說到知名的大房企，你可能會第一時間聯想到恆大、萬科、保利、碧桂園、融創……然而實際上眾多的險企才是“背後的大佬。”

平安系偏愛地產股“二股東”之位

此次持股中國金茂，是中國平安繼2018年持股華夏幸福，並在今年1月增持而成為後者第二大股東之後，再次投資上市房企的股份。

圖/攝圖網

2015年11月，平安不動產和朗詩綠色地產有限公司簽訂協議，平安不動產以總價約2.14億港元認購朗詩綠色地產，成為僅次於控股股東朗詩集團的第二大股東。

2017年7月，平安人壽19.1億港元舉牌港股上市企業旭輝集團，持股比例達10.12%，成為旭輝集團第二大股東。

2017年8月，平安不動產像旭輝集團投入100億元人民幣做戰略投資。

2017年9月，融創中國發布的該年度半年報顯示，中國平安集團共持有融創中國40.73%的股權，其成為融創中國名副其實的二股東。

2018年7月，平安資管以137.7億元收購華夏幸福19.7%的股權，成為華夏幸福第二大股東，今年1月，平安資管增持華夏幸福的1.7億股公司股份，佔公司總股本的5.69%，至此，平安資管及其一致行動人平安人壽共計持有25.25%股份。

此外，中國平安控股的企業還和多家標杆房企合作成立房地產公司。如與華潤置地聯合成立廣州璟侖房地產開發有限公司，持股達39.92%；與龍湖、保利等聯合成立北京昭泰房地產開發有限公司，佔股24.92%；與金地合作成立武漢市地安君泰房地產開發有限公司，持股約49.79%，與龍湖共同建立南京名萬置業有限公司，持股48.85%。

據統計，截至2018年底，中國平安旗下業務性質為“房地產投資、房地產經紀、房地產開發、房地產管理”的子公司數量就有12家。

對此，中國平安集團總經理任匯川在2018年年報業績釋出會上回應稱，地產投資是銀保監會相關政策範圍的正常的保險資金應用投資，純屬財務性投資。

多家險資入股房企、財務投資為主

事實上，不僅僅是中國平安在加碼投資房地產，近年來，其他險資也紛紛扎堆持股房地產公司。如中國人壽、安邦保險、新華人壽等保險公司。而在投資目的中，多數險資入股房企為財務投資，部分高比例持股險資介入房企管理和運營。

圖/攝圖網

官方資料顯示，截至6月末，保險資金通過直接股票投資和通過基金等產品間接股票投資的合計餘額為2萬億元，佔保險資金運用餘額近12%。

Wind資料統計，按所屬行業分，今年二季度險資投資主要集中的行業及企業數量為：房地產4家、食品飲料3家、化工3家、醫藥生物2家、輕工製造2家、交通運輸2家、國防軍工2家、電子2家、電氣裝置2家，其他行業均僅有一家公司。不難看出，房地產較受險資偏愛。

為何偏愛地產股？

險資為何“青睞”房地產公司？其進入將對房企產生怎樣的影響？

資料顯示，2018 年，中國保費收入 3.8 萬億元，較前幾年相比增速放緩。今年上半年，保險業原保險保費收入達到2.55萬億元，受經濟下行壓力的影響，手握“巨資”的保險公司可投資的領域收窄，投資收益壓力日增。

據悉，保險資金的投資受到諸多管控，其投資往往具備鮮明的特徵：安全性、收益性以及流動性。為了緩解保險企業的投資壓力，分散投資風險，保障資產安全，此前監管政策放鬆對保險資金的投資限制，允許保險資金投資未上市企業股權和不動產。

今年1月28日，銀保監會再次出臺相關政策檔案，釋出《鼓勵保險資金增持上市公司股票，拓寬專項產品投資範圍，維護資本市場穩定》檔案，鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優質上市公司股票和債券。

圖/攝圖網

作為投資者選股的一個重要指標，房地產板塊歷來具有高ROE（淨資產收益率）、低波動性、業績預期優良、市值相對較大和投資久期較長等優質屬性。同時，地產行業已逐漸步入穩定發展期，尤其是龍頭上市房企兼具價值與成長屬性。這兩點尤其符合負債久期較長的優質保險公司在資產配置上的匹配訴求。

另一方面，由於保險資金不能直接或間接投資商業住宅，一些龍頭房企涉足的醫養及相關地產業務和長租公寓等領域，不僅符合保險資金偏好，還與保險公司的“保險+醫養”業務存在戰略協同價值。

此外，從房企的角度來看，引入低成本的長期機構投資者，可以幫助他們補充資金、做大規模。險資入股讓這些房地產企業有了更多長線投資者，資金和戰略騰挪空間更大，對於有併購整合計劃的房地產企業來說，可以贏得先機。