍地增長。

銀行通過銀行承兌匯票的創新工具在創造“貨幣”，擴大了銀行的放貸資金（貨幣供應量），增加了市場貨幣的流通量。

銀行為了控制金融風險，保證銀行放貸資金的安全，常常採取抽貸方式壓縮銀行貸款規模，而收回銀行貸款同時又會減少銀行的“存款”，而減少銀行“存款”又會壓縮銀行的貸款指標，減少企業的貸款規模，如此循環複製，銀行貸款額度成數倍地下降，市場貨幣流動性激劇減速，市場貨幣供應量嚴重不足，反過來又使得企業資金鍊更加緊張，銀行貸款違約風險快速放大，直至企業資金鍊斷裂而成批倒閉，產生更大的金融風險。

銀行使用銀行承兌匯票等的金融創新工具是導致央行貨幣政策的“一放就亂，一收就死”的主要根源之一。

央行貨幣政策一放鬆，市場貨幣流動性就快速增大，央行貨幣政策一收緊，市場貨幣流動性就不足，央行無法統計市場的正確貨幣供應量，影響央行正確把握貨幣政策，嚴重擾亂了金融秩序和國家宏觀政策的執行效果，導致國家經濟發展的週期性縮短，經濟波動加大，對經濟的危害是嚴重的，造成的損失是巨大的。

國家應該加強對銀行業的監管，加大對商業銀行違規的處罰力度，同時商業銀行應該加強內部控制制度建設，有效控制銀行的經營風險，正確運用金融創新工具，杜絕違規放貸現象的發生，以有效執行國家的經濟政策，更好地運用金融創新工具為國家經濟建設服務。

二、銀行擔保借款

若發生貸款企業經營困難無力償付銀行貸款，銀行可以通過司法途徑，及時變現抵押物以償付銀行貸款，有效控制金融風險，保證銀行放貸資金的安全和完整，把銀行貸款的金融風險和企業倒閉的社會風險控制在一定範圍內，不會擴散到其他金融機構和其他企業；只要企業抵押物的變現價與銀行抵押貸款金額基本一致（銀行內部有相應的風險管理制度保證），銀行和企業均不會發生大的損失。

抵押借款雖然有利於控制借款風險，但是不利於借款規模的擴大，受抵押物數量和價值的限制，相應的借款金額也受到限制，制約了銀行和企業在歷史機遇期內的做大做強。

在經濟發展的上升階段，當企業產品供不應求、盈利空間很大時，企業有擴大投資、擴大生產規模的內在動力，銀行受到資本的利益驅動，也有擴大資金投放規模的內在動力，在雙向利益動力的驅使下，金融資本與產業資本就有了結合的可能。

但在銀行傳統金融工具（抵押貸款）控制風險的環境下，銀行要擴大投資規模有風險控制制度上的制約，無法突破，使得金融資本與產業

資本的結合存在無法跨越的鴻溝。

但在強大的資本市場利益驅動下，傳統金融工具創新迅速，產生了新的金融工具——擔保借款，即企業向銀行借款，銀行作為借款條件，要企業提供符合條件的另外企業（非關聯企業）作擔保，當借款企業發生償付銀行借款風險時，由擔保企業無條件先行償付的一種銀行借款方式。

在金融創新工具——擔保借款的推動下，銀行貸款規模迅速擴大，企業產能也迅速擴大，銀行獲得了更大的利息收益，企業獲得了更大的利潤。

擔保借款看似一個皆大歡喜的雙贏金融創新工具，實質已突破了借款金額有相對應的資產價值作保證的傳統金融工具，埋下了風險隱患的“火種”，有待它在合適的環境條件下發芽就“核爆”了。

經濟發展有他的週期性，有漲必有跌，當經濟發展處於下降通道時，企業原擴大的產能過剩，產品供過於求，銀行信貸規模緊縮，銀行借款不增反減，當企業經營收入的現金流入小於經營支出的現金流出時，企業的資金鍊吃緊，發生斷裂，借款企業無力償付到期債務，倒閉破產。

此時銀行借款發生償付風險，按照擔保借款合同規定，借款企業的貸款先平移至擔保企業償付，再由擔保企業向借款企業追債。在經濟向好趨勢環境下，擔保借款對控制銀行壞賬風險有一定的成效，但在經濟下滑趨勢明顯的環境下，擔保借款這種金融創新工具對加劇金融風險，風險被推波助瀾，更大的金融海嘯來臨。

擔保企業在經濟下行壓力下，即使經營管理風險控制得好，沒有濫用銀行借款的槓桿作用，但資金也處於自保環節；當被擔保企業的償債風險轉嫁到擔保企業身上時，象一隻駱駝被最後一根稻草所壓跨。

擔保一樣，擔保企業轟然倒下，第一擔保圈企業崩潰，相同原理會影響到第二擔保圈、第三擔保圈企業，本來在傳統金融工具抵押借款方式下，償債風險只會涉及借款企業。

但在金融創新工具擔保借款方式下，通過擔保把借款企業的償債風險轉移至擔保企業，且通過擔保鏈可無限制地複製擴大到其他企業，給整個地方經濟圈帶來毀滅性打擊，企業紛紛倒閉、波及當地銀行、政府忙於應付，甚至造成社會問題，危害極其巨大。

借款企業不但要保證自身借入資金的安全與完整，而且要時刻關注擔保企業資金的安全與完整，防患於未然，提前作出應對措施。

企業的投融資規模要與自身的生產經營規模相匹配，要考慮經營活動現金流量、利息保障倍數、投資活動現金流量、籌資活動現金流量等經濟指標，要控制企業的資產負債率，適度負債，既要保證企業的正常生產經營需要的資金，又要有與企業發展需要相對應的一定量的資金儲備，平衡銀行借款的槓桿作用。

結語

金融創新工具還有很多，而且還在層出不窮地創造，通過對以上金融創新工具——銀行擔保借款和銀行承兌匯票的分析，我們可以發現，每一種金融創新工具的推出有它積極的一面，也有它消極的一面，關鍵在於怎麼用好它對促進經濟發展有利的一面，防範它對經濟發展有害的一面，這就對國家的金融監管和企業的財務管理提出了新的挑戰。