昨夜又是一個不眠之夜，黃金上演深V走勢，多空博弈激烈，黃金市場急劇震盪。

表面上看，美聯儲年內第三次降息25個基點，原本這是個利好黃金的訊息，為何黃金會在深跌後又反彈？

週四凌晨02:00，美聯儲公佈利率決議，在市場的預期之內，降息25個基點。

但隨後公佈的美聯儲政策宣告表示，這是一次鷹派降息，甚至有可能是最後一次降息。黃金由此開始深蹲。

美聯儲以8比2的投票結果支援今日政策決定，喬治和羅森格倫希望利率不變。

在9月的利率決議上，反對票有三個，除了喬治和羅森格倫外，還有布拉德支援降息50個基點。而這次布拉德沒有投反對票，一定程度上表明了美聯儲內部鴿派對於降息50基點的訴求沒有那麼強了。

【利空金銀】

美聯儲在6、7、9月的每次宣告都有“採取適當行動”這一措辭，這次宣告意外刪除了，這被市場解讀為，有可能會是今年的最後一次降息。

在以往降息時，鮑威爾曾說過降息是“週期中調整”式的。從歷史資料來看，以往週期中調整通常在加息週期中包含三次降息。而10月的降息恰好是第三次降息，由此市場對12月降息的預期大大降低。

【利空金銀】

政策宣告中重申了通脹率低於2%，企業固定投資和出口有所減弱。但勞動力市場依然強勁，經濟活動一直在以溫和的速度增長。

2%的通脹率一直是美聯儲制定政策錨定的目標，這次重申說明美聯儲依然很看重這一指標。不過美聯儲堅持認為“經濟活動溫和增長”，這也大大減弱了市場對12月降息的預期。

【利空金銀】

從美聯儲政策宣告的幾個要點來看，除了重申通脹率低於目標值2%略顯溫和以外，整個宣告是完全偏鷹的。所以在政策宣告放出後，黃金跌破1490關口，最低跌至1481，浮動約10美元。

我們從凌晨的黃金走勢圖可以看到，黃金在2:30觸底後，反彈上漲，說來還是鮑威爾的功勞。

在2:30的鮑威爾講話中，大部分是鷹派措辭，但其中一些溫和言論重新給予了多頭信心。

鮑威爾：美聯儲降息將增加更多的保險，我們相信貨幣政策是處於良好位置。美聯儲繼續預計經濟以溫和的速度擴張。【利空金銀】

鮑威爾：購買國庫券純粹是技術手段，不應該和QE混為一談。購買國庫券不應該會對長期證券的需求造成影響。【利空金銀】

美聯儲調整政策立場的時候將會對前景進行一個實質性的再評估。美聯儲認為貨幣政策處於支撐前景的良好位置。貿易政策持續緩和，無協議脫歐的風險看起來已經大幅下降。【利空金銀】

鮑威爾：通脹看起來將低於2%的通脹目標，美聯儲當前沒有考慮加息問題。只要經濟前景符合美聯儲的預期，當前的貨幣政策立場將是合適的。【利多金銀】

正是在鮑威爾稱“沒有考慮加息”時，黃金短線上揚，收復部分跌幅。這提高了市場對寬鬆政策的信心，一句話就讓黃金又站起來了。

鮑威爾：我們對經濟溫和增長速度的前景預期是接近2%。只要經濟符合前景預期，政策就是適宜的。

在未來的貨幣政策制定中，美聯儲或將更加註重經濟資料的好壞，這也將成為影響市場預期的重要因素。我們需更加關注美國經濟資料來進行預判。

鮑威爾這次講話總體是鷹派的，也許這次政策宣告和講話都過於鷹派，這讓鮑威爾否定加息的溫和措辭更加珍貴，黃金也由此止跌轉漲。

這次美聯儲利率決議偏鷹派，市場大多數對此解讀為12月不再降息。經濟資料依然是重要的衡量指標，未來美國經濟資料也許會更深程度的影響黃金。

接下來最重要的一項資料是什麼呢？莫過於週五晚間的非農了！

還記得昨天條總對美聯儲和非農的推理麼？美聯儲鷹派降息，說明非農資料可能不是很好！

美聯儲降息後，條總的觀點：