每逢年底年初，總會有諸多重要會議，市場也往往會靜待政策風向。而上週召開的中共中央政治局會議，分析研究了2020年經濟工作，研判了當前經濟形勢，對明年經濟工作做出部署，有關房地產的內容卻並沒有涉及，這又是什麼訊號？

No.1 樓市調控效果和“一城一策”

今年4月和7月中央政治局會議都提到了房地產市場，強調了“住房不炒”“一城一策”等常規內容，其中7月增加了“不將房地產作為短期經濟刺激的手段”的新內容。

那麼，上週召開的會議中，為什麼沒有涉及房地產？大盧分析認為：

1、管理層認可現有樓市調控效果。

今年各地樓市相繼出臺調控政策，上半年，一些城市調控後出現樓市反彈苗頭，但在地方政府及時干預下市場開始降溫，下半年也有不少城市出臺調控舉措。從70個城市房價指數來看，大部分城市房價漲幅都得到控制。並且此前會議也已定相應基調，說明基本方向不會有太大變動。

2、“一城一策”會給地方政府調控較大自住權。

一些城市出現政策鬆綁，但是也沒被管理層叫停，說明“一城一策”會給地方政府調控較大自主權。大盧認為，有關調控，管理層還是有很多手段，而且關鍵的手段已經被“死死捏住”，比如購房資金。限購可以有技術手段繞過，但是買房資金是繞不過的坎，二套房首付7成，改善成本相當高，這一環節被牢牢控制。此外，雖說LPR有所下降，但幅度不大，而各銀行有較大自主權，所以利率不會有大幅下降的可能。下半年以來，銀保監會加大對違規事件的處罰，震懾市場，因此只要不加槓桿，當前的政策鬆綁掀不起大風浪。No.2 市場要“穩”經濟

不刺激房地產不代表不可以託市，從當前房地產投資資料來看，呈現增速放緩的局面，一部分因素是今年銷售的房屋需要趕快竣工交付，而今年上半年銷售一直是負增長。

因此，很有可能等這批房屋交付後，投資增速進一步放緩。本次會議強調了“保持經濟執行在合理區間”的重要性，既然要穩，那麼作為房地產自然也要“穩”，過快漲不是穩，大幅跌也不是穩。所以一些城市政策出現微調，還是為“穩”做提前應對。

此外，明年經濟可能還會和今年一樣，面臨諸多壓力。從外部環境來說，全球經濟增幅放緩，對三駕馬車中的出口造成影響，穩經濟更多會向消費和投資發力。

另一方面，今年上半年瓜果上漲，豬肉價格上漲造成CPI上漲明顯，預計明年豬肉價格還會維持高位，明年CPI中樞有可能維持在3.5%，這給公開市場操作、繼續將準等留出想象空間。

No.3、明年政策可能向以下三方面發展

一、明年貨幣政策可能繼續維持相對寬鬆，這對買房是利好，因為LPR還有可能降。

二、個別城市會政策微調，但目的是“穩”樓市。

三、從以往經驗來看，只要經濟有下行壓力，樓市都不會太差。