人民幣接連大漲，再次重回“6”時代！

11月5日，人民幣兌美元匯率突然走高，單日內大漲超過300個基點，截止到晚間，離、在岸人民幣雙雙升至6.99附近。在時隔近百日後，人民幣終於又重回“6”時代。

業內分析認為，人民幣兌美元匯率可能還有上升空間。而隨著人民幣重拾升勢，也將持續吸引國際熱錢再次流回國內，利好金融市場。

人民幣創近三個月新高

自10月29日以來，伴隨貿易談判進展順利的訊息傳來，人民幣對美元匯率中間價開始走出升值軌跡，脫離了此前近2個月的“一條直線”。

11月5日，在時隔94天后，人民幣重新回到7元關口以內。今日午後，離岸人民幣兌美元持續拉漲，再次升破7.00整數關口，創8月5日以來新高，日內漲逾320個基點。

與此同時，在岸人民幣兌美元同樣升破7.00整數關口，截至17時18分報價6.9948，創下近三個月新高。

從近期人民幣匯率升值過程來看，人民幣在岸、離岸價格開始趨同。通常來說，離岸人民幣對邊際資訊反應更靈敏，追漲殺跌的現象也更突出，在岸價與離岸價價差也成為觀察市場情緒及預期的一道視窗。之前一段時間，離岸人民幣匯率總體要低於在岸匯率，但最近兩者趨同，價差基本抹平。

人民幣要重回“6”時代

截至到下午5時，離岸、在岸人民幣均升破7整數關口，重回“6”時代。而展望後市，有業內人士指出，人民幣兌美元匯率可能還有上升空間。

平安證券分析認為，無論從市場情緒還是基本面來看，人民幣兌美元匯率仍具有小幅升值基礎，短期人民幣匯率大概率將圍繞7上下波動。

國金證券首席巨集觀分析師邊泉水錶示，匯率本質反映兩國經濟預期，其走勢由兩國經濟基本面決定。四季度中國經濟階段性企穩概率上升，美國經濟下行幅度或仍較大。

人民幣為何持續大漲？

研究機構認為，此次人民幣重回7關口以內主要受以下因素影響。

第一，美國經濟下降，美元上行乏力。2018年4月以來美元指數的持續強勢或已接近頂部。

美元指數從根本上取決於美國經濟“一枝獨秀”的程度。而按照IMF、惠譽等權威機構的預測，美國與歐洲經濟增速的差異在2018年、2019年都有顯著拉大，而2020年這一差異將較今年收斂。美國實際GDP增速從2019年2.35%降至2.09%，歐洲從1.16%的低點回升至1.39%。這決定了美元指數進一步走強的動能將弱化。

第二，人民幣資產的吸引力增強。金融對外開放所帶來的外資流入中國股債市場，正逐漸成為中國國際收支的重要構成，在直接投資和經常專案承壓的情況下，對人民幣匯率構成支撐。

央行10月31日釋出的資料顯示，截至三季度末，外資持有中國股票、債券規模分別達1.8萬億元、2.2萬億元，雙雙創有記錄以來新高，較2018年底持倉增幅分別達53.56%、27.60%，合計持倉規模近4萬億元，較去年底增幅達38.04%。

三、美元持續降息，中美債利差擴大。隨著全球央行步入降息潮，海外負利率資產規模迅速擴大，峰值一度達到17萬億美元、佔比達到30%，而中國央行還保有、並珍惜正常的貨幣政策空間。目前，人民幣資產收益率在全球“越看越正”，10年期中美國債利差已經高達153bp。

最後，美國大選的壓力。特朗普仍有動力在短期內與中國簽署第一階段協議，這會在市場情緒上提振人民幣匯率。

將持續吸引國際熱錢流入

人民幣一旦重拾升勢，將會吸引國際市場上的熱錢持續流入，利好國內金融市場。歷史資料表明，大多數國家本幣匯率與股市同向變動，匯率企穩反彈利好A股，有望刺激外資加大對中國債券投資。

事實上，進入10月以來，人民幣兌美元匯率呈現持續升值的態勢後，人民幣資產對外資吸引力已經開始增強。

外資流入中國的一大顧慮在於擔心人民幣匯率會大幅貶值，此前人民幣匯率“守7”使得這個問題一直高懸。但自人民幣匯率回暖之後，可以看到北向資金的流入也出現了明顯加速，外資增持中國債券的規模也在9月大幅回升。

資料顯示，截至5日收盤，北向資金已經連續9個交易日持續淨流入。

此外，央行官網資訊顯示，截至三季度末，境外機構和個人持有人民幣債券2.18萬億元，連續7個月攀升。