科技強國的背景下，今年以來科技類ETF很受市場關注。

基金公司也都馬足了勁，尤其是在華寶的科技ETF(515000)規模和業績雙重因素帶動下，紛紛發行跟蹤不同科技指數的ETF。科技類股票普通投資者經常看的雲裡霧裡，選擇科技龍頭的ETF是個不錯的選擇。

之前寫過3篇如何挑選科技類ETF，可以翻下歷史專欄。

今天單獨寫一篇，講講正在發行富國中證科技50策略ETF（515753）。

為何一直說科技長牛？

科技到底包含哪些？看看科創板的範圍就明白了（雖然目前的科技類指數和科創板並沒有太大關係）。科創板重點支援新一代資訊科技、高階裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略新興產業。所以科技類的牛股多數也是在這些行業範圍內。

從美國來看，1980年-2019年，代表高科技的納斯達克100指數漲得明顯比標普500指數好。國內的科技股龍頭是否也會複製這樣的走勢？

長期來看，國內人口紅利逐漸消失，傳統經濟增長走向瓶頸，未來10年、20年內將更依賴於工程師紅利，說人話就是碼農，技術創新將越來越吃香。研發投入高、創新能力強的公司不僅受到政策青睞，也會受到福斯喜愛。產業升級過程中，科技板塊將會長期成長。（所以有了科創板，有了各科技龍頭，大浪淘沙後總會有一批牛逼的科技企業屹立群雄）

這6個高新技術行業中以5G為例來看，2G-3G-4G-5G，每一個週期以基站建設爆發為標誌，帶動新的終端、新的應用層出不窮，技術革新帶來的行業機會使得整個資訊科技行業日新月異的發展，新科技週期帶來的投資機會不可小覷，而龍頭公司的溢價效應更為明顯。

老規矩，選ETF，先來看指數。

富國中證科技50策略ETF是跟蹤新一代資訊科技、高階裝備、新能源、新材料、節能環保、生物醫藥等高科技行業（簡單說：是不是看起來有些面熟？其實就是科創板的大範圍行業。這些行業是從2018年《國家重點支援的高新技術領域》覆蓋的行業，科技龍頭、科技100等也是這些泛科技空間的樣本股中進行選擇）

先來看看一步步是怎麼篩選股票的。

中證科技50策略指數（931186）成分股的的篩選標準還是非常嚴謹的。

1）中證全指樣本股中，剔除過去3個月日均成交金額或過去3個月日均自由流通市值排名後20%的股票（簡單說：這個剔除主要是篩選出流動性好，規模較大的股票）

2）選屬於高新技術領域，且同時符合以下兩個標準的：a）近一年內研發人員佔比>10%;b)近三年內研發佔營收比不低於3%~5%（根據不同營收規模最低比例不同）（簡單說：高科技公司一般都非常重視研發，所以研發人員數量和研發投入往往成為很重要的指標）

3）對（2）選出的股票再計算風險指標，剔除容易觸發高風險預警的公司。風險預警因素包括：質押比例、商譽佔淨資產比、流動比率、應收賬款週轉率、淨資產收益率。這6個指標中如果有3個或以上達到預警值，則認為高風險股票，不納入樣本空間。（簡單說：質押比例太大，說明股東有套現需求；商譽佔比高，說明實際資產可能就比較低；後三個指數反應財務狀況是否健康**，這個篩選很牛，能剔除很多雷股）

4）分別計算基本面品質因子、激勵機制因子、科技創新因子並加權得到綜合因子。基本面品質因子=（ROE+應計利潤）/2；激勵機制因子=（股權激勵+高管薪酬）/2；科技創新因子=（研發支出+人均研發費用+2研發人員數+2研發支出佔比）/6，綜合因子=0.2基本面品質+0.2激勵機制+0.6科技創新。選綜合得分最高的前50股票組成成分股（簡單說：是不是看暈了？基本面因子看這家公司是否能賺錢，激勵因子看這家公司對管理人員及技術人員有哪些激勵措施，能否留住人，高科技研發很多依賴核心技術人員，科技創新因子看實打實的這家公司捨得花多少錢去搞研發）*

這樣選出來的股票主要集中在資訊科技、醫藥衛生和工業的細分行業，其中資訊科技站36%，其次是醫藥、計算機等，市值大於300億元的股票有27只，佔其總市值佔87%。

選出來的成分股前10大是長上面這樣的，基本佔據了各細分行業的龍頭。比如，匯頂科技（全球指紋識別晶片）、海康威視（全球安防龍頭，對，就是被川普同學列入黑名單的公司之一）還有同類的大華股份、恆瑞醫藥（國內創新業的龍頭，化學藥的大哥大）、寧德時代（汽車動力電池龍頭）、兆易創新（儲存晶片龍頭）。（簡單說：可以說是一網打盡科技龍頭，選中的蠻多是細分領域的龍頭公司）

再來看看這個指數長期和短期的表現如何。

從長期業績表現來看，2013年至今科技50策略指數取得了近3倍的收益，不僅比滬深300、中證500、創業板指數的長期收益高，也比創成長、科技龍頭等同類指數優秀。科技行業的特性，延續強者恆強的走勢。

從長期表現的穩定性來看，科技 50 策略指數的年化波動率為 32.22%，處於同類指數的中位數水平；最大 回撤在同類指數中僅略差於中小創藍籌，較同類有優勢。同時，科技 50 策略指數的收益風險比依舊最優， 2013 年至今夏普比率達到 0.77。

（簡單說：上面的圖和這段話選自中信建投的研報，概括就是收益很美，穩定性也好，風險收益比也不錯。其實看最大回撤，53.6%，一旦科技股回撥，指數回撤還是比較大的，不過看看其它指數的最大回撤也不少，主要是因為2015年的股災，剔除這個特殊時期的資料，回撤就會好看很多。夏普比率是收益和風險的綜合考慮，可以簡單理解為投資者每多擔一分風險，可以拿到幾分收益。當然這些指標的計算和選擇的時間區間還是有蠻大關係的）

短期來看，今年至今中證科技策略50漲了40%+，收益僅次於科技龍頭；最大回撤19%，優於同類指數，夏普比率1.84，略次於科技龍頭和創成長指數。

從估值溢價來看，科技龍頭股相對行業平均往往估值更具上升空間。

總結來說，就是這個指數和同類的比，優勢還是比較明顯的，指數夏普比率比較高，說明收益風險比還不錯。用流行的話可以這麼說這個指數：選的行業有貝塔優勢（最具發展潛力的行業），選的個股有阿爾法優勢（業績出眾，增長預期強，市場地位好）。最最重要的一點是，科技類的公司行業變化快，相對不穩定，風險較高，選擇單一公司出現黑天鵝事件的概率較大，選一籃子龍頭公司，可以很大程度上分散風險。

如何買這個ETF產品？

指數看著不錯，如果心癢癢的話，這幾天還在認購期，可以直接買。簡單講講ETF的買賣，多數ETF通用滴~試了一次後以後就可以複用啦。

一個ETF產品通常分為兩個階段，發行期和上市交易期，和普通的基金買賣是有區別，專業術語叫認購（新基金第一次買）、申購（基金成立了以後買）、贖回（賣掉基金）。

先來看發行期，也就是基金還沒成立的時候。

發行期，一般先網下發行，最後3天網上網下一起發。比如富國中證科技50策略是10月15日-11月8日是網下認購期，11月6日至11月8日是網上認購期。

網上只能在券商用股票賬戶用現金進行認購，直接通過券商的交易軟體下單就可以，多數券商直接在交易-委託頁面輸入要買的數量即可，價格預設是1元。

網下可以用現金也可以用股票進行認購。用現金網下申購的，很好理解，就是拿錢買基金份額。還有一種是用股票進行認購，每種股票最低1000股，單一認購的股票不能超過成份股的權重。這兩種認購方式都是要去網點。認購一經確認不得撤銷。

再來看，上市後，也就是可以像股票一樣買賣，還可以進行申購贖回，都需要一個股票賬戶。對大資金來說（通常至少百萬以上），ETF的玩法比較多，直接像股票一樣買賣，還可以在一級市場申購，二級市場賣出，賺取價差。還有是一二級市場比較豪的操作：1）當天申購的當天可賣出；2）當日未賣出的，T+1交收成功後T+2日可賣出或贖回。對普通投資者來說，就象股票一樣的買賣即可。

那麼問題來了，是要現在認購還是等上市後交易呢？ETF基金髮行成功後，到最後上市往往有一段時間。如果你短期比較看好科技股的走勢，那就可以在開放網上認購的這幾天下個單，然後靜等上市後繼續持有或者擇機賣出。如果你覺得短期科技股氣勢不行，那就可以考慮等上市後再買，說不定能已更便宜的價格買到ETF。

嘻嘻哈哈中記錄文字，純碼字，非利益相關人。投資需謹慎，看了文後覺得不錯的想去買，那就抓住最後這幾天，但風險自負，風險自負，風險自負！（重要的事要說三遍）