剛說完其年報和季報，半天時間就公佈了半年報，還是來補充一下吧。

總體來看，營收和歸母淨利潤都延續了2021年和一季度的增長態勢，就連兩者基本重合的情況也保持得差不多，只是同比增長率上再次下降，已經跌入20%以內。

仍然是主力產品繼電器在增長，電氣產品和其他產品均有一定程度的下降。優勢產品的地位還在增強，佔營收比已經接近90%。大陸外的營收增長基本一致，我們就不曬圖了。

不出意外的是，仍然是毛利率繼續下降，但毛利額仍然持續走高；歸母淨利潤也是創下了同期歷史新高，但是區別是淨資產收益率開始了下降。規模效應的發揮也是有邊界的，發揮得太過了，結合著淨資產的變化，效果就會打折扣。

主力產品繼電器的毛利率繼續下降，但電氣產品的毛利率有所回升，但是結合著電氣產品的銷量下降，看來保毛利還是保銷量，始終要面臨選擇，而且這類產品方面宏發股份的優勢並不大。

還是營業成本佔營收比上升，靠期間費用佔比下降來彌補，2022年上半年還多補了0.9個百分點回來。期間費用的金額倒是有小幅增長的，很明顯，就是利用規模效應帶來的期間費用相對佔比下降。

只要能控制住期間費用，避免出現太快地增長，靠營收增長來沖銷利潤變薄是能做到的，宏發股份就證明了這一點。

我們也查看了其薪酬的情況，三大費用中銷售費用中人工費用的增長最快，達到了11.5%，這可能和其銷售人員的考核方式等有關，畢竟營收增長了，該發下去的還得發。管理費用和研發費用中的人工費增長分別為5.6%和6.6%，顯然要比銷售費用中的人工費增長低一些。

要知道，2021年最低的增長是銷售費用中的人工費，也達到了12.2%，最高的研發費用中的人工費，達到了34.5%。看來人工費也不可能永遠增長下去，也就是說哪怕員工房租等生活成本在上升，只要人力資源市場的供求關係變了，打工人要麼接受，要麼轉一圈，回頭接受更差的條件，因為原來的條件已經有其他人接受了。

從宏發股份來看，不管員工滿意不滿意，也不管社會的輿論怎麼樣，宏發股份們還是可以頂住人工成本上升的壓力的。雖然對促進消費不利，但企業是一個微觀的市場主體，還是得首先考慮自己的生存和發展。

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