這是一個值得慶幸的時代。經濟快速發展、財富得到迅速積累、科技日新月異、生活水平得到不斷提高......對於投資來說，這無疑是一個最好的時代。投資者可以盡享受時代發展的紅利，隨著時代的發展而不斷髮展壯大。

過去的二十年，中國的房地產經歷波瀾壯闊的大牛市，房價翻了10倍20倍的城市比比皆是，投資房產也使得這個時代的投資者賺的盆滿缽滿（如圖一，全國商品房平均售價幾乎一路上漲，斜率特別陡峭）。房地產對於中國經濟增長來說，可謂是功不可沒。中國人經歷無房不富的時代，房子成為富人乃至中產階層的標配。

但隨著時光的推移，房地產的時代正在逐漸淡出，當然房地產在未來一直會作為一種巨量的財富存在著，但是房價繼續上漲也許是難以為繼。一種投資品如果價格不上漲，對於投資者來說是沒有投資價值的。預言者存在的價值不是敢於預言，而是能有前瞻性的預言。

中國將進入一個全新的時代，而這個時代將迎接我們是什麼？

不同的時代，經濟增長所依賴的東西不一樣。改革開放以來，中國經濟百業待興，完善基礎設施、發展重工業、提高人民的生活水平、產業升級等這樣一步步走過來。在大基建時代，鋼鐵、石油、煤炭等都曾經是中國最輝煌的產業。隨著城市基礎設施的完善，改善居民的住宅需求提上日程，這樣一來，使得中國房地產迎來了二十年年的黃金時代，也是二十年的大牛市，價格幾乎只漲不跌。

在過去的十年，毫無疑問，中國最好的投資產品就是房子，只漲不跌，讓你的財富迅速增長。隨著人口拐點和城鎮化拐點的出現，中國房地產實際上開始走下坡路，但是人們的慣性思維，總是認為房價還會像以前一樣上漲（“永漲論”已經逐漸被打破）。從福斯心理學的角度來看，這樣的想法是可以理解的，但是對於理性的投資者來說，是要避免這種從眾心理，理想看待這樣的事情。據目前的統計資料，中國房子已經是出現過剩了（2018年，城鎮居民人均住房面積39平方米），只是存在結構性的不平衡，但隨著人口增長放緩、房子供應繼續增加，遲早會進入全面過剩的年代。

參照美國的經驗，美國曾經也經歷過依賴房地產發展的時代，但當房地產的市值超過200億美元的時候，這個國家的財富開始向股市轉移。中國的國情與美國有所不同，目前中國的房地產市值大概在500億美元左右，也是該到了財富轉移的時候，資本需要尋找更好的出路和回報。

在房地產過後，美國更長的時間都是依靠股票市場來支撐經濟發展的。所以我們發現美國的股市可以像中國房地產一樣出現長達十年以上的牛市，而且很難跌下去。股市發展比較好的話，對經濟促進作用會很明顯也很直接，上市公司都是經濟體優秀的細胞，股市就是為上市公司提供融資的場所。在健全的股市制度下，資本能夠流向效率高、更需要資金的行業和企業，促進企業發展壯大和產業迭代升級，進而帶動經濟的發展，形成良性迴圈，且是全面覆蓋各個行業的。

當中國經濟不能再依賴房地產之後，龐大的經濟體能夠依賴的唯獨只有上市公司，而普通百姓參與上市公司的投資只有股市。因此，我認為，中國將會出現像美國一樣長達數年甚至十來年的股票市場的大牛市。