還有不到兩天的時間，我們就會在2019年的10月31日凌晨迎來美聯儲的第三次降息決定。

對於目前美國的經濟情況、以及股票市場情況來看，市場普遍預期美聯儲將會繼續以25個基點的幅度降息，並且這種降息的概率高達了93%。

而對於利率不變，甚至降息空間達到50個基點的概率則預期為不到7%。

我們可以發現，在美聯儲之前的兩次釋出利率決議之後，其實美國的股市都是出現了不同程度的下跌，顯然是對於美聯儲的降息幅度並不滿意。

尤其是在今年5月1日（沒有降息），以及7月31日（第一次降息25個基點）後，標普500的跌幅都超過了6%。

所以，美聯儲這幾個月裡並沒有出現巨大政策寬鬆的現象，引發了市場不滿。那麼到底美聯儲是處於何等考慮呢？？我們一一來分析！

為什麼要降息？

美國經濟資料不佳，未來衰退大概率出現，自然有“預防性降息”的需求。所以，一旦開啟降息，一定是說明一個國家的經濟出現了問題。沒有哪一個國家會無緣無故開啟降息的。

可以預見的是，近年來，全世界的經濟和金融都不怎麼好，各大國家紛紛開啟了降息通道，以維穩自己的金融市場和經濟疲軟現象。而美聯儲的降息更是在全球經濟出現衰退，甚至大部分國家都開啟了一個降息通道的壓力之下產生的。

所以，世界環境的不景氣，造成了美國對外，以及自己內部的矛盾和複雜性升級，資金自然處於一種焦灼甚至恐慌的狀態，從而導致了美國經濟出現了一個衰退的前兆。

而在2019年，這一個衰退的跡象更是被進一步的加重。我們都知道，美債長短利率是一個重要的參考指標，他的倒掛往往預示著美國將會在第二個年頭裡進入衰退。

畢竟歷史一直這樣重複的上演著。

就好比1990年，2000年，以及2008年，都先後出現了美債的長短利率倒掛，而之後也無一例外的出現了經濟衰退，甚至金融危機的風暴。那麼此次，在2019年，美債長短利率再次倒掛，對於大部分的人和投資者來說，都是可以預見2020年美國經濟衰退的可能性。

自然造成了資金避險，消費情緒降低的舉措。

那麼這個時候，為了維穩市場，維穩情緒，修復資料，美聯儲只能通過開啟降息的方式，來緩衝目前的局面，試圖削弱經濟衰退帶來的“負面效果”。

為什麼美聯儲不大幅度的降息？

是什麼原因導致了美聯儲不願意大幅降息呢？

（一）降息效果並不大，空間也不夠多。

我們都看到了，在美聯儲第一次和第二次的降息之後，市場並沒有表現出一種非常強勢的反轉，反而在美股上還呈現出了一種下跌的局面。

當時特朗普還極力要求美聯儲，應該持續降息，並且擴大降息的空間。

但美聯儲怎麼做的呢？他們繼續保持自己的謹慎操作，進行一個有序的，25個基點的小水漫灌結果。

因為看到了降息效果不明顯後，如果過大的降息，無疑就是解決當下一段時間的問題，給予一段時間的利好刺激，但是難以長久，所以緩慢的降息，更符合美聯儲的謹慎對待策略。

說白了，效果不理想，我就慢慢降息。並且加上目前的聯邦基準利率在1.75%-2.00%，如果大幅降息，其實很容易過快的跌至降無可降的地步。

（二）避免催生更大的泡沫。

美股處於歷史高位，隨時可能有走熊的風險，因此必須降低維穩股市，但又不可以刺激股市。我們知道，美國曆史上的美股一直是處於一個10~20倍的正常市盈率區間執行的。也就是說高於了20倍就是風險，低於了10倍就是機會。

但是現在的美國股市三大股指，幾乎都已經超過了22倍的市盈率，並且從PB和ROE的角度來看，美國股市也處於高估的狀態。

但是相比2001年網際網路泡沫50倍市盈率，以及2008年的次貸危機100倍市盈率還有很大的距離。

所以在這位置上，大幅降息，刺激美股繼續上漲，無意是加重了泡沫化的程度，反而任其下跌去自由的擠泡泡，才是一個正確的做法，那美聯儲對於此方面的考慮來看，自然不會大水亂灌了。

（三）拖延時間，保留“殺手鐗”，給後面的工作延續出更長的準備時間。

美聯儲是準備打一場長久戰的，所以說，降息是前奏，有效果最好，沒有效果也無妨。只要手裡的底牌還在，就有底氣，但是千萬不可以率先出底牌。

要知道，2020年，出現經濟衰退的概率是很高的，所以就算美聯儲現在打出了所有的“王牌”可能也無法阻止這個結果的誕生。畢竟現在長短美債利率倒掛已經出現，而失業率又在一個4%以下的紅線位置，隨時可能反彈。

因此，美聯儲需要留有更多的“工具”和“對策”來應對未來可能發生的、惡化的局勢。如果率先大幅降息，那麼直接導致的結果就是在經濟衰退還未開始之前，美聯儲就需要啟動量化寬鬆。那麼，一旦經濟衰退之後開啟，甚至爆發了金融危機，美聯儲手裡的“對策”就會越來越少，讓自己處於一個不利的局面上。

所以，你會發現“小幅降息”更像是一種拖延的戰術，為的是拖延時間，給後期更多的準備和排程。而之後的量化寬鬆，才是維穩經濟，阻止金融危機爆發的“殺手鐗”，但是這個出牌的循序，不能顛倒，也不可以過快。

綜上來看，我認為美聯儲10月降息的概率還是非常大的，但是依舊會採取一個保守的25個基點的幅度。所以對於市場造成不了太大的利好刺激，也談不上利空。

只是一切都是朝著美聯儲所能夠預期的方向發展。他們更多的準備是迎接2020年大概率需要面對的經濟衰退，以及可能出現金融危機。

到時候，一旦降準空間消失，就會開啟QE4，大量購買資產，從而威武市場，避免發生金融危機的爆發。

我認為，美聯儲是能夠接受美國經濟疲軟，放緩的現實，但是他們無法接受的是美國經濟增速出現負增長的結果。這也是為什麼他們現在非常保守的原因。畢竟，現在的美國狀況，挺糟糕！