收斂三角形已經出現，11 月市場或將出現變局。

市場向下的概率依然大於向上的概率，指數有可能進入新的震盪區間。當前， 一方面要做好倉位控制，防禦不確定性的風險；另一方面要為 11 月做好準備， 挖掘潛在核心主線。

我們對 11 月潛在主線進行了梳理。

1、天然氣漲價訊息不斷，天然氣漲價題材；

2、大基金二期或將開始投資，大基金二期投資題材；

3、5G 商用正式啟動，5G 商用題材；

4、中國國際進口博覽會舉辦，進口博覽會題材；

5、雙十一購物狂歡節到來，新零售題材。

這些潛在機會又分為兩個類別： 1、具備成為主線機會的潛力；2、具備出現短線脈衝的可能。

第一類包括天然氣漲價、大基金二期、5G 商用題材，操作核心在於，關注資金的進攻動向，注意哪條線最終從潛在機會演變成主線機會。

第二類包括進口博覽會、新零售題材，操作核心在於，發掘低位優質品種，搶先埋伏佈局，波段脈衝出現即可兌現。

在這裡，我們重點講一下 5G 板塊的機會。為什麼 11 月看好 5G 題材，主要原因有三。

其一，5G 正式進入商用時代，密集催化期即將到來。

1、10 月 31 日，5G 商用啟動，50 座城市入選首批 5G 開通城市；2、11 月 1 日，華為 Mate30 系列 5G 版本正式開售；3、11 月 1 日，5G 套餐正式接受辦理，三大運營商 5G 套餐總預約數已超千萬。

5G 商用正式開啟，接下來 5G 板塊又將成為市場關注的核心，隨著 5G 應用場景的不斷打卡，5G 又將迎來密集催化期。

其二，5G 基站建設提速，產業鏈業績加速兌現。

1、近期工信部指出，預計到今年年底，全國開通的 5G 基站數量將超過 13 萬座，高於此前普遍預計的 10 萬座預期；

2、依據各省出臺的 5G 相關規劃，預計 2019 年-2021 年全國 5G 基站數量將達到 150-200 萬站。

5G 基站建設加速，產業鏈業績持續兌現，板塊業績上升週期到來。

其三，機構持倉處於歷史底部，加倉週期即將到來。

截止今年三季度，公募基金對通訊行業的持倉佔比為 1.32%，環比下降 0.05%， 處於歷史低位。

而根據 4G 時代基金持倉的經驗，每一次牌照發放後的 1 個季度左右，機構持倉比例就會到達週期底部位置，然後機構進入加倉週期。

今年 6 月 6 日，5G 牌照正式發放，三季度機構持倉比例也來到底部位置，從歷史經驗看，後續機構有望進入加倉週期。

多重利好之下，5G 板塊有望再度崛起。那麼，應當如何佈局 5G 題材相關的機會？

首先，從產業受益先後順序出發。裝置器件及工程規劃施工最先受益，其次是主裝置企業，再次是下游應用端。

其次，從細分領域市場規模彈性出發。5G 子領域技術變革帶來彈性不同，小基站、主裝置、光模組、PCB、濾波器、天線等領域市場規模彈性較大。

再次，從技術面安全性與爆發潛力出發。題材正處於高低位切換階段，前期領漲的高位破位股，風險偏好回升之前，適當迴避。股價處於相對低位，近期放量突破的優質股，重點關注。

對於各個細分領域的機會，我們後期詳細梳理。在這裡，從以上 3 個方面出發，我們篩選了幾隻案例股供大家參考。

共進股份。公司是國內寬頻通訊終端行業龍頭 ODM 廠商，產品包括光接入終端裝置、DSL 接入終端裝置、無線及移動接入終端裝置、PLC 及 EOC 接入終端裝置四類。

公司在鞏固原有通訊終端代工業務領先地位的同時，積極拓展新產品線，目前在 5G 小基站業務方面已經取得突破。前三季度，實現歸母淨利潤 2.66 億元， 同比增長 128.25%，業績超出市場預期。

東山精密。公司具備四大業務佈局，精密鈑金件（基站天線、濾波器蓋板等）、精密鑄造件（濾波器腔體、Tesla 散熱器等）、FPC（蘋果唯一內資 FPC 供應商）、陶瓷介質濾波器（2017 年收購艾福電子 70%股權），約 20%收入來自華 為。

2018 年，公司在小型金屬腔體濾波器和陶瓷介質濾波器取得突破，腔體濾波器方面是愛立信的核心供應商，介質濾波器是華為、愛立信、諾基亞、三星的供應商。

盛路通訊。公司聚焦“通訊裝置、汽車電子、軍工”三大業務，形成了較為完善的通訊天線、汽車電子和微波技術產業鏈。

公司是國內較早涉足行動通訊天線研發與生產的企業，基站天線特別是室分天線在中國移動、中國電信的公開招標的中標份額中名列前茅。公司擁有毫米波有源相控陣天線技術，主要針對 5G 毫米波場景，技術有一定稀缺性。此外， 公司目前正在研發 4488 天線以及 5G Sub-6GHz 天線。

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