本週行情回顧
後市仍值得重點挖掘
1、走勢回顧：本週前期滬深兩市弱勢震盪，週五反彈翹尾，成交量整體成交量還是相對低的階段。滬指周K漲3.27點，漲幅+0.11%。深成指周K漲141.89點，漲幅1.47%。
以滬指為例，從成交量來看本週流動資金要有走好的跡象，但成交量較低，資金面還是不太給力。K線週五上站智慧輔助線，若要延續走好則需要持續增量的支援。中期，海洋狀態，雙線依舊是下降走勢，且在黑軸的下方，較弱。短期，捕撈季節，在0軸以下收綠柱，也是弱勢的訊號。
2、板塊執行：
本週市場，5日淨買額分析，資金流入前三位分別為區塊鏈、網際網路金融、中國產軟體，流入資金分別為：230.91億、77.51億、64.68億。
3、重大訊息回顧：
①5G正式商用開啟，5G進入了應用時代。
10月31日，在2019中國國際資訊通訊展覽會上，工信部與三大運營商等舉行了5G商用啟動儀式，等待多時的5G終於迎來正式商用。
5G商用城市名單，共有50個城市入選5G首批開通城市名單，即北京、上海、廣州、深圳、杭州、南京、天津、武漢、濟南、鄭州、蘇州、青島、重慶、成都、寧波、溫州、嘉興、紹興、東莞、佛山、中山、珠海、無錫、常州、南通、瀋陽、長沙、大連、蘭州、福州、石家莊、太原、西寧、西安、廈門、貴陽、雄安、呼和浩特、南寧、海口、哈爾濱、南昌、合肥、銀川、昆明、長春、泉州、柳州、鷹潭、烏魯木齊。三大運營商也同時在其官網營業廳釋出了5G套餐的詳情。
10月28日上午8點多，人民日報在發表一篇關於區塊鏈的科普文章中，特別提醒比特幣只是區塊鏈的一種應用，並不等同於區塊鏈，不要對此產生誤解。
10月28日晚上十點多，人民日報又再一次發表了一篇評論文章《區塊鏈技術創新不等於炒作虛擬貨幣》，闡述了區塊鏈真正的功能和應用場景，而且著重警示要預防利用區塊鏈發行虛擬貨幣和炒作空氣幣的行為。
新華社29日發文援引多位業界專家的話稱，區塊鏈成為資本市場的熱點，有助於資本市場充分發揮資源配置作用，引導更多社會資本投資區塊鏈，從而推動這一新技術的發展。但與此同時，區塊鏈概念涉及廣泛，上市公司參與的廣度和深度各異，技術應用和盈利的能力也存在較大差距。對此，投資者應注重對公司基本面的研究，把握投資機會的同時避免盲目跟風。
下週行情展望1、展望：
11月，MSCI將把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股以20%的納入因子納入MSCI指數。據保守假設估算，此次擴容將帶動跟蹤資金合計約315億美元，約合2200億人民幣。
2019年6月份，A股以5%納入因子首次納入富時羅素指數;2019年9月份，A股納入因子由5%升至15%;2020年3月份，A股納入因子將由15%升至25%。
也就是從現在開始到明年的1季度依然會有指數基金的資金不斷流入市場，而且放開QFII之後，也會有更多的其它外資機構進入A股。
MSCI、富時羅素、標普道瓊斯指數，它們都是知名的指數，它們資金投向全球市場，但是共同具備濃厚的華爾街風格，就是價值投資。看看它們重疊的標的股就可以看出，堅持了華為街的投資風格，把錢多數投向了大消費的龍頭企業、業績遞增的企業、有護城河的企業。與巴菲特堅守的價值投資理念，如出一轍。在華爾街的主流就是價值投資，優質的企業，有價值的企業，才會在市場上有好的價格。
在周5的行情中，帶動市場走好的就是白色家電板塊，而這也是北上資金大量買進的板塊。所以，白色家電，大消費類的白馬又要有機會。
再者，近期臨近年尾，很多國內的基金機構為保持自身的淨值，也是為了降低基金的風險，所以近期很多資金投向了低估值且有抗風險能力的銀行板塊。
2、機會：
①大消費
大消費板塊跑贏滬深 300 指數，獲北上資金鉅額配置。週四，滬深兩市整體呈現衝高回落的走勢，消費股搶佔搶佔行業漲幅前三，週四北上資金不懼市場調整淨買入 73.9 億元，淨買入額創一個多月以來新高，家電、乳製品、白酒獲得北上資金青睞。10 月以來，北上資金合計淨買入 320.5 億元，MSCI 年內最後一輪擴容計劃預計在 2019 年 11 月底之前生效，據保守估算，此次擴容將帶動跟蹤資金合計約 315億美元，約合 2200 億元人民幣，建議關注龍頭消費股。
滬深港通資金流向：北上資金週四淨流入 73.89 億元創新高，消費股獲鉅額配置。週四北上資金不懼市場調整淨買 73.9億元，淨買入額創 1 個多月以來新高，其中美的集團週四單日淨流入 11.54 億元，伊利股份淨流入 11.2億元，五糧液淨流入 6.47 億元，MSCI 年內最後一輪擴容計劃預計在 11 月底前生效，北上資金將持續加大配置消費股。
軟體上：看大消費產業鏈，近期流動資金連續流入，那後市相關板塊個股會有機會。中期海洋狀態，雙線要交金叉的走勢；短期捕撈季節，0軸之下欲金叉。後市，在北上資金不斷流入的情況的下，短期與中期指標會走好。
②銀行板塊
銀行業，淨利潤增速小幅回升。從剛剛披露的上市銀行 2019 年三季報資料來看，行業淨利潤增速繼續回升，比預期的好一些。上市銀行整體（指 20 家上市銀行合計，下同。20 家銀行包括老16 家以及上海、江蘇、杭州和貴陽銀行）2019 年前三季度淨利潤同比增長 7.5%，歸母淨利潤同比增長 7.0%，分別比上季度上升 0.4 和 0.3 個百分點。
關鍵驅動因素觀察：淨息差小幅反彈，餘額類資產品質指標改善上市銀行整體單季淨息差在今年一、二季度回落，符合預期，但三季度單季淨息差環比有所反彈，超出預期，主要是國有行淨息差上升導致。我們認為在當前企業融資需求不是很旺盛的情況下，後續如果沒有政策方面的調整，淨息差很難持續上升。此外，由於同比基數不斷上升，淨息差對淨利潤增長的貢獻在四季度將進一步下降；
前三季度上市銀行資產品質餘額類指標繼續改善。行業不良率、樣本銀行平均關注率環比回落，撥備覆蓋率環比上升，這些餘額類指標改善，延續了中報的趨勢。考慮到工業企業償債能力仍在回落，我們認為銀行資產品質很難出現大幅好轉，我們預計後續資產品質保持穩定或略有下行；
上市銀行總資產增速大致穩定，對淨利潤增長貢獻不明顯。我們預計行業總資產增速後續將保持穩定，對淨利潤增長貢獻依然不會很顯著；前三季度手續費淨收入增速依然較快。2019 年以來，在低基數以及理財業務逐步轉型等因素影響下，手續費淨收入增速回升。但隨著基數提高，增速略有回落。後續手續費淨收入對淨利潤增長很難產生大的貢獻。
軟體上：銀行板塊，前期有了一輪上升浪，近期依舊保持在智慧輔助線之上的走勢，較為穩健。流動資金，開始重新收紅柱；中期海洋狀態保持高位執行；短期捕撈季節，欲0軸附近金叉後，要向上收紅柱，短期要走強的訊號。
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