5年來，資本市場多次傳出房多多要IPO的訊息。

最早一次要追溯到2014年，房多多專門設立了一家外商獨資企業深圳市房多多資訊科技有限公司，並通過股權質押方式運營房多多的實體，從而搭建了為境外上市準備的VIE結構。

那一年，房多多招攬被王石評價為“與投資人打交道是你的強項”的萬科原副Quattroporte肖莉，肖莉接受媒體採訪時坦言：“去房多多就是為了助其上市。”

直到2018年9月28日，房多多向港交所遞交上市申請，將於2019年初上市，大家以為要塵埃落定了。

可沒過多久就又變成赴美上市，之後有關房多多的上市傳聞一直撲朔迷離，融資額度也從8億美元不斷縮水至3億美元。

入選“2019年中國網際網路企業100強”、被譽為“獨角獸”的房多多，為何遲遲得不到資本市場的青睞。

錯過最佳上市時機、商業模式多變，缺乏“護城河”的房多多被視為下一個資本敗局。

巔峰期已過

8年前，房多多創始人段毅，獨自一人揹著雙肩包，南下在深圳匯景豪苑小區租了一間民房，開啟了房多多的創業之旅。

段毅有一個巨集大的夢想：“網際網路改變了很多行業，唯獨沒怎麼改變房地產行業，我希望改變這個行業，讓房多多能集合這個行業所有的資訊，提供更好服務給經紀人使用，讓買房子和賣房子的人能充分交流。”

房多多渴望通過O2O模式發動一場房地產行業顛覆革命。

時也，運也。

“網際網路+”風靡神州大地，各行各業爭先恐後與之擁抱，房地產也不例外，再加上2014年房地產低迷，銷售壓力巨大，願意接納新的銷售渠道。

房多多迎來了高光時刻。

房多多聯合創始人兼CTO、昔日騰訊技術大拿李建成曾透露：“我們2014年的時候，在我們平臺上服務的房產交易金額是2000億左右，主要以新房為主。”

彼時，萬科年度銷售額才2151.3億元，鏈家二手房年度交易額剛好2000億元。

他們被資本市場寄以厚望：誰能下一個成就百億美元奇蹟。

一位網際網路資深觀察人士表示：“定價權、房源數量等資源都牢牢掌握在地產商手中，網際網路中介與傳統的線下代銷公司一樣地位都不高，無法聚攏資源、掌握話語權。”

這場顛覆革命最終以失敗告終。

技術革命故事講不下去

當新房代銷市場從紅海變成藍海時，房多多2015年將突圍方向定為二手房市場，渴望找到公司真正的“護城河”。

段毅鬥志高昂地宣佈：“我們開創了二手房‘直買直賣’模式，打破資訊壁壘，實現房源精確匹配。”

公開資料顯示，房多多的“直買直賣”模式，就是買賣雙方直接相約看房、約談價格，避免被中介吃差價，而房多多面向買主只收取2999元的交易費與房價×0.3%的交易保障費，大大低於傳統中介2%的收費。

房多多意圖顛覆二手房市場：撼不動地產商，難道撼不動二手房中介？

理想很豐滿，現實很骨感。

房多多的“直買直賣”模式叫好不叫座，有市場人士指出，二手房市場魚目混珠，使用者需要中介幫助篩選房源，且多數優質房源在中介手中。

只堅持了一兩年，房多多就向市場妥協了，“直買直賣”模式悄然變味，在使用者與中小地產中介之中穿針引線。

此時，二手房市場早已三分天下。

安居客、鏈家與房天下成為頭部玩家，愛屋吉屋、平安好房等中小玩家經過慘烈廝殺黯然退場，而房多多雖然活下來，但與頭部玩家的差距已不可逾越。

易觀千帆指數顯示，2019年8月，房多多的月活指數為21.8萬，安居客的月活指數為1928萬，鏈家的月活指數為542.4萬，房天下的月活指數為353.1萬。

房多多的月活不及頭部玩家的十分之一。

資深地產界媒體人相國良曾如此評價房多多：“被江湖高估的一門生意”。

依然未找到“護城河”

房多多再次開啟轉型之路，APP標語變成“全網經紀人直賣平臺”。

對普通人而言，新房或者二手房可能一生就買得起一兩套，屬於低頻需求，但經紀人卻以此為生，算高頻需求。

房多多突圍方向是轉換服務思路，從普通人變成經紀人，為經紀人提供增值服務、協助完成交易，從而實現多贏局面。

簡而言之，做一個新房、二手房代銷的超級服務平臺。

不過這也涉及中小地產中介的資料獨立性，為了打消疑慮，段毅承諾：“堅決捍衛每一個平臺商戶的正當利益，不侵佔任何一個商戶的私有資料，以及只做獨立平臺，不自僱一個經紀人。”

房多多創始人段毅

其實，這個算盤，不止房多多在打，鏈家也在打。

2018年4月，鏈家（編者注：自營平臺）旗下的貝殼找房就上線了，定位就是開放平臺，以吸引中小地產中介加盟，共享市場蛋糕。

相比房多多，鏈家的優勢為，其既是“運動員”，又是“裁判員”。

對此，鏈家CEO彭永東表示：“做裁判的核心在於你得有規則，而這個行業恰恰缺少規則。應該有一個人站出來說，我認為我的規則還不賴，要不咱們一塊試試？”

而在貝殼之上，還有一個更早切入開放平臺的安居客。

房多多又面臨艱難的抉擇：如何彎道超越起點更高的貝殼找房，拿什麼挑戰行業霸主安居客。

“不管房多多準備如何搏命，都離不開資金的大力支援，這也是坊間不斷傳聞上市的重要緣由。”一名私募人士稱。

上市，尋找資本支援，成為房多多突圍的最後機會。