新浪財經訊 11月8日訊息，阿里赴港作第二上市傳聞不斷襲來，近期更是傳出阿里有望下週尋求上市審批，直接進入招股程式進行買賣。最新訊息顯示，阿里將在11月最後一週港股上市。如果阿里成功赴港上市，那麼港交所錯失阿里巴巴的遺憾將彌補。屆時，中國兩大網際網路巨頭阿里和騰訊將齊聚港股，港股將迎來雙巨頭網際網路科技時代！

諸多問題一一解決，阿里巴巴赴港上市程序加快

最近不斷傳出阿里將赴港作第二上市，引發業界關注。6月10日外媒表示：阿里巴巴據稱選擇中金公司和瑞信牽頭安排香港的股份發行。6月17日，阿里巴巴曾釋出公告，計劃將普通股數量從40億股擴大至320億股。與拆股同時，阿里將普通股與美國存托股份的比率由現在的1：1變為8：1。外界普遍認為，拆股是為阿里巴巴赴港上市鋪路。

10月31日，媒體報道，阿里最早擬於11月在香港上市，11月6日，港媒再度表示阿里有望下週尋求上市審批，直接進入招股程式進行買賣。11月8日，阿里下週初將進行上市聆訊，募集資金150億美元。阿里赴港上市程序加快，一別7年，港交所和阿里又做了什麼？

2007年11月，阿里巴巴以B2B業務作為主體於港交所上市。股價更是一度飆漲至發行價的3倍，市盈率一度超300倍。不過，好景不長，2008年受金融危機影響，阿里股價破發，且不斷探底。最終，2012年阿里宣佈以每股13.5港元（發行價），進行私有化，於當年6月黯然撤離港交所。

2013年10月，阿里巴巴再次決定整體上市時，馬雲最初的選擇依舊是港交所。但最終因其同股不同權的股權結構與港交所機制不符，轉赴美國上市。痛失阿里成為港交所醞釀25年來最大改革的歷史根源。

2014年3月，阿里巴巴啟動赴美上市計劃，並在同年9月19日正式掛牌。馬雲曾公開表示，“有人說，香港失去了阿里巴巴這個機會，我自己覺得是阿里巴巴錯失了香港”。

2018年4月24日，港交所進行25年來重大變革，港交所釋出IPO新規，主要有三大特點：1）允許新經濟股雙重股權結構公司上市，如美團、小米；2）允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市，如歌禮制藥、百濟神州、基石藥業等。3）放寬已在美英上市的同股不同權企業，來港作第二上市。市值要求是100億元。但是，港交所新規已滿週年，阿里、京東、百度等網際網路巨頭至今未有1家赴港作第二上市。

2019年1月，林鄭月娥表示：香港在金融制度上有所創新，歡迎阿里巴巴再來港上市。4月、5月李小加表示：阿里巴巴集團將“百分之百”會回來，這只是時間長短問題。李小加進一步表示：若將來“北水”可以通過“互聯互通”機制買阿里的股票，也許就是阿里回來的一天。

10月26日訊息，去年赴港上市的同股不同權企業小米集團（01810.HK）和美團點評（03690.HK）10月28日起被納入港股通，也就是說不同權股票已經納入了互聯互通機制，擋在阿里面前的不同權架構、北水買賣等諸多問題一一得到解決。

阿里巴巴赴港上市，港股將發生哪些變化

阿里巴巴若赴港上市，港股市場將有何影響，阿里自身將發生哪些變化，對騰訊等個股影響幾何？

港股市場影響幾何？

一是：促進港股市場多元化，吸引百度、京東等更多巨頭回歸。此前，港交所釋出IPO新規有三大特點，前兩個允許不同權企業和非盈利生物科技企業赴港上市已經實現。第三條“放寬已在美英上市的同股不同權企業，來港作第二上市”至今仍未有一家。如果阿里成功上市，港交所將完成25年改革最後拼圖，後續吸引更多的像京東、百度、網易等龍頭公司回港上市。

除了阿里之外，在美股上市的有很多網際網路科技巨頭公司，其中，拼多多市值503億美元，京東市值486億美元，百度市值425億美元，網易市值384億美元，騰訊音樂、攜程市值超200億美元。

博大資本國際行政Quattroporte溫天納表示：當阿里作為一個龍頭科技企業赴港上市，可以促進香港市場的多元化，拓寬香港科技板塊的深度和廣度，吸引到更多的內地企業。同時，利用香港作為中國國際金融中心這個核心定位，與科創板一起締造一箇中國多層次的資本結構。阿里作為標杆性企業赴港上市將為其他科技巨頭回歸創造一個估值標杆和參考標的。

二是：此次阿里赴港上市，150億美元（1174億港元）的集資額將成為港股第三大新股IPO，僅次於友邦和工商銀行的1600億和1249億。

2010年10月18日，友邦保險在香港集資1590.78億港元，按當時7.7587的匯率計算，摺合205億美元。而友邦保險也是香港單一市場上集資額最大的IPO，其次為工商銀行，而騰訊上市時集資額只有18億港元。

林達控股金融科技部執行董事林子俊表示：阿里巴巴上市，最直接的影響是帶動第四季度香港新股集資額，今年港交所預期能夠實現坐三望二。

三是：推升港股交投量，港交所或推出衍生品

中國國際策略分析師顏招駿表示：阿里目前在美股日均成交金額達190億港元，而騰訊在港股的成交金額為50億港元，由於兩家公司的市值接近，大家都預期阿里到港上市可以推動成交金額的增加。

不過，以阿里在美股的交投量估算，如果有20%成交轉投港股，已達到38億港元。以港股現時日均成交金額700-800多億元推算，一隻阿里大約推升港股5%成交金額。未來，我們可以預期港交所或會推出阿里的相關衍生工具產品，如期貨、期權等，而投行可能會發行阿里相關的牛熊證及輪證，未來有望進一步推升港股的交投量。

泓瑞源金融證券策略師岑智勇表示：阿里到香港上市，令香港投資者可更易投資到，也可使阿里更貼近中國市場；阿里集資額大，對港交所有利，也利好港股氣氛。

四是：提高市場吸引力，引發資本市場狂歡。如果阿里巴巴成功赴港上市，中國兩大網際網路巨頭阿里和騰訊將齊聚港股，港股將迎來雙巨頭網際網路科技時代！而阿里、騰訊無論是在股價、業績以及市值表現都會引發世界關注，引發資本市場狂歡。截至今日收盤，騰訊市值4024億美元，阿里市值4860億美元。加上美團、小米等科技巨頭，港股對世界市場的吸引力無疑進一步提高。

林子俊表示：市場提振我相信會有輕微幫助，畢竟騰訊阿里兩家龍頭都在香港上市了。但要說很大的吸引力，倒不會。因為市場關注點很有可能就會被沙特阿美稍後在美國上市搶過去。

光大新鴻基財富管理策略師溫傑表示：阿里業績理想, 投資者普遍看好其前景, 若成功上市, 有利市場氣氛。但要留意, 由於其規模大, 短線可能影響市場的流動性。

博大資本國際行政Quattroporte溫天納表示：對港股發展有積極的作用，香港作為中國的國際金融中心、中國的金融科技中心，阿里赴港上市將帶來非常好的積極作用

對騰訊等巨頭有何影響？

一是：阿里、騰訊資本版圖佈局將更加白熱化。如果阿里迴歸，阿里將帶領阿里系與騰訊旗下的公司在資本市場展開激烈競爭。目前，騰訊系在港股上市的知名公司包括閱文集團、美團點評、海底撈、同程藝龍、易鑫集團等。而阿里系在港股有阿里影業、阿里健康、雲鋒金融、高鑫零售等明星企業。

二是：對騰訊等有不同程度利空，但騰訊依然是股王。中國國際策略分析師顏招駿表示：阿里目前在美股日均成交金額達190億港元，而騰訊在港股的成交金額為50億港元。不過由於阿里是第二上市，只擬發行總值最多150億美元新股，佔擴大後已發行股本大約3.6%，因此上市後阿里港股市值仍遠低於騰訊。

不過，據筆者計算，阿里若港股上市，總市值將超過5000億美元（4860+150=5010億美元）。

阿里對騰訊產生一定利空。顏招駿表示：由於阿里上市後可能會分流騰訊的資金，阿里剛剛公佈的業績仍保持高速增長，而騰訊卻受到不同的負面因素影響。

溫傑表示：阿里上市對騰訊控股亦偏向不利, 因部分機構投資者或會換馬, 令後者股價受壓。對美團也有不同程度影響，特別是美團近月升勢凌厲，投資者或鎖定利潤。

對阿里自身有何影響？

一是：拓寬融資渠道，為日後迴歸A股做鋪墊。博大國際溫天納表示：對阿里資金多元化，減少對美國市場的依賴有非常積極的作用。

顏招駿表示：今次額外發行的新股佔總股本不多，因此對阿里本身的影響不大。阿里能夠籌集更多資金在研發方面，以及增加一個二級市場融資的渠道。不過，如果考慮到流通性及市場深度，相信並非太多本先投資於美股的資金轉投港股。

林子俊表示，對阿里主要有三個方面影響。一個是開拓多元化的融資渠道，第二是目前納斯達克創新高，香港上市也會參考其估值，目前是比較好的價格；第三是為了日後迴歸A股做鋪墊。

二是：阿里或快速納入藍籌。根據恆指納入規則，一般需要上市滿兩年，那麼這是否意味著阿里巴巴在港股掛牌後還需要再等2年才能在港股上市呢？阿里可能並不不需要等那麼久。有先例可循，2010年友邦保險上市，2011年上半年更被納入成為港股指標的恆生指數成份股，在完成破紀錄的首次公開招股後的短短6個月時間便躋身港股的藍籌股行列。

三是：日本人會否成為世界首富？根據阿里招股書，日本軟銀集團，佔有阿里巴巴股份為25.9%，是其最大的股東。 阿里巴巴第二大股東，是美國雅虎的母公司，佔有阿里巴巴股份為9.4%，阿里巴巴創始人馬雲，持股只有6.2%。

按照阿里4860億美元市值，軟銀持股市值高達1259億美元，那麼孫正義會成為世界首富嗎？實際上，孫正義持股軟銀集團21.22%的股份，也就是說孫正義個人實際持有阿里的股份只有5.5%，比馬雲還少。（上市公司研究院 文/金石）