近期的黃金市場是否給你一種“往日重現”的感覺？就好像我們曾經在哪裡見過金價目前這樣的狀況，似曾相識。

黃金市場的多頭似乎已經接受了這樣一種現狀——中期來看，期金恐怕是要在1500美元-1550美元區間徘徊好一會兒了，當然了，他們內心是盼望黃金“更上一層樓”的。

與此同時，空頭們也在推波助瀾，他們押注金價會跌至1480美元，此外，金價一旦跌破1450美元的關鍵支撐位，就會繼續向下觸及1420美元。

儘管如此，不管是多頭還是空頭，對於金價短期仍將徘徊於1500-1550美元期間，是有空前一致的共識的。

有趣的是，加拿大道明銀行的分析師卻不這麼認為。這家投行的分析師在週三公佈的一份報告中預測，金價將會達到1600美元。他們的理由是，美聯儲在7月和9月兩次不痛不癢的降息後，今年往後的時間恐怕不會再一次降息了。

黃金投資者應該關注的是美債收益率，而不是美聯儲？

對於一些缺乏方向性的黃金投資者，道明銀行給出的建議是，現在你不需要盯著美聯儲的一舉一動了，真正需要關注的是美債收益率今年以來出現的持續下跌，該行指出，今年的大部分時間裡，全球的投資者事實上是在逃離美國的，他們將會把更多的資金投入黃金等避險資產。

道明銀行的大宗商品策略主管、知名貴金屬分析師Bart Melek認為：

價值15萬億美元的投資級債券收益率是負值，投資者所尋求的當然是正數收益，所以美債利率目前仍然有下行壓力。

此外，受到全球貿易風險飆升的影響，國際經濟前景充滿不確定性。德國上一季度的經濟資料已經出現了技術性衰退，而美國的經濟資料也並不好看。在6月底資料超出預期以後，目前市場可能也正處於技術性調整的階段，無論如何，投資者對於目前的資料是不滿意的。

基本面因素亦支援黃金漲至1600美元？

在喜憂參半的美國經濟資料以及令人擔憂的世界經濟前景面前，黃金多頭似乎選擇了思而不見，這並不是壞事。但是，美聯儲一直以來對於經濟資料較為敏感，如果美國經濟資料繼續讓人失望，該聯儲很難說不會繼續降息。

道明銀行補充道：

在本週四的交易中，紐約商品交易所Comex黃金期貨12月合約的結算價上漲了2.9美元，至每盎司1515.20美元，漲幅為0.2%。而現貨黃金的價格徘徊在1503美元左右。

我在文章的開始提到過黃金目前的狀況彷彿“昨日重現”。

過去八週，黃金期貨的價格大部分時間都維持在1500美元以上，只有9月10日和9月13日兩個交易日跌至1499美元以下。與此同時，期金週二初級每盎司1543.3美元的四周高點，距離1550美元僅一步之遙。這讓黃金投資者感到“似曾相識”，Comex黃金期貨在6月20日-8月6日期間一直維持在1400美元左右徘徊。

美聯儲今年內仍可能再次降息？

在我此前的分析文章裡，我曾經寫道，美聯儲在9月18日進行今年以來的第二次降息25個基點後，金價可能會短暫下跌，這讓多頭感到失望。

不過，如果美聯儲在10月或者12月的會議上改變鷹派立場，持有寬鬆立場，那麼黃金有可能在第四季度跑贏其他投資品種，甚至以1600美元的高價來結束今年的走勢。而且這樣的強勢有望延續至2020年，金價甚至可能會突破2011年的歷史高點1900美元。事實上，除了美元/黃金以外，今年所有重要貨幣結算的黃金價格其實都已經創下了歷史新高。

道明銀行的預測似乎和這個預測相似，該行預計到2020年，美國將會進一步降息，因為經濟前景仍然疲弱，而美聯儲“很喜歡根據經濟資料”來制定貨幣政策。

無論如何，市場仍有其他的聲音，一些空頭，比如說Windsor Brokers的分析師Slobodan Drvenica就認為，黃金近期可能會跌破1500美元， 他表示：

金價的復甦需要較長的時間，這期間金價可能會出現反覆，1500美元、1513美元，甚至更高的底部將會形成，然後再次反轉下跌。後市對於1500美元這一支撐位保持謹慎態度，金價甚至可能面臨跌破1487美元的風險。