8月12日是科創板第三批新股微芯生物上市的日子。當天微芯生物以125元的股價開盤，較發行價20.43元暴漲511.85%，隨後該股急速下跌，然後在95元附近整理，最終以95.31元報收，較開盤價下跌23.75%，開盤價125元也成了微芯生物上市當天的最高價。

不僅如此，上市次日，微芯生物仍然延續了上市首日的跌勢，股價低開低走。當天股價以88.10元低開，最低探至80.75元，最終收盤價85.07元，下跌10.74%。如此一來，微芯生物上市前兩個交易日，股價較開盤價累計下跌了31.94%。投資者如果開盤搶入的話，這個短線損失不可謂不大。

微芯生物的這種走勢對於股齡稍長一點的投資者來說其實並不陌生，它很容易就讓人聯想起中石油上市之時的走勢。2007年11月5日，在市場的瘋狂追逐之下，中石油以48.60元大幅度跳空高開，開盤價即為該股上市當日的次高價，隨後股價一路下跌，直到一年後股價跌破10元才得以企穩。中石油也因此將大批的投資者套牢在了高位，成為A股市場一個巨大的傷疤。也正因如此，隨後A股市場對新股上市首日的漲跌幅作出了限制，這才有了當下A股市場新股上市首日44%漲幅限制規定的出臺。而科創板作為一個新推出的板塊，新股上市不受44%的規定限制，所以這就有了微芯生物上市首日高開511.85%這種情況的出現。

不過，儘管微芯生物與中石油一樣，都在新股上市首日大幅高開且隨後高開低走，開盤價都成了上市首日的最高價或次高價，但微芯生物肯定不會重複中石油的故事。畢竟中石油是大盤股，並不符合A股市場投資者的炒作習慣。而微芯生物則明顯不同，一來該股是小盤股，總股本為4.1億股，目前上市流通股本為4057.83萬股，這樣的小盤股票不可能一跌到底。二來微芯生物屬於生物製藥公司，這是比較受市場追捧的行業，而且該公司作為創新藥研發公司，致力於為患者提供可承受的、臨床亟需的創新機制藥物，主要關注腫瘤、代謝疾病和免疫性疾病三大領域，這也給市場留下了一定的展望空間。所以，儘管微芯生物新股上市高開低走，但該股基本上不會重複中石油當年的悲劇。

微芯生物不會成為第二個中石油，但微芯生物新股上市的表現卻也給科創板的新股炒作敲了一次警鐘。畢竟科創板自7月22日正式開業以來，首批掛牌的25只新股受到市場的普遍炒作，漲幅達到200%的並不少見。即便以開盤價計算，也有個股的漲幅出現翻番。正是基於25只新股上市帶來的良好賺錢效應，以至市場對科創板上市新股更加追捧，進而導致新股上市的大幅高開。如8月8日上市的柏楚電子與晶晨股份，開盤價幅度分別達到了216.42%、253.25%，而兩隻新股仍然表現出高開高走的走勢。這對於隨後上市的微芯生物顯然又是一個巨大的刺激，並最終導致微芯生物上市首日的開盤價大幅高開511.85%。

但微芯生物的大幅高開終於沒能再度出現高開高走的局面，相反，股價卻出現了30%以上的下跌。這對於科創板的新股炒作來說，顯然是敲了一記警鐘。它提醒投資者，科創板的新股炒作也是存在風險的，當科創板公司的股價達到一定高位的時候，其投資風險就會降臨。所以，對於新股的炒作，投資者不宜過份追高，微芯生物的高開低走，對於投資者來說就是很好的教訓。

而除了不宜過份追高之外，投資者還需要對上市公司的基本面有一個全面的了解。比如，上市公司的業績能不能支撐公司的股價，或者上市公司的成長效能不能支撐公司的股價。如果上市公司的業績或成長性不足以支撐公司的股價，那麼上市公司過高的股價就很難長期維持，從中長線來看，公司股價向其價值的迴歸將不可避免。

所以，儘管目前市場對科創板的新股炒作充滿了熱情，但從投資者的角度來說，還是需要保持一份理性，要堅持理性投資、價值投資。雖然理性投資、價值投資會讓投資者錯過不少的賺錢機會，但也可以讓投資者回避許多市場投機炒作所帶來的風險。實際上，隨著科創板的擴容，科創板的新股炒作也將回歸理性。而且也只有理性投資、價值投資才能推動科創板走向健康發展之路。並且從浮躁走向理性，這也是科創板發展的必由之路。(8.14)