為什麼農業股市盈率低反而沒人要？這個問題涉及到農業股的週期問題，而農業股最典型的就是養豬、養雞股，筆者主要通過近幾年豬肉價格與養豬股龍頭溫氏股份的價格、市盈率來分析一下。
溫氏股份股價與生豬價格
其次，溫氏股份的股價採用近3年每個月月末收盤價，而市盈率採用近3年月末收盤價對應的動態市盈率。
從上圖中可看出幾個關係：
1、溫氏股份的股價走勢與生豬價格的走勢趨同，自2016年1月以來，先股價先是隨著生豬價格的走低不斷下跌，然後在2017年底以及2018年觸底，與此同時生豬價格也表現出低位震盪的趨勢，然後隨著今年生豬價格的不斷走高，股價也開始快速上升。
但在這層關係裡面，可以看到，其實股價開始上漲的時間要領先於生豬價格。這一點也很好理解，因為股價反應的是對未來的預期，投資者預期未來豬肉價格會上漲，從而帶動公司業績改善而積極買入公司股票，推高股價。
2、市盈率在2019年4月到7月這段時間出現了巨幅波動，最高市盈率達到80倍，而最低市盈率竟然也達到-110倍以下。
這一點請大家注意，市盈率為什麼會出現負數？這個自然是因為公司近期報告的財務資料為負的原因。
今年4月25日溫氏股份報告其前3個月業績，1-3月溫氏股份淨利潤虧損4.6億，同比下滑132.69%。然後在接下來的二個季度發生了驚人的變化。
到今年三季報的時候，溫氏股份已經是淨賺60億了，而上半年才賺了13億，也就是說僅三季度7-9月就賺了近50億，原因呢？自然就是因為快速上漲的豬價導致的。
與此同時，隨著公司業績的改善市盈率直接從-110多倍飆升至80倍，波動巨大！
所以，筆者粗糙的得出一條結論，類似溫氏股份這種農業股，在投資的時候是不能單純的只看市盈率的，而應該更加關注它的業績是否改善。
作為對比，我可以再來看一下同樣是養豬股的雛鷹農牧，甚至一度被稱為中國養豬第一股的財務情況。
可以看到，雛鷹農牧近兩年不僅是持續虧損的，而且虧損還在不斷擴大，也就是業績沒有出現根本性改變，所以最終也只能落得退市的下場。
這就是豬週期中厲害的地方，你抗過了最慘淡的階段，最終你將會勝出，抗不過去只能被淘汰！
豬週期什麼是豬週期？百度百科給的定義是：
豬週期是一種經濟現象，指“價高傷民，價賤傷農”的週期性豬肉價格變化怪圈。“豬週期”的迴圈軌跡一般是：肉價高——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲。
說到底，生豬、豬肉本質上還是一種商品，是商品就要受供求關係的影響。而商品價格與供求之間的關係是，供應增加或需求減少導致價格下降，供應減少或需求增加導致價格上升。
大家可以明顯感受到，當前市場正處於供應減少導致價格上升的階段。
在這種情況下，投資者是否可以利用這種週期性變化進行投資呢？理論上來講是可以的，但實際從投資的角度來講是很困難的，因為這個週期很難把握，而且如果你以傳統的市盈率、市淨率的方式去進行投資的話，你會發現市盈率越高股價越漲，市盈率越低股價也就越低。
但也有人說豬週期基本上是每四年一次，從上面國金證券研究所的這張圖可以看到，4年也只是一個大概時間，而且每次經歷的時間並不一樣，這樣增加了投資把握的難度。
綜上所述，我覺得大致可以回答“為什麼農業股市盈率低反而沒人要？”的問題，因為市盈率低的時候也代表著整個行業不景氣的時候。
想想像溫氏股份這樣的養殖大戶，在這輪週期底部都出現了近5億的虧損，而曾被稱為養豬第一股的雛鷹農牧更是以退市收場，在這種情況下，又誰會願意在低市盈率的時候投資養豬股呢？