今天大盤走勢相對較為溫和，三大指數全部收紅，但有一隻股票走勢格外的顯眼，而且還是中字頭的股票，這隻股就是中國人保：

中國人保以7.88元開盤，開盤後即直線跳水，中途抵抗不到20分鐘，再次大幅跳水，至上午收盤時已逼近跌停。下午開盤後，在跌停價附近震盪了一段時間，在13：23左右封上跌停，之後跌停板被撬開過，但13：42之後，股價封死了跌停再沒有開板，至下午收盤，跌停板上仍有5.43萬手封單排隊賣出，封單金額3889萬元。

為什麼中國人保會突然跌停了呢？

其實這一點也不算突然，今天中國人保跌停主要是因為限售股解禁，根據公司的公告，今日限售股上市流量數量為45.9億股：

本次上市流通的限售股為本公司首次公開發行限售股，鎖定期為自公司首次公開發行A股之日起12個月，涉及本公司8名股東合計持有的4,590,327,019股股份，佔本公司股本總數的10.38％。其中，全國社會保障基金理事會（“社保基金會”）持有股份為3,801,567,019股，佔本公司股本總數的8.60%，佔本次上市流通限售股的82.82%；戰略投資者持有股份合計為788,760,000股，佔本公司股本總數的1.78％，佔本次上市流通限售股的17.18%。上述限售股將於2019年11月15日（星期五）限售期屆滿，將自2019年11月18日（星期一）起上市流通。

按照上週五收盤價7.95元來算的話，中國人保此次解禁45.9億股，解禁市值達365億元，而中國人保最近8個交易日，每日成交金額都不到2億元，雖然說解禁不等於減持，但在心理上的衝擊是很明顯的，這就是今天中國人保跌停的原因，天風證券就在11月21日時，因為限售股解禁，出現了連續兩個交易日跌停的走勢。

不過，今天除了中國人保，還有另外一家公司也有限售股解禁，也是一隻大盤股，而且解禁市值比中國人保還要大，股價並沒有和中國人保一樣重挫，反而是出現了拉昇上漲的走勢，這隻股就是上海銀行：

上海銀行今天也是低開的走勢，以8.91元開盤，低開2.41%，但開盤後快速拉昇翻紅，最高漲至9.32元，全天都是紅盤執行，最終收盤上漲0.88%。

今天上海銀行也有限售股解禁，根據公告，此次一共有65.08億股，按照上週五上海銀行的收盤價9.13元計算的話，解禁市值594億元。佔公司總股份的45.81%，

中國人保解禁365億元，佔總股份10.38%；上海銀行解禁594億元，佔總股份45.81%。無論從市值上看，還是從解禁比例來看，上海銀行都要大得多，但為什麼中國人保封上了跌停，反而上海銀行卻實現了上漲呢？

這主要有兩個方面的原因：

中國人保目前動態市盈率為23.54倍，但因為保險股受權益類市場波動，淨利潤變化較大（股市好的時候投資收益高），所以保險股估值看PEV，即股價與內含價值的比值，中國人保半年報的內含價值為825.73億元，週五市值為3481億元，PEV為4.21倍，而行業龍頭中國平安PEV為1.46倍，中國人壽PEV為1.13倍，顯示中國人保是高估的。

再看上海銀行，上海銀行靜態估值為7.19倍，三季報淨利潤增長了14.59%，動態市盈率僅為5.94倍，估值水平在銀行板塊中屬於很低的水平，甚至比工商銀行還低，顯然海銀行是低估的。

中國人保和上海銀行，兩隻銀行上市後表現不一。

中國人保是2018年11月16日上市的，發行價格為3.34元，上市首日上漲44%，之後連續五個漲停板至7.74元，經過兩個月的調整後，股價出現了一波更猛烈的上攻走勢，最高漲至12.89元，至上週五收盤價7.95元，較發行價3.34元依然有138%的漲幅。獲利盤和獲利空間較大。

上海銀行2016年11月16日上市，發行價17.77元，上市首日上漲44%，次日漲停，但第三個交易日即結束了連續漲停，之後進入了弱勢格局之中，至上週五收盤價9.13元，因為上海銀行進行了送轉股分紅，把除權因素考慮進去的話，上週五收盤價為23.57元，較發行價17.77元僅上漲了32.63%，獲利盤和獲利空間較小。

正是因為兩者的估值差異和位置區別，使得同時出現解禁的時候，出現了一隻跌停而另一隻反而拉昇上漲的走勢，顯示市場雖然大多數時候是無效的，會因題材、因情緒炒作，但當風險來臨的時候，安全性才是理性投資者考慮的首要因素。