最近，央行釋出了《金融穩定報告》，其中一個大家經常討論的資料，正式揭開了自己神祕的面紗，那就是居民部門的槓桿水平。根據資料顯示，居民槓桿水平為60.4%。

這其中，房地產居功至偉。可以說，居民部分主要有兩個方面，一個是住房貸款，一個消費貸。前者是絕對大頭，甚至趕上了企業貸款，佔新增貸款的30%。消費貸這兩年增速很快，實際上，消費貸很多也流向帶來房貸，因為很多人還不起貸款的時候，就會用消費貸來補缺口。

雖然，房地產貢獻了絕大部分居民槓桿，但是可以說，房價的上漲空間已經為了零了，原因很簡單，這個槓桿水平已經沒有提升的空間了。我們2008年的18%，到現在的60%，僅僅用了10年時間。要知道，發達國家提升到這個水平，平均用了40年時間，增長太快了。

而到了60%之後，也就明顯是個坎了，很多國家的居民槓桿到了這個水平就漲不動了，畢竟居民收入就那麼多，除開買房子，還要消費，現在的資料看，房貸和消費二者之間已經呈現了此消彼長的關係了。

所以，從這個角度來推測，今後房價的上漲空間為零，甚至不排除下跌的可能了。