前兩天，央行釋出了一份重磅報告，也就是金融穩定報告。這份報告提到了住戶部門的槓桿率，已經達到了60.4%，這個水平已經超過了全球平均水平，而去年還只有49%.

實際上，我們有360多個城市，不同的城市槓桿水平不一樣。排名第一的城市槓桿水平已經超過了100%,這個城市就是杭州。這兩年，作為熱點二線城市，杭州的房價是節節攀升，在二線城市中排名第二，甚至已經超過了一線城市的廣州。這種增長是非常凶猛的。

住戶部門的槓桿水平是住戶部門的貸款餘額和GDP之間的比值，如果GDP是一年創造的資產的話，有學者認為杭州實際上已經資不抵債。

不過這樣的分析很明顯犯了一個錯誤，貸款餘額是存量，而GDP是增量，不能說資不抵債。但是這樣高的槓桿水平，的確給我們敲響了警鐘。

要知道，上個世紀80年代末的日本，和2007年的美國，槓桿水平也就如此而已，前者樓市泡沫破滅，經濟增長停滯了30年。後者樓市泡沫導致了次貸危機，將全球經濟都拖入了泥潭。

所以，至少，想在杭州買房或者炒房的，應該思考一下了。