2019年已成為過往的塵埃，2020年正在闊步走來。歲末年初，2020年樓市如何發展、未來房價何去何從，也成為社會各界關注的焦點問題。劉全認為，引起房價上漲的原因很多也比較複雜，房地產開發成本性上漲和市場投資性上漲，是房價走高的主要原因之一。金融貨幣政策、土地價格、城市人口數量和政策行為等多方面因素，與房價上漲或下跌密切相關。高房價擠壓社會中低收入階層，尤其是年輕人的消費能力。如果房價大幅下跌，國民經濟增長、地方財政收入和金融系統等面臨嚴重危機。

2019年1-11月份，全國300座城市土地總成交23.2億平方米，同比下降3.6%；300座城市土地市場總成交金額5.4萬億元，同比增長11%。劉全認為，全國土地價格持續上漲，導致房地產開發成本大幅增加，土地價格上漲是房價升高的主要原因之一。房地產市場調控政策持續收緊，而房價仍然是越調越高。房地產調控政策只限制市場銷售環節，而不控制土地價格和市場投資炒房，此舉並非是真正的打壓高房價。高房價是高地價的前提條件，這是政策層面支撐房價上漲的主要原因。

截止2019年11月末，廣義貨幣(M2)餘額196.14萬億元，同比增長8.2%。劉全認為，10年時間M2增長規模約4倍，全國房價平均上漲在4倍以上。貨幣超發多少，房價就會上漲多少。如果沒有寬鬆貨幣政策支撐，房地產市場不可能保持高度繁榮。金融信貸政策只向房地產商收緊，並不向購房者收緊信貸政策。否則，房地產市場有可能出現崩盤風險。貨幣持續超發，剌激經濟增長，並引起房價上漲，房地產行業形成了一個惡性發展迴圈。

劉全認為，在房地產調控政策“房住不炒”、”因城施策“的大背景下，2020年，房價飆升將終結。未來房價穩中有升，兩極分化趨勢明顯。具體因各個城市，地價、政策、人口和經濟等不同而分化。房地產行業已成為制約金融貨幣政策的主要因素，放鬆和緊縮都容易出現問題。樓市從繁榮到崩盤，金融貨幣政策具有特殊的作用。在不確定性降低，投資者對流動性需求降低，風險投資上升，融資成本也下降，促進經濟繁榮；當不確定性增加時，流動性需求增加，風險資產價格下跌、融資成本上升，有可能導致經濟衰退。

創作：2020.1.2