“降息”落地

自上週五就有降息傳聞，但週末並沒有兌現

週二盤中突發

11月5日，央行釋出公告稱，當天開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率3.25%，較上期下降5個基點。這是自2018年4月以來，首次調降1年七MLF利率。

藉此訊息刺激，金融股（銀行券商保險）快速拉漲市場扭跌轉漲，各指數一度漲逾1%，滬指一度收復3000點心理關口。

本次降息幅度，為美聯儲25個基點的五分之一，很明顯這次降息的象徵意義大於實際意義，或更側重於提供一種降息預期來提振市場，來刺激疲弱的經濟。

直接放水，超出馬犇的預期，馬犇之前在分析政策面的時候，判斷，受制於二師兄價格，CPI一路攀升壓力，穩定物價需要，央媽放水的空間幾乎沒有，但事實是放水了。

和以前直接的宣佈降息降準不同，未來大家要熟悉各種變相的操作，就像PSL,SLF,MLF,LLF都是變相的工具。

既然放水了，資金面改善，市場會選擇向上變盤嗎？

馬犇認為不會，最多是短暫的區間行情，3000點向上沒有空間。

11月大概也複製10月份，先漲後跌，衝3050點回落，且都是金融股特別是銀行股作為反彈的主力。

從市場各個方面來看，大盤已經被壓縮到3000點一線，不得不選擇方向。

馬犇仍堅持向下變盤的觀點

因為向上需要的條件太多資金面政策面情緒面籌碼面基本面，目前多不具備。

向上資金面央媽落地的降息，再有就是11月MSCI又將擴容，近幾個交易日北向資金瘋狂的掃貨，月初基本就容易透支了。記住一點，外資不是韭菜，建倉的時候歡天喜地當利好，出貨的時候就不要哭天搶地的各種陰謀論做空ZG了，投資僅是為了逐利，特別是外資，沒有護盤的ZZ任務。

向下，眼前的各種問題都可能是催化劑。

1.IPO提速擴容潮。滬深，科創板都在提速，新三板轉板正在路上，還有不斷強調的擴大直接融資，加快註冊制，註冊制，註冊制。

對於這種竭澤而漁式擴容，警惕量變到質變，註冊制也不過如此吧？接下來浙商銀行，郵儲銀行，未來京滬高鐵。。​。​

科創板今天上了五家漲幅最高的115.7%，漲幅最低的久日新材僅有6.42%，明天大概率就破發，顯然科創板已經是殘羹冷炙，今天恰好是科創板從提出到落地一週年，過一年再看，相信投資者的眼光是雪亮的。

2.新股解禁潮。據統計，2019年四季度A股解禁市值為8749.68億，2020年一季度A股解禁市值為12134.82億，單季度解禁市值處於2015年牛市以來的高位，這意味著在未來的兩個季度市場將面臨市值2萬億左右的解禁洪峰。

3.股東減持潮。一方面是，限售股解禁之後，減持的動力非常強。歸根結底在於，大部分限售股來自於IPO前取得的原始股，成本極低，所以減持也可以不計成本的狂甩。另一方面，就是老股的減持，市場上一些被熱炒，超高的主題，個股，一旦炒高產業資本就有非常強的堅持慾望。

4.四季度面臨公募基金等機構，11，12月的提前結算，以及銀行等企業12月的年終結算的資金回籠壓力。這個每年都有，所以算不上什麼重要的，但馬犇需要提醒的是，目前公募基金主力機構的倉位可都是在白馬股，權重藍籌上，且都是很長時間的抱團取暖了，一旦需要賣股換取流動性，就要警惕抱團取暖的多頭反目多殺多的情況。

最近特別是這波反彈，權重藍籌的風格是明顯的補漲特徵，無論是消費股，還是金融股已經其他的藍籌，都是補漲特別。出現補漲一般都是進攻性不足，防禦性更強的表現，而高位的上證50，在金融股的帶動下，今天創年內新高，上證50，滬指，創業板出現明顯的背離。

總的來說，市場面臨變盤選擇方向，在沒有明顯的放水（成交量放大），沒有明顯的市場制度GG的情況下，市場難向上變盤，衝3050回落繼續區間震盪，等待決定市場的各因素最終博弈出結果，僅靠已經連續幾年抱團的上證50，中證100等權重繼續高歌猛進，不但難帶動市場向上變盤，反而更容易引發最終多殺多的踩踏，這也是馬犇判斷市場還有一波大級別殺跌破2440尋得市場底部的原因之一。

控制倉位，等待市場最終的方向選擇。