長期唱多美股和美國經濟的高盛，如今終於改弦更張。

上週，高盛剛剛下調美國2022年GDP預期，認為今年美國經濟增長將停滯，這周，高盛首席美股策略分析師David Kostin稱，儘管他仍然認為，標準普爾500指數年底有可能上看4300點，但他看到隨著美股暴跌以及美國經濟陷入衰退越來越成為現實，該指數甚至有可能在今年年底跌至3400點，而在6個月後，可能降至3150點。

高盛另一位全球股票策略分析師Dominic Wilson的觀點更為悲觀。他預測，在全球經濟衰退的情況下，標普500指數將跌至2900點。

不過值得注意的是，Kostin在過去一年中，基本上所有的預測都出現了嚴重的錯誤。去年11月，他曾稱今年年底標普500指數將上漲至5100點，隨後下調目標價至4300點，但前不久又大幅削減目標價超20%至3600點，甚至低於9月22日週四收盤的3757點。

Kostin將這一切歸咎於美聯儲的激進加息：

利率的預期路徑高於我們之前的假設，這使得股票市場的表現低於我們的預測。

但是Kostin並沒有承認自己犯了錯誤：

標普500指數實際上在8月中旬達到了我們之前預測的年底目標價4300點。

然而，那時候他並沒有和客戶說，那是個賣出美股的好時機。

現在，Kostin則說：

我們現在納入估值模型的更高利率情景支持標普500指數15倍的市盈率（此前是18倍），這意味著，三個月後（也就是今年年底）標普500指的目標價為3600點，6個月和12個月的目標價分別為3600點和4000點。

Kostin進一步稱：

直到最近，股票估值一直密切跟蹤實際利率。過去一個月，實際收益率從0.4%飆升至1.3%，到年底可能達到1.5%。而今年年初實際收益率為負1%，當時標準普爾500指數創下4800點的歷史新高，市盈率為21倍。不過，近幾周以來，我們發現美股可能會經歷更多的痛苦：通脹、經濟增長、利率、收益和估值的未來路徑都比平時更不穩定，美股的不確定性更高。根據我們與客戶的討論，大多數美股投資者都認為硬著陸是不可避免的，他們關注的重點是潛在衰退的時間、規模和持續時間，以及針對該前景的投資策略。

Kostin再次強烈暗示，在經濟衰退的假設下，年內標普500指數會暴跌低至3150點：

在經濟衰退中，標普500指數上市公司盈利水平的下降可能導致該指數跌至3150點，也就是再下跌17%。在“硬著陸”情景下，標普500指數3個月、6個月和12個月的目標目標價分別為3400點、3150點和3750點。

Kostin稱：

高盛的經濟學家預計未來12個月美國出現衰退的可能性為35%，並指出任何衰退都可能是溫和的，因為不會出現嚴重的金融失衡。