春秋航空（601021）2019年三季報資料顯示：公司前三季度營收115.64億元，同比增長13.61%；歸母淨利潤17.19億元，同比增長21.7%。

其中，第三季度營收44.15億元，同比增長14.77%；歸母淨利潤8.65億元，同比增長26.13%。兩者的增速均較上半年有所加快。

前三季度歸母淨利潤17.19億元，同比增長21.7%

公開資料顯示，公司主營業務包括從事國內、國際及港澳航空客貨運輸業務及與航空運輸業務相關的服務。。

2019年前三季度，公司營收合計115.64億元，同比增長13.61%。與去年同期相比，營收增速下降較為明顯；與2019年中報相比，營收增速微升。

前三季度，公司歸母淨利潤17.19億元，同比增長21.7%。與去年同期相比，利潤增速上升；與2019年中報相比，利潤增速同樣上升。扣非後歸母淨利潤15.87億元，同比增長24.73%，非經常性損益約1.32億元。

毛利率17.78%，受益油價下跌

前三季度，公司毛利率17.78%，同比上升2.01個百分點，環比上升4.26個百分點；淨利率14.86%，與上年同期相比上升不到1個百分點，環比上升2.92個百分點。仔細分析可以發現，公司盈利能力的提升應該與去年四季度以來原油價格下跌密切相關。

注：研發費用自2018年從管理費用中分開，單獨列報。

報告期內，公司銷售費用率、管理費用率、研發費用率及財務費用率分別為1.63%、1.03%、0.90%及0.80%。

經營性淨現金流31.99億元，是同期利潤1.86倍

前三季度，公司經營性淨現金流31.99億元，同比增長25.78%。淨利含金量（經營現金淨流量/淨利潤）1.86，經營性淨現金流與同期淨利潤差額約14.82億元。

利潤之外，經營性應收及應付專案也是影響現金流的關鍵因素。

截止2019年9月30日，公司應收賬款1.03億元，與年初相比下降2034.75萬元。2019年三季報，應收賬款週轉率為102.63次，應收賬款週轉天數3天；上年同期對應資料分別為122.06次及2天。

從經營性應付專案來看，截止報告期末，應付賬款7.63億元，與年初相比增長1.63億元；預收款項約10.81億元，與年初下降1億元。

資產負債率49.43%

截止2019年9月30日，公司負債總額145.27億元，其中短期借款40.38億元，長期借款37.94億元。資產負債率49.43%，比年初持平。

2019年三季報，公司流動比率1.14，比年初下降0.18；速動比率1.13，比年初下降0.17。

前三季度業績表現相對突出

對比其他A股上市的航空企業，春秋航空的規模相對偏小，前三季度的營業收入排在倒數第二，僅高於華夏航空。

但從業績增速上來看，公司同期的營收增速位列第三，歸母淨利潤的同比增速更是唯一兩家同比正增長的企業之一。對比來看，三大航空公司南方航空、中國國航、東方航空前三季度的歸母淨利潤分別同比下降了2.32%、2.53%以及2.74%。（CJT）

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