2019年11月5日，央行開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作，基本持平於4035億元的到期量，但操作利率（1年期）從3.3%下調至3.25%，下調5BP。這也是自2016年以來時隔近4年首次調降MLF利率。

有觀點指出，央行意外“降息”，反映出當前穩增長仍是政策的首要目標。

受此訊息刺激，今日金融市場低開高走，紛紛走高！

降息訊息一出，銀行間現券收益率下行幅度擴大，10年期國開活躍券和10年期國債活躍券收益率快速下行。國債期貨短期拉昇，10年期債主力合約漲0.32%。

A股市場也全線上揚，截至收盤，上證指數上漲16.07點，漲幅0.54%；深證成指上漲70.48點，漲幅0.71%；創業板指數上漲13.37點，漲幅0.79%，報收1713.29點。上證50盤中創21個月新高，北向資金淨流入超50億元。

券商：A股將有大行情

而在“央行變相降息”利好訊息刺激下，賣方機構迅速活躍起來，高呼“大行情將至”。

聯訊證券策略團隊指出，. 過往資料表明，歷次央行降息後，A股將有大行情。或許遲到，但未曾不缺席。貨幣政策的放鬆往往還伴隨著其他利好政策的同時出臺，此外，巨集觀政策意圖在於調節控制經濟的執行，在相對寬鬆的政策下，投資者預期改善使得“市場底”往往介於“政策底”和“經濟底”的之間出現。

圖為：聯訊證券策略團隊認為，首次降息後，A股的在6個月內上漲的概率以及累計漲幅要大於前1個月和前3個月內的情況。

投資機會上，聯訊證券策略團隊認為，央行超預期下調MLF利率，打消了市場此前對貨幣政策的擔憂。從行情演進的角度看，若貨幣政策的基調徹底轉向，市場短期的猶豫預計會隨著政策寬鬆空間的開啟而逐步消散，行情有望繼續綻放，並向更有廣度、更全面的方向延伸，形成全面開花局面。在板塊配置上，降息初期藍籌股或率先表現，隨後中小創有望佔優。

新時代證券策略分析指出，市場中沒有真正的趨勢性空頭，大部分謹慎的投資者都在等市場調到更低的位置再加倉。現在雖然缺基本面右側改善的低估值板塊，但不缺估值便宜、基本面在左側的板塊。此次降息有望驅動A股開啟新一輪的上漲。

短期利好債市

除了股市的利好外，機構更加看好債市的短期投資機會。

國泰君安證券覃漢團隊認為，此次MLF利率下調超市場預期。短期利好債市，因為在過去兩個月債市的連續調整期間，投資者對於貨幣寬鬆預期的修正是同步的。在普遍已經對年內貨幣寬鬆不抱有幻想的情況下，突然降息，無論是在情緒上還是心理上，都是一個極大的支撐，再加上連續調整兩個月後本來就蘊含了技術性的反抽動力，因此短期債市將會迎來反彈。

海通證券巨集觀分析師姜超認為，此次央行超預期降息，將帶來短期超跌反彈。但我們認為央行降息旨在穩定利率預期，中性基調未變。類似9月降準後債市不漲反跌，目前債市面臨的利空因素仍存，如通脹加速上行、中觀經濟資料改善、年底基建發力、風險偏好抬升等。因此，對於債市依然要多一份清醒，等待通脹拐點到來、經濟改善“證偽”後的配置機會。

萬家基金觀點指出，債市上行空間壓制，短期預計有躁動，趨勢性機會需要等待CPI壓力顯著緩解。本次央行下調MLF利率，釋放了積極訊號，但預計仍兼顧通脹目標，降息安撫了市場情緒，利率上行空間被壓制。9月以來利率調整幅度較大，預計或有躁動下行。但趨勢性機會需要等到CPI壓力顯著緩解。短期需要關注地方專項債的發行。