為什麼中國股市持續了10年3000點？

是中國股市十年未漲嗎？

讓我們一起來看看：

這是過去上證指數在過去的走勢圖。

從圖形上看，是什麼形狀？——尖頂圓底。翻譯成日用語，那就是——牛短熊長。

還有哪些股票的走勢是尖頂圓底呢？

我隨便截幾個圖給大家看看。

這三隻股票是不是很像上證綜指的走勢？

以上三隻股票分別是三一重工、江西銅業、金嶺礦業。都是週期股的範疇。

週期股為什麼是尖頂圓底的走勢呢？當週期股出於週期低估的時候，按照PB估值；當週期的風來了，開始賺的盤滿缽滿的時候，按照PE估值。

因為是週期股，週期一旦逆轉，利潤經常是幾十倍、幾倍的增長。但是暴利階段一般不能持續很長久，很快利潤就下去了。所以公司在景氣週期來的時候，戴維斯雙擊；景氣週期過去的時候，戴維斯雙殺。所以公司股價表現為尖頂。

但是當公司出於持續虧損階段時，按照PB估值時，公司的淨資產波動性就小多了。所以股價跌破淨資產時，會達到一個穩態，然後不跌了。因為淨資產波動幅度很小。所以公司的股價是圓底。

上證綜指之所以走成這個樣子，就是因為成分股中週期股太多了。

今天收盤，上證36萬億市值，其中前30大企業總市值約17萬億，佔比約一半。這30家企業中，10家銀行；6家（保險+證券）；3家能源股。真能能算上消費股的只有7家。這7家中，除了茅臺，大部分市值也就是不到3000億，、海天味業、伊利股份、恆瑞醫藥。加起來也就是 一箇中石油。

所以上證指數就是個週期股佔主要權重的指數，它的走勢更主要是週期股來決定的。而我們國家的週期股，絕大部分都是在2007年那一輪就是見頂了，經過了12年還是沒有超過當年高點。大家可以翻翻資源類的股票，基本上都過不去當年高點。

當年的估值有多瘋狂？比如碧桂園。地產公司也就是給個8倍PE左右估值，高的時候能到10倍，低的時候6倍。2007年碧桂園上市的時候，估值時80倍到100倍估值。

25%的增長,10年能增長10倍。也就是說，碧桂園哪怕是在2007年到2017年的10年間，年複合收益25%，利潤增長10倍。才能把2007年的估值消化完。事實上，碧桂園也確實是到2017年才超過2007年的股價高點。

類似的是中國平安。2007年當年80倍PE。也是用了10年的高速增長，2017年10月才超過2007年的股價高點。

但是一個公司10年利潤10倍增長，是非常罕見的。大部分公司做不到。所以2007年的超級牛市 6124點，就是大部分週期股的歷史大頂，比如中石油。

為什麼上證持續10年在3000點呢？

當年到3000點，確實到的早了點，估值比較高。後面這麼多年的利潤增長都是在消化估值了。

而且成分股中的很多公司，都是基建週期股，再趕上中國基建的下行週期，業績還增長乏力。

這10年，對於優秀的消費股，那是滄海桑田，10年10倍者大有人在。但是對於週期股，還不如10年前的公司也大有人在。

美股走起來就是消費大牛股的樣子。長期穩健上行，偶有下跌。如果有人感興趣可以看看美股的走勢以及美股的成分股。

可以做個比方，美股指數就像茅臺，A股指數就像中石油。茅臺走勢什麼樣，茅臺走勢什麼樣，大家自己去看看吧。

中國股市的錢到底都被誰賺走了？

據統計，從2017年高點至2018年年末A股市值已經蒸發了近24萬億。哀嘆不已的股民不禁疑問，我們的真金白銀究竟都去了哪？

蒸發數額驚人：24萬億！

24萬億意味著什麼？24萬億比中國2015年全年的GDP還多；相當於建18條京滬高速鐵路；相當於近344個巴菲特資產的總和，這麼一筆巨大的財富卻在無形中灰飛煙滅。

為何多數散戶資金“蒸發”快？

據統計，目前的A股市場中，持股市值100萬元以下的中小投資者佔到總數的99.4％，佔總市值的50％，業界把這些人統稱為“散戶”。作為普通投資者，不可能像財政和券商那樣旱澇保收，不可能擁有“大小非”的低成本優勢，更沒有本事從股市裡“融資”，因此，要想在股市裡成功，低位買入，高位逃頂是散戶賺錢的不二法門。

但自中國股市創立以來，媒體報道過從幾萬元炒到上億資產的幸運投資高手，然而，這隻能以數百萬分一來計，出現的概率不比買彩票高多少。更多的情況是，大量股民炒股初期賺了點小錢，最後又全部賠了進去，而且，還虧掉了老本。散戶為什麼老是成為最後的買單者，而不能成為永遠的贏家？答案是，散戶終究只是散戶，這是“宿命”。

一方面，散戶恐懼下跌，而且本金有限。因而在市場真正跌至谷底的時候，要麼被嚇傻了，不敢進場，要麼是因為手裡已經沒錢，想“抄底”也是心有餘而力不足。因此，散戶很難買在低位。

再者，散戶喜歡跟風、追高。當股市經過了一段時間的上漲，已經積累了不小的升幅之後，多數普通投資者才開始關心股市，這時進場的話，已沒有太大的成本優勢可言。隨著股市進入主升段，“賺快錢”的獨特魅力開始吸引越來越多的股民投身股市，瘋狂炒作那些具有標誌性意義的熱門股，出於“再賺一點就走”的貪慾考慮，高位進場的多數人不再願意離場。由於捨不得離場，散戶最終的下場只能是在隨後的熊市中越陷越深，逢低“補倉”，直至打光最後一顆子彈。

股市是成功者的天堂，也是失敗者的地獄！

真正有成熟的炒股技術的人是鳳毛麟角，少之有少的。而失敗的人都是多如牛毛！所以股市有種說法，七虧二平一賺！

把股市當賭場者，終必虧的一塌糊塗！

只有那些真正能夠靜下心來埋頭苦研技術而悟性極高的人，能成為股市中極少的幸遠兒！

中國股市最大的祕密

第一張圖，是A股市場的，時間較短，可以看一個週期。

第二張圖，是美國的資本市場，時間長達百年，可以看股市的歷史和趨勢以及規律。

（一）

這兩張圖，告訴我一件非常簡單的事情，股市賺錢好像真的並不難。

大跌後，別人絕望的時候買入，大漲後，別人興高采烈的時候賣出。

當然，實際操作中，我可能是不斷買入，和不斷賣出。

因為這樣心理會比較平衡。

（二）

股市最大的祕密，無非就是：低買高賣。

不斷下跌中買入，不斷套牢，套死了，就不看了。

不斷上漲後賣出，不斷遺憾，賣完了，就不看了。

這樣，只是保證自己在低位可以儘量多的買入股票，在高位可以儘量賣出股票。保證每個週期，都能低，買買買；高，賣賣賣。

因為不斷下跌，所以買入從總體上是低估值。因為不斷上漲，所以，賣出從總體上估值較高。

（三）

去年做過一個模擬。

假如一個股票合理估值是10元（長期持有，每年百分7的回報）。

那麼，如何買入呢？

8元的時候，可以買入了，長期回報10左右。

4元的時候，可以不用保留了，因為長期回報已經有20了。五檔平均買入（8、7、6、5、4元各買入百分20），平均價是6元，長期收益15左右。

如果買入1年後價值就回歸，你賣出，6元買10元賣，恭喜你，一年獲利60以上。

3年後，價值迴歸呢？年20當然也極為理想。

（四）

菜鳥也能戰勝高手，只要你熊市買。

老鳥也會被剁成肉醬，如果高買低賣。

（五）

在熊市的時候最好滿倉，即便最後滿倉被套。

在牛市的時候你最好能不斷賣出股票，即便賣出後股票繼續暴漲。

滿倉被套多少，看運氣。牛市你賺了多少，看命。

（六）

低買高賣，也許簡單粗燥，賺不到最多。

但可以保證你可以始終愉快的投資。

第一鐵律：在股市裡耐心比什麼都重要

儘管巴菲特長期持有股票的故事無人不曉，但人們在自己追逐財富的時候還是經常忘記“發財要有耐心”

炒股是一門藝術，發財每個人有每個人的門道。關鍵問題是這個“道”能不能持續地戰勝市場，在我看來，不管什麼“道”，最重要的是你有沒有耐心。

要想獲得成功，必須培養自己的耐心。不幸的是，對大部分股民而言，這點往往不容易做到。

股市就是戰場.是沒有硝煙的戰場,但其殘酷的程度一點也不比實際戰場差.所以炒股一定要有自己的戰略. 要學會耐心觀查敵情,細心分析.不可亂打一氣,碰運氣是不能長久獲勝的.最重要的戰略是炒股一定要有耐心,耐心等待你手上所掌握的股票的上漲.有句俗話說:兩軍相遇強者勝.在股市強者的表現就是耐心,誰最有耐心,誰就是股市的最強者.

為什麼這樣說?因為在股市,幾乎所有的股票都掌握在大小不同的莊家手裡,莊家致勝的法寶就是在底部吸足能足夠控制股價的籌碼,然後再尋機拉抬股價,以獲取高額的利潤.所以幾乎所有的股票都要在底部橫盤一段相當的時間.莊家有足夠的資金來控制個股局面,所以它有足夠的耐心在底部橫盤,不到有必勝的把握,它是不會輕易拉抬股價的.如果你手上有這樣的股票,你就要和莊家比耐心.

股票之間的輪炒是股票市場最大的特點之一，國內外市場都是如此，如果你手持的股票長期未被炒作，那麼這隻股票早晚也會被市場機構挖掘出來炒作一番的，只要你有耐心，那麼對於你來說，賺錢只是一個早晚的問題。相反，如果你在不同股票之間跑來跑去，且不說你割肉所帶來的虧損，單是這不低的交易成本也夠你承受的了，作為散戶投資者，如果像這般炒股，要想在股市中賺錢，那實在是一種很困難的事情。

第二鐵律：你必須懂得“集合競價”

開盤前，早盤集合競價究竟有什麼用?

相信有很多人不知道集合競價有什麼用？那我就給大家說說早盤集合競價的用處，早上9點15分開始集合競價，9點15至20分的時候掛單和撤單都是可以的，這也就是為什麼有很多隻個股在9點十幾分的時候在漲幅榜的前列，到9點20的時候就突然的沒有了，因為在A股中9：20以後掛單是隻能掛單不能撤單的，所以在9點20分以後看見的漲跌幅都還算是比較真實的。

股票集合競價是將數筆委託報價或一時段內的全部委託報價集中在一起，根據不高於申買價和不低於申賣價的原則產生一個成交價格，且在這個價格下成交的股票數量最大，並將這個價格作為全部成交委託的交易價格。

股票集合競價就是在當天還沒有成交價的時候，你可根據前一天的收盤價和對當日股市的預測來輸入股票價格，而在這段時 間裡輸入計算機主機的所有價格都是平等的，不需要按照時間優先和價格優先的原則交易，而是按最大成交量的原則來定 出股票的價位，這個價位就被 稱為集合競價的價位，而這個過程被稱為集合競價。直到9:25分以後，你就可以看到證券公司的大盤上各種股票集合競價的成交價格和數量。 有時某種股票因買入人給出的價格低於賣出人給出的價格而不能成交，那麼，9:25分後大盤上該股票的成交價一欄就是空的。

集合競價技術圖解

無論投資還是投機，想賺錢必須做好這兩件事

不論是投資還是投機，想賺到錢無非就是做好兩件事，一是在機會來臨之前做好充分的準備工作，二是保持足夠的耐心靜待機會降臨並耐心等待利益最大化。而要做到這兩點，必須能夠知行合一，克服人性。所以，這其實是一個打怪升級的過程，最簡單的是做好準備工作，進階是保持足夠耐心，最難的是知行合一。

——準備——

投資也好，投機也罷，都有相應的工具和方法，而學習並尋找適合自己的工具和方法的過程就是做準備的過程。

比如巴菲特和芒格的投資理念不同於格雷厄姆，但都屬於價值投資範疇，只是工具和方法升級了。格雷厄姆要求有足夠的安全墊即足夠便宜，而芒格告訴巴菲特買便宜的一般公司不如以合適的價格買好公司。

再比如發明神奇公式的喬爾.格林布拉特同樣是價值投資，但方法又不一樣了。他看中的是資本收益率和股票收益率，而不是看ROE、ROA和PE、PB。

抑或股票大作手李佛摩爾，他因1929年美國股災大舉做空而舉世聞名。他的方法是不斷測試市場的反轉，用最小的損失博取最大的收益，投機本領登峰造極。

還有很多投資（投機）大師，威廉.江恩、彼得林奇、吉姆.羅傑斯、雷.達里奧、喬治.索羅斯等等，他們都有各自的投資（投機）工具和方法。這些工具和方法中哪一種適合我們自己呢？

想做好投資（投機）就要依據自己的性格特徵找到適合自己的投資（投機）工具和方法。這個尋找的過程道阻且長，並不輕鬆，需要極大的勇氣，堅定的信心，頑強的意志，不斷學習提高自己。在失敗中總結經驗，不斷完善，最終形成自己的投資（投機）方法論。

當我們做好準備之後，剩下的就是靜待機會降臨。也只有做好了充足的準備才能發現機會，不讓機會從身邊偷偷溜走。

——耐心——

美劇《億萬》中男主角之一的紐約南區檢察長查克曾經講過一個小故事，他小時候和父親出去打獵，到處尋找也找不到獵物的蹤跡，後來遇到一個老獵人，教了他們一個小技巧，最終父子倆打到獵物高興的回家了。

這個技巧就是趴在地上不動，非常簡單，唯一需要的就是耐心，父子倆趴了大半天，終於在傍晚等到了獵物出現，一擊即中。

雖然只是個故事，但寓意很明確，就是要有“耐心”。同樣的，投資（投機）中也需要有足夠的耐心。我把在投資中的耐心分為兩種，一種是等待機會出現的耐心，還有一種是堅定持有的耐心。

通過不斷學習、實踐，我們做好了一切準備，但是機會不是隨時都有的，這就需要有足夠的耐心去等待。等待的過程即煎熬又充滿期待，即痛苦又興奮，一旦機會出現，毫不猶豫一擊必中。

在耐心等待後抓住了投資機會，買入了心儀已久的資產，但事情並沒有結束，還要有足夠的耐心去持有，等待它逐漸升值。比如以合適的價格買入了好公司的股票，不要頻繁買賣，堅定持有到其基本面發生重大變化再賣出也不遲。

抑或是耐心等待後抓住了一個投機的機會，做多（或做空）了某個資產，也需要有足夠的耐心去實現利益最大化。比如在趨勢交易中，要相信趨勢的力量，不要輕易獲利了結，要有耐心等待趨勢結束再離場。

總結一下，光有等待機會降臨的耐心還不夠，還要有堅定持有的耐心，這樣才能使利益最大化，才能賺到應該賺到的錢。

如果你感覺我的文章不錯，可以關注一下微信公眾號：股海微巡（AK30019），了解諮詢，也有《上升回檔戰法》等免費課件相送，助你一臂之力！