近期美國的兩組資料又刷屏了！

首先是美國9月份的失業率資料出爐，將至3.5%，這是美國連續19個月達到低於4%以下的書評，並且這個市盈率是50年前，也就是1969年以來的最低值。

其次，資料顯示，經季節調整，美國非農部門當月新增就業崗位13.6萬個，低於市場預期的14.5萬個，8月份為16.8萬個。

那麼，非農就業資料不理想可以預示經濟衰退我們可以理解，但是為什麼失業率新低卻讓人惶恐不安呢？？對於這個問題，我們需要慢慢來給你解釋。

美國的經濟很特殊，它所依靠的是消費和金融共同刺激經濟的一種模式。

簡單的說就是，美國政府大力刺激美國人民消費，並且鼓勵銀行給予美國人更多的消費貸款，幫助他們消費。

同時美國政府還會不定時的進行降低物價，讓利等行為，刺激美國人民去消費。

當美國人民的消費慾望強烈，購物慾暴增之後，美國的實體企業就會有巨大的收入，從而提振經濟資料。

而另一方面，實體企業的收入攀升，經濟的向好，同時又刺激到美國上市公司的業績劇增，從而支撐股價不斷上漲。因為美國股市的長牛是靠經濟資料，上市公司的業績提升支援的，所以這些資料越好，美國股市走得越牛。

那麼，對於美國公民來說，他們大部分的資產又是投入金融市場，而不是房地產市場的，所以在股市大漲之後，所獲得的利潤是非常可觀的。

再一次給予美國人民更多的消費實力和支撐。

因此，這種長期的良性迴圈，促使了美國的長牛格局！可以說美國人民消費能力越強，美國股市就越牛，美國的經濟就越好。如果消費市場和金融市場同時出現了問題，那美國的經濟一定好不了！

保持4%以上的失業率其實一個良性的資料，但是如果出現一個4%以下的失業率情況，那麼就會令人非常擔憂。

因為歷史上的經驗告訴我們，只要美國失業率長期保持在4%的紅線之下，那麼未來出現反彈的概率是極高的。並且這種反彈直接導致的就是美國群眾的不良貸款率上升，以及消費慾望的降低。

目前我們可以看到的是，美國的企業槓桿已經到達了歷史的高位，而居民槓桿還是處於一個合理的範圍。但是如果未來美國失業率出現了反彈，並且還有一個攀升的趨勢，那麼意味著美國的居民槓桿也會以較快的速度上漲。

這個時候，美國的居民槓桿和企業槓桿同時到達一個階段性的“頂峰”，美國的經濟衰退就會出現。美國幾百年的歷史告訴我們，太陽底下並沒有新鮮事，歷史一直這樣重複的上演著。

現在美國的製造業指數已經出現了嚴重的下滑，說明美國企業的狀況並不理想，國內外的局勢對於美國內部實體制造的影響非常巨大。而美國居民的信心指數其實也出現了高位震盪，甚至扭頭向下的趨勢。

所以，如果美國在這個時候失業率出現了反彈，並且持續上升，那無疑是雪上加霜的結果，將註定美國群眾的消費意願不斷走低，而美國的居民負債槓桿逐步提升，引發經濟衰退。畢竟美國人都揹負著巨大的消費貸款，這是一個不爭的事實，如果沒有工作來解決消費貸款的問題，那風險是很大的。

在美國股市200多年的歷史裡，市盈率一直是衡量美國股市風險和機會的最好指標之一，所以當我們看到美國股市的市盈率處於10~20倍之間的時候，往往預示著美國股市的合理性。

可如果當市盈率高於了20倍，甚至達到22倍以上的時候，就是應該賣出，說明風險大於機會的時候；

而當市盈率小於10倍，則是出現了良好的佈局機會，屬於低估，機會大於風險。

那麼現在的美股是什麼情況呢？

目前的美國股市三大股指均以超過了22倍的市盈率，雖然沒有達到2000年科技股泡沫的46.71倍，以及2008年金融海嘯時期的100倍+市盈率，但是風險已經一覽無遺。

如果再次加以刺激，任其瘋漲下去，那麼無疑是催生下一個金融風暴的大熊市，得不償失。所以，美股未來一定是大概率走熊，擠泡泡的過程。

而對於美國金融市場和消費市場的對比來看，當失業率觸及4%紅線一下，美股標普500又處於歷史高位的時候，那麼美國的經濟衰退，甚至金融危機也就應該要到來了。

現在來看，這兩者都已經靈驗，就看誰先走出“經濟衰退”的第一步了！

綜上，我們可以看到，支撐美國經濟的金融（美股），以及支撐美國經濟的消費（失業率，就業率）都已經出現了嚴重的疲態，以及經濟衰退前的徵兆。

所以，市場對於美國未來幾年的狀況非常擔憂，資金大量流出，避險。當這種趨勢繼續下去，並且資料沒有好轉的跡象，那麼2020年我們可能就能夠看到美國經濟衰退的出現。

到時候美國的失業率會出現明顯的提升，而美國的股市也會出現大幅度的下跌，造成美國經濟的衰退。這就是為什麼大家特別關心美國失業率長期跌破4%紅線的原因，也是為什麼大家那麼在意美國股市估值的道理。

因為，美國的經濟就靠美國人民的消費和股市的繁華支撐，當兩者都出現了危機，經濟自然堪憂！