在今日召開的第十八屆發審委2019年第174、175次工作會議，京滬高速鐵路股份有限公司、湖北和遠氣體股份有限公司、成都天箭科技股份有限公司、江蘇聚傑微纖科技集團股份有限公司、四川英傑電氣股份有限公司共5家企業首發上會。會議稽核結果如下：

京滬高速鐵路股份有限公司（通過）

湖北和遠氣體股份有限公司（通過）

成都天箭科技股份有限公司（通過）

江蘇聚傑微纖科技集團股份有限公司（通過）

四川英傑電氣股份有限公司（通過）

截至目前，今年共有125家企業上會（不含科創板），109家企業順利過會，16家企業被否，IPO上會通過率為87.2%。

值得注意的是，京滬高鐵於10月22日申報，11月14日過會，僅相隔18個工作日，創下新的IPO發審紀錄。在京滬高鐵之前，閃電過會速度的保持者是工業富聯，其從申報招股書到順利過會用了23個工作日。京滬高鐵此次過會重新整理了工業富聯創下的最短記錄，創造了A股IPO過會最快速度。

京滬高速鐵路股份有限公司(以下簡稱“京滬高鐵”)，擬在上交所主機板公開發行新股不超過755662.14萬股，佔發行後總股本的比例不超過15%，保薦機構為中信建投。

京滬高鐵公司未明確此次募資金額，但對募資用途進行了說明，所募集的資金在扣除發行費用後擬全部用於收購京福安徽公司65.0759%股權，收購對價為500.00億元，收購對價與募集資金的差額通過自籌資金解決。

主營業務

京滬高鐵的主營業務為高鐵旅客運輸，具體主要包括兩個方面：為乘坐擔當列車的旅客提供高鐵運輸服務並收取票價款;其他鐵路運輸企業擔當的列車在京滬高速鐵路上執行時，向其提供線路使用、接觸網使用等服務並收取相應費用等。

1、京滬高鐵平均每天淨賺3493萬元

招股書顯示，從2016年至2019年9月，京滬高鐵分別為262.58億元、295.55億元、311.58億元和250.02億元，對應的淨利潤分別達到79.03億元、90.53億元、102.48億元和95.20億元。以2019年為例，按今年前三季度272天計算，京滬高鐵平均每天淨賺3493萬元，接近3,500萬元。

2、股市規則為其開啟“綠燈”

京滬高鐵頭頂中國名片的光環，但是要登陸中國股市，或許並不完全符合上市規則的要求。

京滬高鐵招股書稱，其上市擬募資收購京福安徽公司65.08%股權，收購對價為500億元，不足的差額將通過自籌資金解決。

500億元體量，在中國股市同樣是“大腕”融資，將是A股史上第五大IPO，是九年來A股最大規模上市融資。

別的公司上市融資專案都是自己佈局建設，京滬高鐵直接借雞生蛋。其收購的京福安徽公司是別家公司幾乎已經建設完成，京滬高鐵直接買來股權，並且是高價收購。

更驚人的是，京福安徽公司目前仍在大額賠錢，招股書披露稱， 2018年和2019年上半年分別賠了12億元、8.85 億元。

靠買別人家的東西上市，這在中國股市市場甚是少見，高價買正在賠錢的公司想要第一次登陸中國股市，更是開市幾十年聞所未聞。

參與京滬高鐵上會稽核的委員：李超、白劍龍、龔凱、潘健紅、姚旭東、李和金、陳鶴嵐。

湖北和遠氣體股份有限公司(以下簡稱“和遠氣體”)，擬在上深交所中小板上市，保薦機構為西部證券。和遠氣體本次擬公開發行新股不超過4000萬股新股，佔發行後總股本的比例不低於25％。和遠氣體此次IPO擬募集資金總額為3.9億元，用於專案建設和補充流動資金。

主營業務

和遠氣體是一家氣體化工企業，主要從事各類氣體產品的研發、生產、銷售、服務以及工業尾氣回收迴圈利用。

1、未來業績增長堪憂

招股書顯示，2016年至2019年1-6月，銷售收入分別為39830.38萬元、55009.53萬元、58918.18萬元和28656.90萬元。從銷售區域來看，其中來自湖北的銷售收入為37973.12萬元、51659.86萬元、53900.44萬元和26444.64萬元，佔比分別為95.34％、93.91％、91.48％和92.28％。由此可見，和遠氣體銷售收入主要來自湖北省內。

而讓人隱約感到有些憂心的是，湖北市場業績增速出現下滑跡象。資料顯示，和遠氣體2018年來自湖北省內的營業收入為53900.44萬元，增速從2017年的36.04％降至4.3％，下降了31.74個百分點。另外，和遠氣體2019年上半年來自湖北省內的營業收入為26444.64萬元，樂觀估算全年略微超過去年水平，但增速能否達到去年水平，目前不得而知。

2、公司董事頻繁流失

報告期內，和遠氣體出現公司董事頻繁流失現象，先後有6位董事離職，其中包括副董事長或控股股東辭職現象。

招股書資料顯示，報告期初，公司董事會成員構成為：董事長楊濤，董事楊勇發、李欣弈、李吉鵬、張昊、邱華凱，獨立董事王小寧、駱東平、譚新玉。上述9人均經由2012年7月12日公司創立大會暨第一次股東大會選舉產生。在2016年3月，公司召開第二屆董事會第四次會議，選擇董事張昊作為公司第二屆董事會副董事長。

分析人士指出，董事往往在公司中兼任其他管理職位，且手握公司股份。而董事頻繁辭職，難免會影響企業決策與經營，特別是兼任關鍵崗位的董事離職，如果沒有相匹配的人員順利遞補上，將直接對公司業務、管理產生負面影響。

參與和遠氣體上會稽核的委員：李超、李德勇、白劍龍、李世偉、趙瀛 、馬小曼、李和金。

成都天箭科技股份有限公司(以下簡稱“天箭科技”)，擬於深交所創業板上市，保薦機構為中信建投。天箭科技此次擬發行新股不超過1790萬股，募集資金4.80億元，分別用於微波前端產業化基地建設專案、研發中心建設專案、補充流動資金。

主營業務

天箭科技是一家主要從事固態微波前端等產品研發、製造的企業，其產品應用於雷達系統、衛星通訊、測控等領域。

1、淨利潤波動明顯

天箭科技近幾年業績整體出現明顯增長，但其間淨利潤波動較為明顯。招股書顯示，2016年-2018年，公司營業收入分別為 15,137.65 萬元、17,544.06萬元、27,640.31 萬元，2017年、2018 年同比增長 16%、57%；同期淨利潤分別為5598萬元、5549萬元、9955萬元，2017 年 、 2018 年 同 比 增長-1%、79%。可以看到，公司營業收入近三年中出現持續增長，但淨利潤卻出現波動。

2、創始團隊多人退出

包括曾經的第一個大股東伍文英(現名為伍麗璇，下同)等在內的多個創始團隊成員退出，這種現象在眾多IPO企業中實屬罕見。

根據當時的出資情況，伍文英等四人為核心創始成員。其中，伍文英出資額為90.00萬元，出資比例為30%；陳亞平、劉穎強和張孝誠各自出自45萬元，出資佔比都是15%。四人出資比例合計高達75%。

參與天箭科技上會稽核的委員：李超、周輝、潘健紅、姚旭東、周海斌、龔凱、陳國飛。

江蘇聚傑微纖科技集團股份有限公司(以下簡稱“聚傑微纖”)，擬於深交所創業板上市，保薦機構為光大證券。聚傑微纖此次擬發行新股不超過2487萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。

聚傑微纖此次IPO擬募集資金3.47億元，其中1.29億元用於“超細纖維面料及製成品改擴建專案”、8484.67萬元用於“超細纖維無塵超淨製品建設專案”、6265萬元用於“研發中心建設專案”、7072.05萬元用於“國內外營銷服務體系建設專案”。

主營業務

聚傑微纖主要產品為超細纖維製成品、超細纖維仿皮面料、超細纖維功能面料、超細纖維無塵潔淨製品。屬於紡織行業中的化纖紡織行業。

1、企業重視研發投入

研發團隊方面 ,經過多年的實踐和積累,聚傑微纖在超細纖維面料領域內建立起了經驗豐富、專業結構搭配合理的技術研發團隊。截止 2018 年 6 月 30 日,發行人擁有研發人員 53 人、其中核心技術人員 2 名,研發人員佔員工總人數的比例為 5.74%。

報告期內,聚傑微纖及其下屬子公司用於產品和技術研發的費用合計 4,352.80萬元,具體情況如下:

據招股書介紹,聚傑微纖成功通過了迪卡儂、ZARA、C&A、H&M、IKEA 等世界知名品牌公司的認證,並與該等優質品牌客戶建立起了穩定的合作關係。具有服務全球客戶的經驗和能力優勢。

聚傑微纖在招股書中表示,未來公司將持續加大產品、工藝、技術的研發投入,開發再生纖維雙面絨、抗菌雙面絨等新產品,並將其和現有產品技術相融合。

參與聚傑微纖上會稽核的委員：趙瀛、周輝、周海斌、龔凱、潘健紅、馬哲、陳國飛。

四川英傑電氣股份有限公司(以下簡稱“英傑電氣”)，擬於深交所創業板上市，保薦機構為國金證券。英傑電氣此次擬IPO計劃發行1584萬股，募集資金3.06億元用於電力電子產品擴建技術改造和技術中心升級改造等專案。

主營業務

英傑電氣主要從事以功率控制電源、特種電源為代表的工業電源裝置的研發、生產、銷售，主要應用於光伏新能源用單晶矽、多晶矽和以半導體、光纖、玻璃玻纖等領域。

1、2012年首次上會被否

事實上，英傑電氣本次遞交招股書，是該公司第二次衝擊IPO。7年前，該公司首次上會接受創業板發審委稽核，其上市申請最終被否。

據了解，2012年6月15日，中國證監會創業板發審委召開2012年第51次會議，依法對英傑電氣的首次公開發行股票並在創業板上市申請進行了稽核。

歐洲債務危機持續、國際貿易摩擦及其他不確定因素引發國內外巨集觀經濟波動的系統性風險，在一定時期內影響英傑電氣下游行業的發展，進而對英傑電氣經營和業績產生不利影響。創業板發審委認為，上述情形對英傑電氣的持續盈利能力可能構成重大不利影響，申請未獲通過。

參與英傑電氣上會稽核的委員：李超、周海斌、白劍龍、潘健紅、龔凱、陳鶴嵐、李和金。