一包煙的錢可能解開困擾你很久的疑團：到底什麼是交易！（詳細介紹見文末）

人民幣兌美元CNY=CFXS本週繼續上漲0.15%，為連續第三週上漲，但漲幅持續收窄。本週由於市場缺乏關鍵資訊指引，市場波幅日漸收窄，各方都在等待落地第一階段談判的進展；英國脫歐波折不斷，美元指數探底企穩，短期人民幣仍缺乏方向，大概率持續在7.05-7.1區間波動，關注美國半年度匯率報告何時公佈。

公開市場操作：央行逆回購單週5600億元近期新高

中國10月貸款市場利率報價（LPR）持穩，出乎多數人小幅續降的預期。業內人士稱，這可能是9月居民消費價格指數（CPI）觸3%對LPR連續跌勢形成掣肘，但考慮到三季度GDP增速創下紀錄新低，作為實體經濟融資成本的新基準，尤其以一年期為主的LPR年內仍有再下行可能。

團長認為，不論是穩定流動性，還是降低銀行負債成本需要，新的降準亦可期，只是在年內和跨年後的時點判斷上略有分歧。

另外，預期中的定向中期借貸便利（TMLF）未至，央行因此加大逆回購操作力度對衝稅期，單週淨投放5,600億元，創下逾九個月以來高點。下週國庫現金定期存款招標以及TMLF操作，有望抵銷屆時大量逆回購到期影響，加之繳稅因素不復存在，以及財政存款投放等助力，平穩度過月末料無虞。

債市：市場多利空，短期無機會

中國銀行間債市本週整體震盪走弱，最新一期LPR報價意外均維持不變，疊加周初債基審批收緊的訊息，衝擊市場人氣；而後因稅期原因資金趨緊，TMLF卻遲遲未如預期般現身，亦對債市情緒構成壓制。市場人士認為，目前來看，國內通脹料進一步上行，從而抑制政策寬鬆空間，疊加談判釋放出積極訊號，債市面臨的利空因素偏多，短期市場機會不大。

票據：下週轉貼價格易跌難升

中國票據市場轉貼利率當週基本隨資金面變化小幅波動，前期以年內到期或半年期限成交居多，後半段足年票據交投稍增。交易員稱，目前來看，不少機構仍有以票據填充信貸規模需要，支撐月末前買氣，下週轉貼價格易跌難升。

中國股市當週窄幅震盪，滬綜指.SSEC全周微漲0.57%，10月LPR報價持穩令人稍感意外，不過大盤受影響有限，對將達成協議的憧憬猶存，市場心態謹慎樂觀，但經濟仍缺乏反彈動能，股市短線上下動力均不足。證監會表示將逐步提升中長期資金入市比例和範圍，後續關注政策動向及對市場的推動力度。