剛剛拿下格力電器15%的股權，投資的公司百濟神州又暴漲，最近高瓴資本張磊在資本市場上可謂風光無限。隨著A股上市公司三季報披露完畢，高瓴資本的最新持倉也浮出了水面，我們來看看這家厲害的投資機構是怎麼調倉換股的。

三季報顯示，高瓴旗下的HCM中國基金持有A股4家上市公司股票，對格力電器、愛爾眼科保持持股不變，同時新進了海螺水泥，增持泰格醫藥；同時高瓴旗下的股權基金減持了賽意資訊。目前其A股5家上市公司的合計持股市值達到63億元。

但是，今年三季度高瓴退出了美的集團前十大流通股東，此前其持有美的已經多年，此次退出，引發市場關注。今年高瓴的持股漲幅都比較可觀，張磊也是賺得盆滿缽滿。基金君發現，高瓴資本在A股市場的投資著墨並不多，但是一旦看準了，出手的手筆都比較大，而且能夠堅持持有。

高瓴A股持股曝光 持有市值高達63億元

隨著上市公司三季報披露完畢，高瓴資本在A股二級市場的持倉也浮出水面。資料顯示，高瓴資本管理有限公司—HCM中國基金在今年三季度依舊持有格力電器4339.64萬股，佔總股本比例的0.72%，如果按格力三季度末的股價來算，該基金的持股市值高達24.87億元。

基金君發現，該基金是在2016年一季度首次現身格力電器前十大流通股東名單，持有4536.11萬股，佔總股本比例的0.75%，隨後有一定幅度的增減持變化，但一直保持鍾愛。

同時，高瓴資本管理有限公司—HCM中國基金還位列愛爾眼科的第四大流通股東，持有4874.86萬股，佔總股本的比例為1.57%，其三季度末的持股市值達到17.29億元。基金君發現，該基金是在2019年一季報現身愛爾眼科前十大流通股東，已堅持持有幾個季度。

另外，高瓴資本管理有限公司—HCM中國基金還增持了泰格醫藥，持有750萬股，佔總股本的1%左右，位列第十大流通股東，其在三季度末的持股市值為4.65億元。該基金是在2019年中報新進泰格醫藥前十大流通股東名單。

還有，值得注意的是，高瓴資本管理有限公司—HCM中國基金在2019年三季度新進了海螺水泥，一舉位列第六大流通股東，持有3732.26萬股，佔總股本的0.70%，其在三季度末的持股市值達到15.43億元。

基金君發現，高瓴資本在A股二級市場的投資著墨並不多，但是一旦看準了，出手的手筆都比較大，而且能夠堅持持有。目前這四隻持股標的的合計持股市值就高達62.24億元。

這樣的投資性格，也令高瓴資本的二級市場的投資這幾年賺得盆滿缽滿，比如到三季度末，格力電器今年的漲幅達67.46%，這幾年格力電器的股價更是大幅上漲，高瓴資本長時間的持有，實際浮盈應該非常高；另外，今年初到三季度末，愛爾眼科的漲幅達到76.26%，泰格醫藥的漲幅為118.57%，海螺水泥的漲幅為47.30%。

除此以外，高瓴管理的珠海高瓴天成股權投資基金(有限合夥)這隻股權基金，一直是賽意資訊的股東，今年三季報顯示，該基金持有賽意資訊480.98萬股，佔總股本的2.21%，持股市值為7488.86萬元。基金君發現，高瓴在這個季度大幅減持了217.68萬股。

另外，高瓴資本這幾年對美股、中概股的投資，可謂非常濃墨重彩。由於當前美國證券交易委員會（SEC）尚未披露私募的最新持倉，我們尚不知道高瓴資本的最新調倉換股情況。但是從今年二季度末的情況看，高瓴資本共計持有美股58家公司，持有市值為76.06億美元（約合人民幣534億元）。

具體來看，高瓴的第一重倉股為愛奇藝，持有股數為5051.62萬股，持倉市值高達10.43億美元（約合人民幣73億元），佔整個組合約14%的比重。組合中，中概股、海外醫藥股頗受高瓴青睞。從新進和增持的26家企業中，絕大部分為這兩類，包括好未來、阿里巴巴、新東方、嗶哩嗶哩、58同城、蔚來汽車等。

從個股來看，此前高瓴一直減持的京東，在二季度時，高瓴增持了近71萬股；而拼多多則翻倍增持。此外，高瓴還新進了特斯拉、陌陌等14家企業。MSCI明晟、巴菲特的伯克希爾、谷歌、高盛、阿波羅全球管理則遭清倉。

高瓴退出美的前十大流通股東名單

值得注意的是，在對格力電器保持鍾愛的同時，高瓴資本管理有限公司—HCM中國基金卻在今年三季度退出了美的集團的前十大流通股東。要知道，這隻基金在美的上市不久後就買進了該股。

從美的集團的定期報告可以看到，高瓴資本管理有限公司—HCM中國基金在今年二季度還持有公司6183.19萬股，佔總股本比例的0.89%，二季度末的持股市值達32.07億元，位列第七大流通股東。

其實，高瓴資本買進美的集團比較早，並且這些年總體一直堅持持有，偶爾有退出。美的集團是在2013年9月上市的，高瓴資本管理有限公司—HCM中國基金在2013年四季度就新進了該公司前十大流通股東，持有1087.81萬股，佔總股本的0.65%。

隨後高瓴資本對美的的持股也有一定的增減持，在2014年二季度到2015年三季度曾一度退出前十大流通股東名單，但到2015年四季度又重新出現在美的集團的前十大流通股東名單，持有3126.36萬股，佔總股本的0.73%。隨後高瓴資本對美的集團可以說堅持持有，甚至一度大幅增持，最高時達到1.14億股，但近年來有所減持。

所以，這次三季報高瓴退出美的前十大流通股東，不知道是暫時的還是會比較久。

剛剛拿下格力電器15%的股權

當然，高瓴資本的股權投資非常受到市場關注，更是財大氣粗，比如最近高瓴剛剛拿下了格力電器15%的股權，這可是一筆400億的大買賣。

要知道，今年4月格力電器的大股東格力集團擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓持有的格力電器總股本15%的股票，當時受到諸多市場機構的關注，包括百度、淡馬錫、高瓴資本、厚朴投資在內的25家機構參與。

董明珠曾在今年5月的意向投資者見面會上表示，“格力需要的是真心誠意願意幫助格力電器發展的企業”，“此次交易絕不接受野蠻人蔘與”。

9月2日，格力電器股權轉讓進入“二選一”階段，珠海明駿和格物厚德兩家受讓方完成提交受讓申請材料，並足額繳納締約保證金63億元。珠海明駿是高瓴資本旗下的投資公司，而格物厚德的大股東則是厚朴投資。

到今年10月28日，答案最終揭曉，格力電器釋出公告，格力集團函告公司，經評審委員會對參與本次公開徵集的兩家意向受讓方進行綜合評審，確定珠海明駿投資合夥企業（有限合夥）為最終受讓方。

高瓴張磊和他的投資哲學

最新公佈的“2019年胡潤百富榜”顯示，今年47歲的高瓴資本創始人兼執行長張磊身家從去年的200億攀升到了220億元。

公開資料顯示，張磊1972年生於河南駐馬店市。1994年，他以河南駐馬店總分第一的成績考進人民大學金融專業，1998年申請到美國耶魯大學研究生，在耶魯大學讀書期間，曾在著名的耶魯大學投資辦公室(管理著名的耶魯大學捐贈基金)工作，這段經歷為他日後在投資界的成功奠定了堅實的基礎，也改變了張磊的一生。從耶魯拿到碩士學位，他去了全球新興市場投資基金，主要負責非洲尤其南非和東南亞的投資機會。

2005年，張磊回到了中國，開始了自己的投資基金——高瓴資本。張磊團隊以3000萬美元起家，第一筆投資標就把所有資金壓在了一家公司：當時上市一年的騰訊，當時騰訊市值不超過20億美元，而現在騰訊的市值達到4000億美元。

張磊表示，全資投資騰訊不是賭博，而是他一直堅持的長期價值投資信念：“社會早晚會獎勵不斷瘋狂創造長期價值的企業家。”

張磊一直的堅持“重倉中國”理念。而在去年在A股跌跌不休之際，據外媒訊息，高瓴資本集團當時考慮籌集數十億美元資金投資中國股市。

作為價值投資者，張磊信奉三條投資哲學：“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”、“桃李不言、下自成蹊”。他奉行的投資理念是，“找最好的公司，做時間的朋友。”同時張磊表示，高瓴資本投資了高科技企業，也希望投入傳統企業，把科技的力量和靈魂與傳統企業相結合。

今年2月17日，張磊在亞布力中國企業家論壇第十九屆年會上稱，目前高瓴已經在中國投資600億美元，大約500家企業。

據高瓴資本官網介紹，其覆蓋TMT、生命健康、消費零售和企業服務等領域，並且橫跨最早期的種子投資、風險投資，私募股權投資，上市公司投資，以及併購投資等股權投資的全部階段，十多年來已投資了一大批重新定義所屬行業的優秀公司，其中包括：騰訊、京東、美團點評、愛奇藝、滴滴、Uber、Airbnb、Traveloka、百麗國際、Peet’s Coffee、百濟神州和藥明康德等。（來源：中國基金報（chinafundnews），吳君）