週末訊息面：

巨集觀經濟訊息面：10月CPI同比增3.8%，PPI同比下降1.6%。點評：CPI環比持平，同比大增，超過了大部分機構的預測，關鍵是翹尾因素，去年下半年CPI一路下行，所以，哪怕豬肉未來不再繼續上漲，未來幾個月CPI還是會往上走，破4肯定無法阻擋了，要到明年二季度以後才會往下。

股市訊息面：證監會全面放寬主機板、中小板、創業板再融資要求；證監會擴大股票股指期權試點工作；上週北向資金合計淨流入135.53億元；證監會核發4家企業IPO批文。點評：在情緒低迷的背景下，影響偏空，政策繼續保持定力並在市場制度建設中繼續推進。

大盤分析：

上週五大盤在一堆利好的影響下，高開低走，收出一根穿頭破腳的陰線，高點蓋過前二天，低點也低於前二天的K線，破位了5日線，K線形態很難看。當然這根穿頭破腳的陰線僅僅是指滬市，包括上證指數、上證50和滬深300指數，深市的幾個指數並不是穿頭破腳，中小板和創業板指數還是守住了5日線，說明暫時還是深強滬弱。

為什麼會暫時深強滬弱？因為深市要創業板加快註冊制的推出。取消創業板發行股票連續2年盈利的條件；優化非公開發行的公開安排，支援上市公司引入戰略投資者；調整定價鎖定機制，由36個月和12個月縮短至18個月和6個月，不受減持規則限制，等等，在科創板剛推出註冊制不久，深市交易所也是迫不及待，要與上海交易所一比高下。

當然滬市交易所也不示弱，週末再次推出《科創板再融資規則》。科創板再融資稽核時限縮短，再融資就會更便捷了。問題是：科創板都是剛上市，就要再融資了？另外還有新三板精選層掛牌滿一年企業可申請轉板上市，所以幾個交易所在比賽，擴容大躍進還在如火如荼進行中。

《證監會就修改上市公司再融資規則公開徵求意見》，精簡發行條件，拓寬創業板再融資服務覆蓋面。取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件；取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件。問題是《證券法》規定，虧損企業不可上市，現在證券法沒完成修訂，這麼搞是不是可以呢？

我認為，再融資政策的核心不是去修改什麼樣的公司可以再融資，而是再融資購買的資產是不是好資產，購買的資產的價格是不是合理，這才是關鍵。所以對再融資政策修改的解讀到底是利好還是利空，要看後面的具體執行過程，而不是這個政策本身。如果購買的資產都是爛資產，而且高溢價收購，那麼這種再融資帶給上市公司和股東的就是利空。

下週走勢預判：

從訊息面回到大盤走勢，其實上週四是有一大堆利好的（具體我在上週四周五部落格中寫的很清楚了），但是上週五大盤沒有理睬這些利好，上週五全天震盪下跌，市場人氣受損。K線形態很難看，30分鐘和60分鐘已經破位，好在日線形態還可以，包括深市的價格指數，都沒有破位。

收斂三角形在眾多利好的配合下未能完成向上突破，不過，即使如此，頭肩底形態及右肩收斂三角形還未破壞。所以接下來還是有機會，有可能會出現四季度保持小波動，10月的波動只有135點，11月份到現在只有91點，估計到12月份波動區域才會擴大。所以下週在60日線之上再次獲得支撐，再次反彈，不過還是弱反彈。

其實現在散戶的力量還是很大的，目前所有機構持股也就是18%左右，散戶的做多力量如果被激發還是不可忽視的。今年一季度行情就是典型。可是管理層目前的治市思路就是過於強調機構的力量，所有的政策向機構一邊倒導致散戶的增量資金沒法進入股市。幾百個核心資產已經漲到散戶恐懼的高度，根本不可能參與。

其他股票板塊沒有持續賺錢效應，散戶也沒有參與的慾望。所以目前中國股市丟失了長期以來最大的特點，高換手，高活躍。雖然下半年以來各大指數都呈現慢牛行情，但是兩市日均成交量基本和2018年大熊市時候是差不多的。牛市長出了熊市的成交量，實在是奇葩。

行情上不去，主要原因除了擴容大躍進外，還有就是內資機構不作為，現在外資每天都在買買買，遊資也很活躍，區塊鏈題材爆發後，內資機構不參與，區塊鏈板塊的成交量現在還保持在日均700億元左右，之前這個板塊日成交量只有200多億，主要還是遊資在裡面反覆折騰。

外資買買買，遊資很活躍，為什麼市場的成交量還是放不出呢？就是內資機構不作為，包括公募資金和保險公司，內資機構不作為，主要現在不是它們作為的時間段，這些資金的制度設計導致它們四季度很難有所作為。

上週的大盤已經告訴了我們，3000點就是現在大盤的壓力位，那麼下週的大盤將會告訴我們，大盤的支撐位在哪裡？頭肩底形態及右肩收斂三角形還未破壞，說明下跌行情要展開為時尚早。我認為，短期股指或將回踩，60日均線及下方2900點一帶均是重要支撐，回撥空間不會太大。

股市有風險，投資需謹慎，點關注跟上吃肉不迷路