上週我們對整個市場都給出了比較悲觀的預期，主要由兩方面的考慮，一方面是經濟資料陷入窘境帶來的巨集觀層面悲觀；另一面是成交量寡淡情況下的快速湧向頭部股票。

這兩者疊加在一起，還走出了被壓制的難看曲線。短期內股市必然是頹唐的，週五最後的下殺也算是這一週市場的一個情緒宣洩。

我們判斷下跌目前還並沒有結束，跌破2900並不是重點。很有可能在技術形態上徹底破壞掉指數目前仍算是戰略相持的結構才是本輪下跌的終局。簡單說跌破年線形成均線壓制的空頭形態。

彼時整個市場必然是一片哀嚎，給出更加悲觀的預期。但事實上這個時候，恰恰是股市見底。滬深300未來是要被外資買到持股上限的，這已經決定了指數的下限在哪裡。

滬指很難再跌破2600點，跌的越深，抄底者越多。我們判斷2700點左右將會形成一個巨大的支撐，滬指在有可能在這個階段見底。

滬深300核心資產與二三十億小市值公司分道揚鑣目前已經成為行業共識，整個市場疑惑的是另一重分化問題。

也就是最近在整個市場走勢低迷的情況中，貴州茅臺疊創新高，而與此同時，一些週期板塊的大權重卻在持續暴跌。中國石油連創新低，走勢令人尷尬，連現金流非常好的中國神華也正式跌破淨資產了。

這種大分化令市場不安，一半是火焰一半是海洋。如何看待這種悲觀，一方面要從資金面考慮。外資對於消費股的青睞成為消費龍頭股啟動的催化劑，而內資抱團資金則成為持續添油加火的助推。

週期股如此悲觀很大一部分原因還是對於貨幣政策感到悲觀，不放水，經濟週期很難逆轉，今年以來監管部門確實是比較有定力，不搞大水漫灌。

當然這週末有一些不同尋常的訊號，三季度貨幣政策報告沒有再提“把好貨幣供給總閘門”，提到“通脹”的地方也很少。

這意味著經濟滑坡確實帶來了非常巨大的壓力，央媽有意對經濟進行適度的刺激，這與此前的lpr降息的情況是相吻合的。

也就是說下週市場很有可能會發生一些變化，比如說受資金面影響非常深刻的地產股，就有可能發生異動，但不論如何，在行情真正徹底走壞之前，我們都不能輕舉妄動。