朱雀橋邊野草花，烏衣巷口夕陽斜。舊時王謝堂前燕，飛入尋常百姓家。A股12年輪迴就如這首詩一樣，07年中石油以45.84元的開盤價、超1萬億美元的市值站上世界之巔。然而第一日就是其最風光的時候，然後在12年的時間不斷的下跌，近一年來股價更是腰斬，週三繼續創新低到5.56元，萬億市值快保不住的同時，12年時間更是蒸發了7萬億市值。

不過相較於中石油等一眾中字頭的入地，茅臺為首的白馬卻是昇天。週三茅臺再次創出歷史新高，市值已達到1.5萬億以上，遠遠把中石油甩在後面，這也讓長春高新、卓勝微高位繼續大漲創新高向500元邁進。雖然茅臺當前股價高處不勝寒，且龍軒覺得價效比不高，但其股價就是往上漲，那我們就必須尊重股價的走勢。那些整天批評茅臺不倒、A股難有牛市、中國需要發展科技而不是茅臺的，本質上是沒深刻認清當前市場內在的邏輯、還是停留在過去那樣炒小炒差的思維中，屬於為了噴而噴的一類。龍軒認為茅臺能持續不斷新高，說明市場對大類核心資產的認可，這也是龍軒在收評中建議大家對績優白馬要有持股耐心的原因。雖然很多人認為茅臺沒有什麼核心技術，但雙11茅臺投放8萬瓶瞬間秒殺，就可知道其產品在市場上受歡迎程度。

每年大額分紅累計達757億之巨、上市來僅從市場募資22.44億元、大股東專注於主營且沒有過減持過，茅臺這樣的公司不上千元，難道像當年億安科技那樣盲目炒作的要上千元？龍軒認為A股這幾年來驚現罕見歷史性鉅變的根本原因，一方面是由於機構投資者佔比大幅提高，另一方面則是IPO大放水的稀釋效應，這必然會讓市場呈現出極端大分化。

從很多券商研報來看，對於本輪茅臺為首的白馬股走強，仍然是老一套的機構抱團，認為其持續時間是3年到5年。而龍軒對此並不認同，龍軒覺得這是A股歷史上的一次重大轉變，是從之前的投機市場轉變轉變為投資為主、即以基本面為主導的市場。像06-07、14-15群體性爆發的牛市，後市出現的概率恐怕很小了，畢竟現在有近4000只股票，增量資金根本就撬動不起如此多的股票。而另一方面，國際型指數MSCI、富時、標普納入A股同時，也大幅提升比列，還有養老金、職業年金與險資的入市，這些資金是真正的長線資金，基本都是以價值投資為導向的。因此當前藍籌白馬持續走強，並不能簡單的認為是機構抱團，而應看到A股整個格局的大變化。

任何成熟的資本市場，個股之間的剪刀差都會巨大、績優藍籌都會是資金青睞物件。對於A股當前的走勢，我們必須要跟著其步伐改變思路，若還停留在舊的炒小、炒差短線思維中，那只有痛苦與折磨的份（當然短線技術玩的溜的除外）。而白馬股經過經年大漲估值溢價後，只有業績能持續釋放、行業景氣度高與主營產品護城河高的，能繼續走強，對此我們也要細心甄別。

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