2019年11月6日，人民幣3個月後，在岸人民幣和離岸人民幣報價，雙雙升回6.9附近，今日，目前報價為6.99，昨日最高6.983。

3個月前的，8月5日，人民幣貶值瞬破“7.0”，人民幣經過3個月的折騰，又挺起腰桿子，回來了。

不過，稍微有點意外是人民幣這一次，升回6.9，跟央行的昨日突降“大利空”有密切關係，但是人民幣不降反升，確實有點意外。

2019年11月5日，央行釋出公告稱，當天開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。這是自2018年4月以來，首次調降1年期MLF利率。

這次中國央行舉動，是在美聯儲連續第三次降息之後，終於採取了行動，來策應全球央行降息大潮中的貨幣立場。儘管我們並沒有從貨幣政策主基調上有所變動，這一次也只是從結構上進行了貨幣政策的微調，力度遠遠低於“降息”。

按照正常的邏輯，中國人民銀行此次突然“降息”，對人民幣來說是一個重大利空。因為畢竟是一種簡介擴大貨幣流通量，通俗的說就是“放水”，儘管不多，但是很久沒有這種“放水”力度，不能不視為一種“大利空”。

而從人民幣的反應來看，今天直接升回6.9時代，有很大的意外。當然，所有的偶然都是隱藏著一種必然，人民幣升值處在這個時點升回6.9時代，不是一時衝動，而是一種合力的結果，意味非同尋常。

首先，中美兩大央行貨幣政策使然。

從時間點上來看，中國央行是在美聯儲第三次降息之後，採取行動，也就是說對美聯儲下一步貨幣政策是有預期的。美聯儲在2019年僅僅只剩下2個月不到時間裡，直接完成3次降息，在某程度上是暗示，本輪美國“降息週期”可能即將結束。我們順勢，將今年一年以來的資金緊張局勢，緩解了一下，同時對衝了美聯儲強降息的週期，這體現了貨幣政策適中性原則。

在中美兩大央行的對比下，降息幅度，放水規模，人民幣還是佔據非常大優勢。這也是自美聯儲10月份預熱降息，到採取降息行動，美元指數一直從99.67貶值到97附近。

其次，中美兩國貿易關係緩和的表現。

自從中美兩國開始打貿易戰，兩國管理層深刻地意識到，不走極端，不走硬碰硬，雙方還是有很多共識。於是兩國又重新啟動貿易談判，上方最近在談判上取得了很大的成果。從戰略角度上來看，中國還是佔據很大的優勢，這也是人民幣逐漸走強又一個成因。

最後，夯實中國經濟是人民幣走強的根本。

昨日中國央行突然結構性“降息”，短期確實構成了衝擊人民幣走強的因子，但是這個政策從本質上是為了緩解中國經濟下行壓力，充分調動存量資金，搞活中長期經濟的重要舉措。這樣就為中國人民幣未來走強打下堅實的基礎。

這一次人民幣重新升回6.9時代，恰逢央行突降“大利空”，是一種巧合，也是一種必然，人民幣已經連續升值5周，央行正好趕上這個節點，採取了一個大動作。今日人民幣升破7.0，未來進入6.9、6.8的時代也就不遠了。