朋友圈裡面鼓勵投資者進行基金定投的文章一直特別多，基金定投被冠以“小白理財”、“長期穩賺不賠”、“1000塊錢就能買到大收益”的名頭，讓大多數曾在股市受傷慘重的投資者找到了新希望。可實際上基金定投這種方式並沒有像投資者想的那樣產生神奇的效果，大多數年份甚至是負收益。那麼問題真的出在基金定投本身嘛？並不是！基金定投絕對是一個好的投資方式，可如果你不懂得定投基金的真諦，註定成為賠錢的倒黴蛋，也註定在機遇到來時抓不住。

先說結論：基金定投是個好事，但一定要用對方法才能獲得收益。

醒醒吧，投資的世界裡，沒有那麼多又簡單又賺大錢的好事，這麼多年看下來，堅持基金定投其實跟炒股一樣，都是非常反人性的。基金定投成功的關鍵在於怎麼做能真的讓自己堅持下來，而不是簡單的把它看做一個掙大錢的投資策略。下面我會通過金融從業10年以上的經驗和批駁市場上一些明顯的謬論，來告訴大家如何才能用好基金定投，成為最後的贏家。

要點1：學會忍耐，基金定投不是什麼時候開始都能獲得收益的

基金定投在買入的時候是不擇時的，但投資者的人性是擇時的。

在2010-2011年期間，我曾經給不下50個家庭投資者辦理過偏股型基金定投，初始定投計劃也多為5年-10年，但通過這些年來對幾十個客戶的跟蹤發現，真正把定投堅持下來的客戶不到1成，絕大多數客戶都在2年內半途而廢，白白捨棄了熊市底部長期建倉的完美份額。

都說股票投資這個事反人性，其實基金定投這樣相對簡單的方法，也一樣是反人性，最難的不是這個策略有多麼好，而是怎麼能真正堅持下去。

定投賺錢的邏輯：

在熊市中後期及牛市初期可著勁的投入成本，在高點一把賣出。

錯誤理念——投資者的期待：

前一段我股票太受傷了，我就希望這個基金定投能比理財高就行了

（潛臺詞：如果過兩年發現還不如理財呢我肯定撤啊！）

結果：

半途而廢，風險承擔了好幾年，高收益？並沒有！

許多客戶真實的定投故事：

覆盤：投資者2010年開始定投，期間市場持續下跌，投資者收益為負，2012年直接停掉了定投，承擔了長時間市場風險可算熬到2014年回本賣出，可之後迎來的是市場大幅度的上漲，承擔了4年時間市場風險獲得的便宜籌碼就這麼白白的交出去了，錯過了定投最賺錢的階段。2015年市場漲到高點直接買入基金，等到的卻是2015年下半年的鉅額虧損。2017年又開始基金定投，在虧損的2018年停掉了定投，2019年回本後又賣了。不難想到，19年的操作大概率是複製了14年的遺憾。同樣的市場，同樣的階段，投資者若一直堅持使用錯誤的方法肯定是賺不到錢的。這樣來看，請問問題是出在基金定投本身還是投資者錯誤使用定投方法呢？

正確姿勢：考慮到人性和忍耐力和中國股市的週期，基金定投最好在牛市見頂下跌持續了至少兩年後開始為宜，這樣不必忍受長期的痛苦，更容易堅持下來。目前（2019.11）處於長期熊市轉牛市過渡階段，2015年市場泡沫化產生的風險逐漸釋放完畢，現在是開始定投的好時機。忽略短期階段性的上漲和下跌，不要讓承擔多年市場風險的付出付之一炬，也不要複製14年的遺憾，學會忍耐，在牛市高點一把賣出。

要點2：基金定投不應該只選高波動的指數型基金

不看事實，像唸咒語一樣抱著死教條做投資的人，註定賺不到錢。

我看過很多鼓吹定投的文章經常提到的一個謬論是定投只應該選高波動的指數型基金才能獲得高收益。

首先，高波動跟高收益完全是兩碼事。日本股市1990年從38950點開始大跌，到2009年最多下跌80%到達6994點，夠多了吧，現在日經指數回到23340多點，相較低點漲幅3倍多，這個波動夠大了吧。不過要是這29年做定投，極有可能才剛剛回本，根本沒有高收益。

有些人又說了：“巴菲特告訴我們，大多數基金經理跑不贏指數。”

巴菲特說這話的背景是機構投資者為主的美國股市，一幫人精一樣的基金經理互相競爭，最後主動管理型基金平均下來就跟指數型基金基本一致，扣除掉交易費用後往往不如指數型基金。

但在中國股市，這裡大量交易的都是散戶，專業投資機構長期跑贏散戶們太正常了，因此跑贏指數是大概率事件。我以8年為週期（我們認為A股一個牛熊週期為6-8年）統計了3個時間段的主被動基金資料，分別是：

1.2006年以前發行的108只主動管理型基金和5只指數型基金（對標指數有滬深300、上證50等） 2006-2014年的收益率資料（包括股票型、混合偏股、混合平衡、混合偏債。以下資料均包含這四類配置），該時間段內37%的主動基金跑贏指數型基金，但主被動基金的總收益率平均值幾乎一模一樣，都是232%。

2.2008年以前發行的219只主動管理型基金和12只指數型基金（對標指數有滬深300、上證50、深證100等）2008-2016年的收益率資料，該時間內接近90%的主動型跑贏指數型，主動型基金在2008-2016年震盪下跌期間獲得2.47%的正收益，顯著跑贏同期指數基金。

3.2010年以前發行的342只主動管理型基金和 41只指數型基金（對標指數有滬深300、深證100、中證100、上證180等）2010-2018年的收益率資料，其中接近78%的基金跑贏了指數，平均總收益19.43%，明顯超越同期指數基金收益！

我選的這三個時間段的起點分別為牛市的開始階段、熊市的開始階段、熊市的中部階段，在這3個區間段內，只有2006-2014年主被動基金總平均收益率一樣。剩下的區間中主動型基金收益均大幅超越同期指數基金收益。顯然，在牛市開始階段，由於指數上漲很快，此時投指數型基金是一個好選擇；而以熊市的開始和中部作為投資起點，投主動型基金比指數型基金更好。中國股市的特徵就是牛短熊長，所以在中國主動型基金跑贏指數是大概率事件。（文章末尾有以上三張主被動基金對比圖的對應資料）

最後，指數型基金波動是很高的，動輒熊市虧損30-50%，若是隻定投指數型基金你真的堅持得住麼？請參照上面第一條裡的例子。

正確姿勢：如果要想長期獲得高回報，主要使用優秀的混合型基金，適度搭配指數型基金是最好的。

要點3：債券型基金同樣適合基金定投

很多對基金定投剛有一點了解的人，都對債券基金作為定投標的表現出不屑一顧。基金定投只是一種自動投資的方法而已，一點都不神奇，基金定投也不是隻能做長期高收益的產品，如果是為了相對穩定的收益，定投債券型基金完全是特別好的策略，而且我做了這麼多年財富管理後，反而認為債券基金定投才是真正適合大多數人的投資方法。因為債券基金歷年波動很小，收益高時一年可達到13%，收益低時也就在0左右，綜合下來接近10年債券基金的收益可以達到每年大概4-5%，非常穩定，極其容易堅持。

而且如此低風險品種對於中產階級家庭來說，投資金額即使每個月3-5萬也不嫌多。我當年做了那麼多基金定投客戶，五六年後回過頭看，真正賺錢的群體恰恰是定投債基的人。

正確姿勢：想清楚你的投資目標，如果第一目標是少賠錢/攢錢需求，其次才是收益，那顯然債基更適合你。

要點4：基金定投每年至少投出家庭資產的5%-10%

投資者另一個比較大的誤區是認為基金定投每個月投1000元就夠了。 請問您每個月才投1000，五年才投6萬，即使翻一倍還沒你一年工資高，犯得上動腦筋去了解這個麼？還是說你根本也沒把這個方法能賺錢當真，就是玩玩啊。即把基金定投當一個神奇的投資策略，又只把對家庭無足輕重的資金做定投，這難道不是自相矛盾嘛？

正確姿勢：如果真的覺得基金定投這方法勝率高有用，就請拿出誠意來，每年至少投出家庭資產的5%-10%。

要點5：定投不要每次有一點收益就贖回重新做

我見過銀行理財經理給投資者灌輸的一個明顯謬論就是“定投每次有10%收益就贖回重新做”，給出這種建議的理財經理要麼專業能力非常堪憂，要麼把你當大傻子忽悠，總之該換了。

定投之所以要堅持那麼久，目的就是在行情爆發時一把賺足，這是我一直強調的定投正確方法。一輪真正的牛市，基金漲幅翻倍太正常了，每次只掙10%就出，再重新加碼投，真正的既得利益者只有在你一次又一次重複交易中反覆賺取銷售獎金的理財經理，喪失應得利潤的是你自己。

正確姿勢：別瞎折騰，等到牛市高點一把賣。

要點6：股票型基金定投賣出是要擇時的

買入時都省心了，高點該賣出的時候你就長點心吧。相比一次性投資，基金定投其實是一種複合收益並不是很高的投資方式，尤其是熊市初期投資的那些本金經過很多年才賺錢，其實是大幅拉低了整個投資組合的年化收益率。中國股市牛短熊長，如果不抓住機會盡量在高點賣出，隨著股市見頂下跌以及時間的流逝，年收益率更是會大大下滑，如果徹底錯過牛市都沒賣掉，最終甚至很可能竹籃打水一場空。

有人問市場的頂點判斷從來都是最難的事，其實基金定投這個方法不追求在最高點賣出，只要在相對高點賣出就能獲得很高的收益了，判斷其實也很容易：當你家隔壁毫無投資經驗，平時完全不關注股市的人都開始瘋狂掙錢了，看看自己定投的本金也至少翻倍了，你就要在3個月內準備撤退了。

正確姿勢：當你看到股市大漲，隔壁老王都瘋狂買入了，你就趕緊一把賣光吧。

最後，我一再向大家強調，投資是反人性的，輕鬆掙大錢的好事不會從天上掉下來，做好基金定投，你應該按照下面的決策流程來：

➤定投開始前：

第一步，問自己十遍：做投資的目標到底是為了多賺寧可多賠，還是為了少虧寧可少賺。如果為了多賺，選擇偏股型基金或混合型基金，如果希望少虧/攢錢，請直接選擇債券型基金。

第二步，最好在牛市見頂月份算起兩年後開始定投，更容易堅持住。

➤定投開始時：

第三步，定投股基應選擇優秀的混合型基金，大基金公司產品，平均分散到3-4個基金。

第四步，投資額按照每年投出家庭金融資產的大概5-10%，如你家有100萬現金資產，每個月定投額度至少應在5000元才有意義。

➤定投持續期：

第五步，在熊市認真堅持下來，追求在牛市一把賣掉，中間別小打小鬧就贖回瞎折騰。

第六步，牛市看著市場已經瘋狂了，有見頂跡象了堅決賣，不留戀。等待下一個兩年期。

最後的最後，我告訴你：基金定投是好的投資策略，但不要半途而廢也不要瞎折騰，等待機會，一把賺足。

大多數的沒有掌握基金定投正確方法的投資者都中途而廢了，你能堅持下去，成為那笑到最後的少數人麼？