沒有公告，沒有新聞，今天（11月5日）央行“偷偷”降息。今天上午，中國央行在對衝到期量續作時，下調中期借貸便利（MLF）利率，從3.3%下調至3.25%，下調幅度為5個基點。

就在10月31日，美聯儲剛剛宣佈降息：聯邦基金利率下調25BP到1.5%至1.75%之間，同時，美聯儲將超額準備金率（IOER）從1.8%降至1.55%，維持回購操作至明年1月且對短期國庫券的購買將至少持續到明年二季度。

這是美國近4個月內連續3次降息，在這之後，香港、澳門相繼宣佈跟進，但當時中國央行並沒有動作。

就在市場以為這波降級中國央行不會跟進之時，今天的操作著實讓人意外。這一操作之所以意外，是因為此前市場均一致預期央行並不會在短期內降息。

眾所周知，近期豬價突然上漲，引發物價上漲的連鎖反應。10月28日的全國農產品批發市場豬肉平均價格為51.93元/公斤，比9月27日豬肉平均價格36.34元/公斤增長42.9%，僅僅一個月時間，豬肉平均價格漲幅接近一半，遠高於三季度豬肉價格的平均每個月漲幅20.41%。

在此形勢下，降息可能會進一步擴大通貨膨脹，但央行還是選擇了“暗降”。有分析認為，央行此時將經濟下行的壓力視為更重要的政策優先順序。下調的幅度僅為5個基點，非常小，又說明央行並未完全忽略物價上漲的因素，屬於力度輕微的“放鬆”。

央行此次意外下調MLF利率，最直接相關的是經濟執行資料。三季度經濟下行摸低6%後繼續體現出下行壓力，9月PPI同比增速下行至-1.2%後預計10月份將繼續下行，而最新公佈PMI資料也延續下行趨勢，經濟下行壓力的加大呼喚貨幣政策的寬鬆以對衝。

那麼對投資市場而言呢？

短期來說，對股市毫無疑問是利好，因為這次降息屬於預期之外，市場此前對這個利好完全沒有準備。以5日收盤時看，A股已經收漲。滬指漲0.55%，連漲3日，深證成指漲0.71%，創業板指漲0.79%，兩市合計成交4815.05億元。但中期來看經濟基本面可能會影響股市回撥。

相應地，債市收益率可能會短期下滑，中期處於調整狀態。9月份以來債券利率上行幅度較大，因此需要MLF降息引導實體經濟融資成本下行，促進實體經濟發展。

不過對於樓市而言，近期的政策走向依然明顯：“房住不炒”會繼續堅持，頭部房企繼續裁員降薪，相信短中期內住宅都不是一個很好的投資品。