今日，孫楊所代言的體育品牌361度股價盤中出現閃崩，一度暴跌近40%。與此同時，孫楊“暴力抗檢”聽證會也將北京時間16日凌晨得出結論。

11月14日港股早盤，體育品牌361度(1361.HK)的股價“90度向下俯衝”，跌幅之大，讓投資者心驚。截至到收盤，股價跌幅收窄至15.63%。

導致此次股價閃崩的直接原因可能是公司在13日晚釋出公告稱，畢馬威會計師事務所已辭任公司核數師。

然而市場人士分析認為，361度近年來的業績持續低迷則可能是潛在“元凶”。以2018年財報為例，361度總營收為52.27億，同比增長0.02%；但淨利潤僅為3.04億，同比下跌33.48%。

資料顯示，316度和安踏同屬於“中國鞋都”福建晉江的運動品牌。然而截止到今日收盤，361度總市值約為27.71億港元，安踏體育(2020.HK)總市值則達到2011億港元，前者僅為後者的1.38%。

核數師辭任引發股價閃崩？

13日晚，361度釋出公告稱，畢馬威會計師事務所已辭任公司核數師，原因為畢馬威與本公司未能就截至二零一九年十二月三十一日止財政年度之年度審計的審計服務費達成共識。

董事會決議委任大華馬施雲會計師事務所有限公司為公司的新任核數師，自2019年11月13日起生效。

此前361度在港交所公告稱，2019第三季度核心品牌銷售額實現低個位數的同比增長率；童裝品牌產品於2019年第三季度的零售額（以零售價值計算）較去年同期有高單位數百分比增長。

14日開盤，361度低開1.41港元，股價一路下探，盤中一度跌逾38%至最低0.99港元，創下歷史新低。

盈利失速，股價持續下跌

冰凍三尺非一日之寒。

在遭遇今天突如其來的暴跌之前，361度業績增長乏力，股價持續低迷的狀況已經有很長時間。

據財報資料顯示，361度的盈利能力嚴重下滑早在2016年就已經表露無疑。首先，公司的營收增速連年下跌，截至到2018年度，公司全年營收僅同比增長0.26%，增長几乎停滯。

另一方面，公司淨利潤也在急劇縮小。自2016以來，公司淨利潤不增反降，從4.03億元降至3.04億元，而扣非淨利潤更是大踏步式下跌，從4.48億元一路下跌至2018年度的1.94億元。

而在2011年，361度的全年淨利潤還達到11.33億元，但這樣的輝煌成績已經成為歷史，在隨後的7年時間內，361度淨利潤已經下滑73.2%。雖然中間也曾出現過短暫的高增長，但放佛是曇花一現。

扣非淨利潤的大幅下滑，反映了361度的核心業務處境的尷尬。2018年度，公司最重要的鞋類營收減少4.1%，相比之下，特步的鞋類業務營收同比增長了20.2%。

業績低迷也使得361度開始不斷關店裁員。截至2018年底，361度核心品牌門店數量為5539家，與2017年底相比，減少了269家，與2012年底的8082家門店數量相比，六年時間內門店數量減少了2543間。

與此同時，361度的員工數量也在不斷減少。2018年，公司員工數量為7992人，與上年的8555人相比，降幅為6.59%；與2011年相比，降幅高達20.11%。

伴隨著公司業績下滑的還是有“跌跌不休”的股價。361度股價最近一段時期的高峰是在2017年10月份，曾接近4港元/股。但兩年後的今天股價已經跌去了2/3。

▲361度近兩年股價走勢

總市值已不足安踏的2%

316度和安踏都同屬於“中國鞋都”福建晉江的運動品牌。不過，兩家公司的業績和股價卻有天壤之別。

2018財報，安踏體育總營收241.21億元，淨利41.3億元，扣非淨利潤33.85億元，與同期的361度相比，已經高出了好幾個身位。

反映在股價上，安踏體育在2019年年初的33港元/股已經現在的74港元/股，漲幅超過100%。而在市值上，安踏體育總市值達到了2011億港元，361度總市值則約為27.71億港元。

▲安踏體育今年股價走勢

而在業績下滑的背景下，361度也在品牌和研發方面發力，力爭“重振雄風”。2018年，361度廣告及宣傳開支為5.57億，同比上漲10.02%，廣告費支出佔營收的比重超過10%。而研發開支為2.15億元，佔年度營收4.1%，並相較於2017年研發開支的1.73億元，同比增長了24.28%。

361度相關人士在接受華夏時報採訪時表示：“集團通過和建盞、高達和穿越火線合作賦予了商品故事性，吸引了年輕主流消費者，帶來高品質的企業業務增量。”

▲361度與高達推出聯名禮盒

對於361度在逆境中加大研發投入，撕下中低端標籤進攻一二線市場的定位轉向，也得到券商研報認可。今年5月，光大證券的一份研報指出，361度雖然業績低於預期，但從長期來看，品牌重塑計劃將有望打造產品競爭力。

代言人孫楊屢次引發爭議

作為運動品牌，316度找來了奧運冠軍孫揚為自己代言。不過在2018年雅加達亞運會上，作為361度代言人的孫楊在狂攬金牌的同時，也因為領獎服風波受到爭議。

據媒體報道，2018年8月19日，雅加達亞運會游泳比賽中，孫楊在200米自由泳決賽中獲得冠軍領獎時並沒有身穿中國代表團官方贊助商安踏提供的領獎服，而是穿了其個人代言的品牌361度的運動服。隨後，孫楊雖然換上了安踏領獎服，但全程都有五星紅旗將安踏的Logo粘住。而在男子400米自由泳決賽中，孫楊再獲得冠軍，但領獎時再用吉祥物擋住安踏Logo。

中國代表團官方贊助商安踏體育隨後也就事件發表宣告，對孫楊的行為進行了批評。

而在今年7月份，孫楊再因“暴力抗檢”事件以及霍頓拒絕領獎而成為全民討論話題。而現在，孫楊“暴力抗檢”聽證會正在瑞士蒙特勒進行（瑞士當地時間11月15日的早上九點零五分直至晚上八點）。有外媒稱，孫楊如果敗訴恐遭最高8年禁賽。

截至到發稿，等待聽證會結果還有不到6個小時。孫楊的勝敗也恐將對361度的股價帶來影響。