最近股市行情不太好，可轉債的發行節奏也慢了下來，今天分析本週第二隻可轉債—利德轉債，閒話少說，且看我慢慢分析。

截圖自集思錄

發行條款基本情況1.債券評級：AA+，無擔保，北京民營企業（評級較高）2.8億的發行規模比較適中3.票面利率：0.5%，0.8%，1.0%，1.5%，1.8%，10%（含2%），共15.6%利率比較低

4.股價下調條款比較嚴苛，強制贖回、有條件回售正常條款，無網下申購5.當前轉股價值約99.43，轉股價值96.88元，給予13—15 %的溢價，目前估值110—112元。網上申購程式碼：370296正股質地利德轉債對應的正股為利亞德，2012年深交所創業板上市，是眾所周知的創業板“明星股”。公司自從1995年成立以來就深耕LED顯示領域，目前已成為世界LED顯示龍頭企業，小間距電視等產品在全球市場佔有絕對領先地位。通過後復權計算，公司從2012年年底最低的10.14元，漲到2018年4月最高的316.34元，五年時間翻了30倍，絕對算得上是一支大牛股以2012年公開上市為分界點，利亞德的發展歷程可分為前後2段。上市之前，公司幾乎心無旁騖專注LED顯示領域。上市之後，公司開啟“買買買”節奏，通過一系列併購買入，快速切入LED照明、LED文化教育傳媒、VR體驗等新領域。不過，LED顯示業務仍是公司最大的一塊業務，營收佔比約60%。公司上市以來，業績發展可以用“迅猛”來形容，尤其在利潤方面，13-17年幾乎每年利潤都是翻番。不過2018年以來，公司似乎迎來了拐點，營收不再大幅增加，利潤開始出現下滑跡象。另外，公司商譽較高。

申購總結總體上說，公司質地相對來說較為優質，目前公司的TTM為15.88倍，PB是2.13倍，是上市以來的低位水平，估值水平在行業內也是相對較低的，雖然利德轉債條款一般，但勝在正股質地不錯，衝著其全球LED顯示龍頭地位就應該申購。還有，利德轉債當前轉股價值在100附近，有不錯的安全冗餘，建議大家積極申購。

從週一川投轉債發行情況看，市場大跌依然沒有抵擋大家的申購熱情，中籤率低到了“令人髮指”的0.011%。當前階段，轉債申購首要考慮的不是上市破發，而是能否中籤，中了籤才有資格考慮破發。