小小的整合灶板塊，突然湧入多位實力級的IPO種子選手。
浙江美大2012年深交所中小板上市、火星人於2017年6月衝擊創業板無果後，2019年6月，帥豐電器披露IPO招股書，擬登陸上交所。
11月8日，億田股份披露IPO招股書，向創業板發起衝擊，擬募資7.83億元，主要用於整合灶產業園的建設。
公司主營業務為整合灶，是國內較早以自主品牌生產和銷售側吸下排式整合灶的企業之一。2018年，公司銷售13.30萬臺整合灶，平均單價4051.12元。
在4家上市及準上市整合灶企業中，億田股份不僅規模不佔優勢，盈利能力差，還存在第三方回款、上市前減員降薪、違反廣告法被行政處罰等問題。
整合灶這個細分板塊，浙江美大、帥豐電器、億田股份、火星人，各家公司的競爭力如何？公司押注研發、抱緊渠道商大腿，能否後發制人？
當然，除了它們，還有部分廚電巨頭們也在積極佈局整合灶，如老闆電器、方太廚具和華帝股份等，更是加劇了行業競爭。
規模：億田股份掉隊整合灶算是廚房電器行業只能改的一個小版塊，中怡康時代預測，2019年整合灶市場零售規模將達到180億元。但是，行業競爭同樣激烈。
億田股份在IPO招股書中表示，火星人是整合灶板塊中規模最大的企業之一。但是，該公司2017年披露IPO招股書衝擊創業板無果後，一直未更新最新業績。
首家整合灶上市公司浙江美大（002677.SZ），2018年營業收入為14.01億元，同比增長36.49%，歸屬淨利潤3.78億元，同比增長23.70%；2019年前三季度營業收入和歸屬淨利潤分別為11.42億元和3.05億元。
相比之下，億田股份在這4家公司中規模墊底。2016年、2017年、2018年、2019年上半年，公司營業收入分別為3.32億元、4.79億元、6.14億元、2.62億元，歸屬淨利潤分別為3645.99萬元、4996.95萬元、7622.21萬元、2785.28萬元。公司解釋稱，2019年上半年業績縮減，為銷售季節性因素所致。
帥豐電器2018年的營業收入和歸屬淨利潤分別為6.31億元、1.50億元。
2018年，億田股份整合灶產能為13.76萬臺，當年的產銷率為100.32%。隨著公司不斷的產能建設，以及募集資金投產，預計能在規模上追趕行業老大哥們。
當然，除了上述4家主要廠商，部分廚電小巨頭也在積極佈局整合灶業務。
老闆電器（002508.SZ）2018年整合灶收入近億元，2019年更是把整合灶作為重點推廣品類，成為京東618的整合灶TOP 10品牌，上半年收入增長至8000萬元；華帝股份（002035.SZ）也於2019年上半年開始佈局整合灶業務，當期實現收入218.08萬元。
盈利：淨利率僅為同行一半相比之下，億田股份不僅在規模上不佔優勢，盈利能力也同樣低於同行業競爭對手。
2018年，浙江美大、帥豐電器、億田股份整合灶業務的毛利率分別為51.54%、52.15%、40.48%，公司較同行業競爭對手低出10個百分點不止。
整合灶板塊各家公司的銷售模式差不多，九成以上靠經銷商，自己靠電商等渠道直銷一小部分，所以，毛利率的差別直接代表了公司的議價能力。
不僅毛利率低，億田股份的費用率還高於同行業競爭對手。2018年，公司的銷售費用率和管理費用率分別為16.28%、8.37%，浙江美大分別為10.99%、5.76%，帥豐分別為15.31%、5.12%。
低毛利率，高費用率，必然導致了低淨利率。2018年，浙江美大、帥豐電器、億田股份淨利率分別為26.95%、23.79%、12.40%，公司的淨利率僅為同行的一半不到。
不過，近年公司在研發方面發力。2018年，浙江美大、帥豐電器、億田股份研發投入分別為4076.78萬元、2361.22萬元、2694.73萬元，佔營業收入的比例分別為2.91%、3.74%、4.39%。公司2019年上半年研發投入比例高達5.23%。
股東：抱緊美凱龍、居然兩條大腿近幾年，行業巨頭在產業鏈上下游大肆投資加深護城河，成為一種潮流。大家居行業，渠道商紅星美凱龍和居然之家（武漢中商000785.SZ）投資動作頻頻。
2018年11月，孫偉勇家族完全持股的億田投資，分別向美凱龍（601828.SH）和居然之家轉讓公司360萬股股份，對價均為6300萬元，公司估值14億元。孫偉勇家族套現1.26億元，紅星美凱龍和居然之家持股均為4.5%，為公司並列第四大股東，持股僅次於孫偉勇家族。
除了億田股份，紅星美凱龍投資企業包括歐派家居（603833.SH）、奧普家居（即將上市）、夢百合（603313.SH）、星月電器、森鷹窗業（擬上市）等。企查查顯示，居然系的投資標的還包括優必選、星飾居，以及億田股份的直接競爭對手帥豐電器（居然之家持股4.9%）等。
事實上，上述案例，財務投資的訴求讓位於戰略投資，同盟關係加深了產業上下游之間的緊密聯絡。
浙江美大2012年上市以來，一直是高管團隊掌控，與產業資本互動幾無，火星人情況類似；反倒是新近準備上市的帥豐電器和億田股份，紛紛抱緊渠道商的大腿。
就這一點而言，億田股份佔到了最大的優勢。