有網友諮詢現在行情低迷，能不能買入銀行股，並藉此打新。我覺得這個問題有一定的普遍性，故而分析一下，與大家分享。

在回答這個問題之前，我們想一想，如此配置的目的是什麼，大致會有什麼樣的收益，需要承受多大的風險。

銀行股，目前股票普遍市盈率在5~6倍；而A股平均14倍左右的市盈率，也是被銀行股所拉低的。按照現價買入銀行股，理論上5~6年可以收回全部投資。

銀行股的股息率大概是4%（2018年銀行股息率，江陰銀行最低是0.76%；民生銀行最高5.26%；工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀河均超過4%），按照股價完全不變化的假設，大致25年可以收回投資。

打新股的總體收益率大概是多少，這個不好精確計算；好的時候大概有40%，甚至更高。但基本上新股開板，就幾乎是最高點了。

但今年來打新收益快速下滑，據有關機構統計，打新收益率在1.5%~5%區間。

有個客戶給我們發來了最近幾年他的打新收益率，我們可以作為一個參考：

2017至今已開板的新股收益率相加，日期以申購日為準，統計結果如下：

2019至今，上海13只新股，收益率1.22%，深圳22只新股，收益率2.42%

2018全年，上海57只新股，收益率6.86%，深圳46只新股，收益率5.29%

2017全年，上海204只新股，收益率17.25%，深圳215只新股，收益率17.7%

從他的資料，非常明顯可以看到從2017~2019年打新收益逐年下滑；預計2019年難以突破5%。

對於小資金來說可能中上一隻兩隻新股，就已經等同於中了彩票；但對於大資金來說，打新收益並不高。我們以5%來計算吧。

根據上述假設；持有銀行股每年股息率大概4%；打新收益大概5%；那麼只有一種情況賬戶會虧損：銀行股年跌幅超過9%。

大家印象中，銀行股走勢穩如泰山；其實不然。看銀行板塊的年線，2008年跌幅照樣高達55%；2009年漲幅113%；2014年58%；可見大牛大熊背景下，銀行股波動同樣不小。

而2018年，銀行板塊下跌17%，2019年上漲15%；整個銀行板塊指數從2007年的1000點，到目前的1028點；算下來年化收益率0.25%驚不驚喜，意不意外？

當然，銀行板塊中階段性牛股也不少，招商銀行就是數一數二的大牛股。當然，熊股也不少，要不為什麼幾十只銀行股一平均，收益率忽略不計呢？

所以，我認為，買入銀行股等分紅，並且打新的策略是可行的；但需要注意的是均衡配置，不要買入價格過高，要不也是一場空。

事實上，銀行股的長期走勢符合“微笑曲線”，如果能夠使用定投策略去做銀行股，同時堅持打新；相信整體收益會上一個臺階。銀行股本週屢次領漲，四季度銀行股是主要的投資品種（防禦性強，市盈率低，有高股息），仍建議關注。資產品質較好的興業銀行、南京銀行、招商銀行、上海銀行。估值具備優勢的北京銀行、民生銀行。彈性較高紫金銀行、常熟銀行。

免責宣告：以上內容僅供參考，不構成具體操作建議，據此操作盈虧自負、風險自擔。