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今日網際網路兩大巨頭的訊息與表現令人關注。一個是阿里巴巴居然一拆8要重返港股。目前阿里巴巴在美國的市值已經高達4750億美元了，折算成人民幣高達3.3萬億元。而騰訊受剛公告的前三季度業績低於預期的不利影響，股價連續兩天大跌，目前市值只有3萬億元港幣，折算成人民幣，只有2.7萬億。如果考慮到阿里巴巴港股上市後的市值，騰訊從市值上來說，落後阿里巴巴實在太多了！

就目前這兩件事情而言，網際網路世界裡阿里巴巴或將獨步一時？畢竟，從傳言其在香港上市將提供4%到8%的折扣，到目前居然是直接按發行當天的美元價格折算成港幣計算，一毛錢的折扣都沒有，阿里的驕傲由此可見一斑！

當年，阿里是按13元退市的，後來，又因為香港股市不接受同股不同權的安排，阿里這才遠赴美國。現在，幾年過去了。香港市場不但修改了規則，可以接受阿里的條件，在股價上也是直接跳漲了10倍多，還一分錢的折扣不給，這可真是衣錦還鄉的待遇啊。用馬爸爸的話說：當年你愛搭不理，現在讓你高攀不起！

雖然馬爸爸很了不起，從一個普通的師範生，到現在成為中國市值第一大公司的創始人，其能力才情智慧顯然是當仁不讓的。不過，對於中小投資者來說，尤其是對只能在A股、港股做些投資的中國股民來說，阿里可真是並不友好。

當初阿里在香港13元上市的時候，很多以此價格買進的中小投資者，一直拿到它退市也沒賺到錢：因為阿里就是用13元的價格，硬生生地將全部流通股東的股票強制回購到自己手中，然後再安排給了機構投資者。而今日，就算髮行價高達170元左右，依然沒有中小投資者多大的事：相關發行安排顯示，如果散戶認購倍數達到20倍以上，提供給散戶認購的股份也不超過10%。

換句話說，不論散戶多麼想成為阿里的股東，這次發行股票的90%還是留給機構投資者的。所以，所謂天下沒有難做的生意再次被阿里打破：投資阿里的生意可真難做，不是機構，發行價的待遇就別想了。

如果阿里巴巴的股價上市後真能如阿里所願，發行價就是一箇中短期的最低價，那麼阿里的實力無疑會大大得到增強。

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而反觀騰訊呢，雖然今年前三季度的財報還是有不少亮點的，但是居然就因為一句低於預期便連續大跌。

所以，騰訊還是要拿出切實的措施來維護股價。畢竟900多億元的營收，同比高達21%的增長，還是很有競爭實力的，有了錢除了要考慮給員工增加收入以外，股東的回報也要適當考慮。畢竟這一年下來，騰訊的股價基本沒漲，股東如果不做高拋低吸的話，持有一年，幾乎沒有任何收益，如果是在今年4、5月份進入的話，還面臨著較大的虧損。

此外，另一個情況騰訊也不得不防，近期恆生指數已經連續下跌了 5天，跌掉了約1500點。這樣的下跌，除了權重股騰訊的下跌影響、一些非經濟因素的影響外，還有一個重要的原因，即阿里即將上市這一因素的影響也不可忽視。受資金緊張的影響，目前香港市場上一些中小型券商已經不向客戶提供融資服務了，因此，阿里如此大規模地發行新股，將會對市場上的資金產生較大的吸引力，估計不少投資者都將不得不通過拋售老股，騰出資金來認購或是炒作阿里巴巴。如果真是這樣，騰訊與阿里的市值差距還將進一步擴大。

所以，如果這個判斷成立，騰訊應當準備充足的現金，乘此股價回落之際大量吃進，一個是可以降低自己的回購成本，另一方面也是捍衛公司的市值，維持股東的利益。

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今日值得關注的訊息是，監管部門開始高度重視大小非減持的問題了，這應當是一個好事。首先是兩大交易所澄清：大股東通過換購ETF基金減持的股票，也是受減持規則約束的，並沒有出現超標的情況（這點從規章本身的文字來看，實在看不出來）。

另一方面，中國證監會的方重發表意見，說減持應當給機構，機構再鎖定一年。這個方案的動機是好的，將減持這一大利空又往後推遲了一年。但是這一方案明顯不如本人提出的方案更科學（詳情可見昨日的文章：如此減持才能共贏）。

這一方案最大的問題是，減持給機構，但是諸如保險資金，公、私募基金這些機構，拿的都是別人的錢去給大股東接盤，一個是行政命令的色彩 太重，居然指定交易方，很容易被操作成利益輸送的通道。其二，這些機構拿著別人的錢去接盤，在交易時能否充分競價或是充分壓價是存疑的。第三，如果只有證監會能夠監管的金融機構可以接盤，將導致大量的實體經濟的控制權，落入到並不懂得經營的金融機構手中。因為繼續鎖定一年的要求，非金融機構實行起來會有一定的難度。只有金融機構流動性相對 較好，有可能接受這一條件。

最大的問題是，還是沒有很好地解決減持與業績經營掛鉤的問題。因為接盤者很可能是基於炒作 重組而接盤，最後接盤者減持的時候 ，上市公司很有可能也是毫無價值的一地雞毛了。