大盤今日平開後震盪下跌，午後跳水尾盤略有反彈，最終報收縮量小陰線。盤面上，軍工股漲幅居前，原因是中航飛機發布重大重組方案，三角防務、中航飛機、江龍船艇漲停；區塊鏈分化嚴重，天廣中茂、當代東方、四方精創、英飛拓漲停，文化長城、眾應互聯跌停；豬肉、ETC、數字貨幣概念大跌，正邦科技、天邦股份、紫光國微、美盛文化跌幅居前。

從分形計算角度來看，大盤昨日漲到“2917點的13浪最大反彈位3006點”附近，未得到MACD頂背離的支援，並未出現波段賣點，這意味著今日下跌的性質是回撥；今日跌到“3008點的13浪最大回調位2974點”附近，未得到MACD底背離支援，也未出現波段買點，這意味著加倉時點還未到來，明日關注股指在2948-2962點區間的支撐。

總體上，股市依然保持著“進二退一”的格局，當前的股市，就像剛轉春的天氣，乍暖還寒，我們在不悲觀的同時，也不要過於樂觀，像第一季度那樣連拉直拉的“夏天”還沒有到來，持股需要保持定力。就當下的股市而言，我們若把幾個維度串一下，就能看到一幅清晰的畫面：①貨幣緯度：USDCNY最近開始走弱，從最高7.18回落至7.03，跌破了日線頭肩頂的頸線位，這意味著RMB自2018年3月份以來的貶值趨勢開始轉為升值趨勢，以人民幣計價的資產吸引力開始增強。由於樓市交易被三限，大宗商品無定價權，在國際上拿得出去的只有A股了。②資金維度：最近6個月北上資金瘋狂流入A股，這固然與MSCI擴容A股有關，但更大的原因是由於RMB升值提高了國內資產的吸引力。這與2018年以來的貶值與流出是相對應的。當前北上資金在A股的持倉總額，已經開始超越機構總額與兩融裡的融資總額，這是20多年來A股未有之變化。③證策維度：在過去四年多的這個週期裡，我們經歷了一個出清的過程，它是對於過去繁榮所形成的冗餘的一種出清，也是對於未來做好充分準備的一種出清。今年1季度的寬鬆為這個出清畫上了句號，9月份的全面降准以及最近的MLF定向降息，確認了第一季度的拐點訊號。④虛實維度：儘管實體經濟指標一如既往的差，但這種差只是慣性下跌，而非去年那種主跌，因為金融領域已經展開了一系列的逆週期調節，以股市為代表的虛擬市場已經有了反應，這個反應過渡到實體上需要時間；如果實體經濟指標也出現了好轉，虛擬市場可能已經到了半山腰；若實體經濟出現火熱，虛擬市場就到了頂。了悟了這種週期錯配，才能更好的理解經濟資料。