讀懂中國樓市

在今年的中央經濟工作會議結束僅一天之後（12月13日），中國人民銀行就召開了黨委擴大會議。

這次雖然不是央行的年度會議，而是以央行黨委名義召開的會議，但因其特殊的時間節點——中央經濟工作會議之後，因而是一次重要會議，會議的資訊也格外令市場關注。

受到房地產市場關注的另外一個原因，是今年的中央經濟工作會議，對房地產市場的表述只有105個字：

要加大城市困難群眾住房保障工作，加強城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮老舊小區改造，大力發展租賃住房。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，促進房地產市場平穩健康發展。

其中，最重要的兩條是：

1.全面落實因城施策。

2.加強城市更新和存量住房改造提升。

當然，還是強調了“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，但沒有直接涉及房地產金融政策。

房地產市場的根本就是兩個“根”：銀根和地根。

2019年初樓市從“小陽春”直接進入“盛夏”，正是由於2019年1月3.23萬億元、一季度近6萬億元的天量新增人民幣貸款量導致的。

因此，中央經濟工作會議之後，市場對央行關於貨幣政策的具體表述格外關注。

但央行在12月13日召開的會議中所透露出的資訊，並不明確。

堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，統籌做好房地產金融調控。

只有這麼28個字。

“統籌做好房地產金融調控”，你儘可以作各種理解。

但了解中國政治語境的人，應該能體會出此話並非完全模稜兩可。

理解這個表述的含義，必須要結合前一段時期的的政策。

在過去半年中，針對房地產市場的金融貨幣政策，主基調就是“嚴控”——控開發貸、控按揭貸、控信託、控發債……

而現在所謂的“統籌”，那應該就是左右兼顧，而非一味地追求單一目標。

況且，明年金融工作的主基調，重點突出的第一條就是：

堅持穩健的貨幣政策要靈活適度。加強逆週期調節，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。

請特別注意“靈活適度”這個表述。這個表述僅曾在2015年底的中央經濟工作會議和2016年3月5日的《政府工作報告》中出現，而那時的房地產政策是“去庫存”。

也由此可以判斷，對房地產行業的金融貨幣政策繼續加緊、加碼的可能性不大了。

至於中央經濟工作會議中提到的另一個重要表述，“全面落實因城施策”，我們在上週已經做過解讀。

最近一個月，各地風起雲湧的政策放鬆，也證實了地方政府的焦慮和中央政府在“因城施策”政策取向下，對這些鬆動的容忍。

“長沙們”、“張家港們”，其實大可不必如此遮遮掩掩。根據自己城市的實際情況，能夠起到“穩房價，穩地價，穩預期”的所有政策，都應該是在允許的範圍之內。

附件：近期各地調控放鬆一覽表