華誼兄弟簡介。

華誼兄弟，是中國大陸一家知名綜合性娛樂集團，由王中軍、王中磊兄弟在1994年創立，1998年投資著名導演馮小剛的影片《沒完沒了》、姜文導演的影片《鬼子來了》正式進入電影行業。

在2015年的牛市高位，華誼兄弟的市值一度接近了900多億，當時的王中軍更加是出盡風頭，揚言要把華誼兄弟帶入千億市值的領域之中。

但是4年過去了，現在的華誼兄弟運營慘淡，業績平平，虧損連連，導致了公司市值僅有125億，縮水了將近700多億的空間，令無數投資者心寒。

華誼兄弟最新的業績報表情況。

10月25日，華誼兄弟釋出了三季度財報，但財報成績並不樂觀。

資料顯示，報告期公司實現營業總收入為161,660.23萬元，比上年同期下降49.22%；

營業利潤為-68,998.36萬元，比上年同期下降214.63%；

利潤總額為-70,022.50萬元，比上年同期下降215.97%；

歸屬於上市公司股東淨利潤為-65,221.58萬元，比上年同期下降 298.56%。

經營活動產生的現金流量淨額為淨流出19,389.26萬元，較上年同期相比下降155.39%，主要是因為支付影片分賬款及影片投資款所致。

截至本報告期末，公司總資產為16,623,643,298.83 元，較上年度末減少9.85%。

可以看到，華誼兄弟又是“如大家所願”地交出了一份令人非常不滿意的業績報告。而從創業板的退市風險來看，雖然華誼兄弟不會被ST，但是如果今年再次出現虧損，其實退市的風險警告是逃不了了。

華誼兄弟，到底會不會退市？我們來看下創業板退市的一個章程。

根據創業板的退市章程來看，公司連續虧損兩年以後是要會進入一個風險警示週期的，但是在這個週期裡不會類似於主機板的股票一樣加入ST做為特別處理，而是通過不斷髮出公告進行提醒。

並且股票依然可以繼續交易，漲跌幅的限制依然是10%。

但是當連續出現三年虧損或者有重大違規之後，就會被暫定上市，進入一個停牌期。

在停牌期期內如果公司依然無法做到扭虧為盈，那麼就會進入退市整理階段，進行退市。如果能夠達到扭虧為盈的逆轉，那麼將會重新復牌進行上市交易，撤銷處罰。

所以，從目前的華誼兄弟處境來看，目前處於兩年的虧損是逃不了了，暫時不會退市。但是按照戰略佈局來看，華誼兄弟也一定會犧牲今日的業績，來保全明年的一個利潤翻盤，否則就真的涼涼了。

那麼，到底是什麼原因造成了華誼兄弟從行業的龍頭老大走到了現在的這種窘境呢？

1、華誼兄弟的這幾年的影視成績並不理想。

2016年的時候華誼兄弟的電影收入就出現了直線的下降，在這一年裡，本來與華誼兄弟屬於一個梯隊的光線傳媒出了13部作品，而華誼兄弟只有10部。從票房上來看，也比華誼兄弟高出了30多億的成績。

到了2017年，這樣的情況依然沒有好轉，雖然憑藉著《前任3》和《芳華》贏回了一些顏面，但是其他作品都是表現平平。

2018年更是慘，前幾次的熱門IP鬼吹燈也沒有起色，作品《雲南蠱蟲》票房慘淡，這一年裡華誼兄弟的影視作品更是少之又少，能夠被大家記住的幾乎沒有！

可以說，華誼兄弟的沒落和它對於影視作品的傾注力下降有著不可分割的聯絡。

華誼兄弟占主導地位且票房較佳的只有《前任2》和《老炮兒》，兩部影片票房分別為2.52億和9.03億。而光線傳媒一部《港囧》的票房就超過16億。

所以，一個影視行業，居然在影視收益上節節敗退，那還怎麼了得！

2、牛市的貪婪，導致股權質押過大，熊市的下跌，導致危機的誕生。

毫無質疑，現在華誼兄弟所面臨的巨大問題就是股權質押過大了。在牛市裡，華誼兄弟因為牛市的力量獲得了鉅額的融資，以及高額的市值，一度讓王中軍“飄”了起來。

對於市場的貪婪，並沒有保持一個理性的態度，反而加大了開銷，槓桿，以及對於其他產業的不合理投資。

所以，一旦熊市下跌，高股權質押的風險就爆出。再加上影視的業績不佳，造成了投資者信心不足，股價不但下跌之後，股權只要的窟窿越來越大，只能通過不斷的質押，不斷的擴充，來降低質押的風險。但實則是觸發了更大的問題。

目前王忠軍和王忠磊股權質押比例均以超過了90%，並且還是處於一個極度缺錢，公司運作沒有好轉的情況。所以，如果公司股價出現進一步下跌，那麼爆倉可能就是一個趨勢。

而對於現在的他們來說，我們可以看到已經有開始賣畫，賣樓，借錢，緩解當務之急的情況出現，所以資金和債務的風險對於華誼兄弟來說，是一個嚴重的考驗。

3、實體經濟不景氣，導致華誼兄弟的實體投資收入下滑。

我們都知道，華誼兄弟在這幾年裡投資的實體景區和產業非常密集，但是因為經濟不景氣導致實體運營困難的情況。所以給予華誼兄弟的利潤增幅很少，但是帶來的投資支出、運營壓力卻很大。

目前，華誼兄弟實景娛樂包括海口觀瀾湖·華誼·馮小剛電影公社、華誼兄弟電影世界（蘇州）、華誼兄弟（長沙）電影小鎮和建業·華誼兄弟電影小鎮等。根據公司披露資料，國慶期間蘇州、海口、長沙和鄭州四地共接待遊客近50萬人次。

但實景娛樂是否能拯救華誼兄弟目前緊張的現金流？目前尚不清楚。2019年上半年，華誼兄弟品牌授權及實景娛樂版塊營業收入2918.35萬元，較上年同期下滑79.43%，資料告訴我們的是，華誼兄弟可能難以靠實景產業力挽狂瀾。

4、過去幾年裡，明星的風波，以及許多黑天鵝事件給予了華誼兄弟不少的打擊。

我們都知道，華誼兄弟旗下的明星居多。簽約藝人超百人，包括李冰冰、鄧超、張涵予等著名藝人在內的簽約藝人隊伍是公司核心競爭力之一。

但是如果娛樂圈出現了巨大的黑天鵝或者風波，那麼一定會牽扯到A股文化傳媒的上市公司，華誼兄弟可能就是其中影響最大的。

就好比前段時間當紅女明星範某的“陰陽合同”事件牽連，就讓華誼兄弟的市值在短短几周的時間裡蒸發了數十億。當時也被許多業內人士認定，華誼兄弟可能是五年來最難熬的一段時間。

綜上，我們可以判斷出，雖然華誼兄弟有三馬撐腰，但是業績下滑，主營收入降低，以及資金儲備出現嚴重問題是一個不爭的事實。

但是股價處於的是一個歷史低位，屬於超跌，但非優質的個股。所以從佈局和投資的角度，現在的華誼兄弟是風險大於機會的，並且現在比華誼兄弟機會更多，空間更大，但是風險更小的個股比比皆是，這就是華誼兄弟不受投資者待見的原因之一。

期待華誼兄弟的在明年能夠逆襲吧，今年的趨勢來看，是鐵定坐穩了虧損的寶座，我相信，華誼兄弟的高層也把一切“賭”在了明年。