11月4日，通光線纜公開發行2.97億元可轉換公司債券，簡稱為“通光轉債”，債券程式碼123034。

一、結論：我會申購。

二、轉債分析

1、債券評級：A+，無擔保，評級低。

2、收益率：存續期6年，贖回價113元，稅後年化收益率為2.37%，票息一般。

3、轉股價值：按最後一個交易日收盤價計算當前轉股價值為99.12元，轉股價值尚可。

4、定價分析：參考近似評級和轉股價值的可轉債的溢價率，給予8%左右的溢價率，在正股價保持不變的基礎上，預計上市價格約107元，即每中一簽盈利70元。

三、正股分析

1、公司概況

通光線纜主營業務為從事以高壓、超高壓和特高壓為主的輸電線路用電力特種光纜和導線、航空航天用耐高溫電纜、通訊用高頻電纜的研發、生產和銷售。

公司處在電氣裝置行業，歸屬傳統行業，行業成長性一般，毛利率約25%，公司在行業中所處地位一般。

2、公司估值

滾動市盈率PE-TTM為65，市淨率PB為2.6，估值較高。

2019年第三季度加權淨資產收益率ROE為3.38%，盈利能力較低。

3、正股評價：質地一般，估值較高，無亮點。

四、本人操作

該轉債條款一般，正股質地一般，但考慮到轉股價值尚可，若正股價格保持不變，上市時盈利是大概率的事，故給予“尚可申購”評級。我會申購。

存在風險：正股下跌造成的轉股價值下降。

申購評級排序：全力申購>尚可申購>謹慎申購>放棄申購

五、風險提示

以上為個人投資分析記錄，不構成投資建議。