2019年的最後一個月，房地產市場的氛圍異常焦灼。

一方面，是銷售額年底出現翹尾反彈。

統計局近期釋出的資料顯示，1-10月份商品房銷售面積133251萬平方米，同比增長0.1%，增速今年以來首次由負轉正。

另一方面，降價促銷的氣氛依然濃厚。

據了解，其監測的全國288個地級以上城市房價變動趨勢的“中住288指數” 為1543.0點，較上月下降1.4點。

這是時隔54個月後，一手房價格指數首次下跌。

這樣的現象並不矛盾，房地產有成交量，也有人氣，卻是靠降價換來的。

事實上，進入“三九天”的樓市，還出現了3個“異象”。

第一，資金面持續收緊，房地產信託4年來首現增速負增長。

中國信託業協會近日釋出的資料顯示，三季度末，投向房地產的信託資金餘額為2.78萬億元，較二季度減少1480.67億元，環比下降5.05%。

據不完全統計，下半年以來，央行先後7次定調房地產市場。

第二，房貸增速連續兩年回落，居民購房潛力已經接近“天花板”。

《中國金融穩定報告（2019）》顯示，2018年末個人住房貸款餘額為25.8萬億元，同比增長17.8%，增速連續兩年回落。

但是，趨勢已經變了，最近兩年房價漲幅不斷放緩，上漲時間越來越短。

個人房貸增速持續回落，意味著購房者的潛力已經越來越小。

舉個例子，原來年入10萬的家庭，有30萬的存款，可以承擔4000的月供，40萬的首付，當越來越多類似的家庭背上了房貸，很難再承擔二套房或更高的槓桿。

第三，多家開發商陷入停工的窘境。

最近不斷刷屏的400多家房企破產，其實並不算新鮮，因為全國有好幾萬家開發商，消失幾百家並不算什麼太大的事。

但是，受困於現金流緊張，停工卻是擺在整個房地產行業迫在眉睫的問題。

上個月，連續上榜百強房企15年的頤和地產9筆債務涉及違約，總計金額達50億元。近幾日，總資產萬億某房企巨頭旗下武漢某專案停工1個月後，再爆出另一個專案也陷入停工。

在龐大的房地產市場面前，這些現象只是冰山一角而已。

以上所說，1.信託4年首次負增長，2.房貸增速連續兩年回落，3.在建樓盤停工頻繁出現，這些“異象”，讓本就處在“以價換量”氣氛中的樓市，在三九寒冬的季節，又開始“喝涼水”了。

小編認為，除了資金因素之外，庫存也是重要原因。

在庫次快速消化的同時，開發商又開始大量囤地，比拼土地儲備，這些地塊並沒有入市，而是捂在手中，待價而沽，看市場行情再擇機入市。

但是，這樣的如意算盤，被2019年的市場無情打碎了。

資金面的收緊，引起的反應是一連串的，開發商沒有現金流，手裡囤的還是高價地，即便入市，也只能選擇無奈停工。

這是低庫存時代的無奈，也是去庫存之後，樓市面臨的又一個難題。

事實上，這種現象在2012年就出現過。

西南證券近日釋出研報指出，無論是庫銷比衡量的狹義庫存，還是施工面積與銷售面積比例衡量的廣義庫存，目前房地產庫存水平都與2012年相近，處於較低水平。

也就是說，現在樓市所經歷的，與2012年幾乎一模一樣，同樣是低庫存，同樣是一輪房價上漲後的盤整期。

2013、2014連續兩年時間，房價漲幅不斷縮減，直至步入負增速，賣不出去的樓盤開始積壓，地產業正式入冬

假如我們現在所處的階段和2012年一樣，是不是意味著2020-2021年，會重複這樣的道路？

讓答案留給時間吧。