昨天，美國股市在非農資料和降息的刺激下，紛紛大漲。標準普爾500指數和納斯達克指數都創下了歷史新高。過去10年，美股三大股市走出了史上最強的一輪牛市，持續時間最長，上漲幅度最大，平均漲幅高達4倍！

而我們的A股呢，和2007年的高點比起來，連半山腰都不算。而從2009年10月到今年10月，整整10年時間，股市沒有漲，從點位來看，甚至還有跌幅。

要知道，這10年，我們的GDP保持了高速增長，在主要經濟體中排名第一，還超過了日本，成為了全球第二大經濟體。而美國GDP則一直低速增長，甚至一度陷入泥潭。那二者為什麼差別這麼大。

原因很簡單，就在於新股發行。美國股市130年的歷史，總共上市的就3000多隻股票，而我們30年時間，就有3000多隻股票了。美股現在退市和上市的股票差距不大。而A股退市的很少，現在依然每年上市股票在200多隻左右。

所以，這10年來，A股的市值還是有增長的，不過新股就貢獻了市值增長的90%以上。而美股股市市值的增長，98%是股票價格上漲導致的。

這就是二者之間最明顯的差別，也是最本質的差別。